階段性收緊IPO節(jié)奏 規(guī)范股份減持行為 調(diào)降融資保證金比例

證監(jiān)會“三箭齊發(fā)”提振資本市場信心

在財稅部門宣布減半征收證券交易印花稅的同時，8月27日晚，證監(jiān)會圍繞合理把握融資節(jié)奏、規(guī)范股份減持行為、調(diào)降融資保證金比例公布了一系列“硬核”舉措，綜合施策，協(xié)同發(fā)力，進一步表明“活躍資本市場，提振投資者信心”的堅決態(tài)度。

專家認為，前期證監(jiān)會提出的一攬子政策安排將加快出臺、加緊落地，后續(xù)還會看到更多積極舉措推出，形成有力活躍市場、提振信心的“連環(huán)招”“組合拳”。

優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排

實現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展，需充分考慮投融資兩端的動態(tài)積極平衡。沒有二級市場的穩(wěn)健運行，一級市場融資功能就難以有效發(fā)揮。證監(jiān)會表示，充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機制，圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏，作出六項安排。

具體來看，證監(jiān)會明確，根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡。對于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時機。對于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規(guī)模。引導上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達到預期效益等予以重點關(guān)注。嚴格要求上市公司募集資金應當投向主營業(yè)務(wù)，嚴限多元化投資。證監(jiān)會同時表示，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。

在業(yè)內(nèi)人士看來，上述舉措呼應了證監(jiān)會有關(guān)負責人8月18日作出的相關(guān)表態(tài)。彼時，該負責人表示，證監(jiān)會始終堅持科學合理保持IPO、再融資常態(tài)化，同時充分考慮二級市場承受能力，加強一二級市場的逆周期調(diào)節(jié)，更好地促進一二級市場協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。

系列舉措規(guī)范股份減持

近期，市場對上市公司大股東減持行為較為關(guān)注。充分考慮市場關(guān)切，證監(jiān)會就進一步規(guī)范相關(guān)方減持行為，作出系列要求。

證監(jiān)會表示，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執(zhí)行。

同時，從嚴控制其他上市公司股東減持總量，引導其根據(jù)市場形勢合理安排減持節(jié)奏；鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。

證監(jiān)會還透露，正抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級，細化相關(guān)責任條款，加大對違規(guī)減持行為的打擊力度。

中國證券報記者注意到，證監(jiān)會有關(guān)負責人8月18日答記者問時已介紹，“下一步，證監(jiān)會將持續(xù)做好減持監(jiān)管工作?！痹撠撠熑吮硎?，大股東、董監(jiān)高是上市公司的“關(guān)鍵少數(shù)”，在公司經(jīng)營發(fā)展、治理運行中負有專門義務(wù)和特殊責任，應當切實維護公司和中小股東利益。

適度放寬融資保證金比例

近年來，融資融券業(yè)務(wù)穩(wěn)健運行，投資者理性交易和風險防控意識明顯增強。證監(jiān)會介紹，為促進融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，更好滿足投資者合理交易需求，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，上交所、深交所、北交所已發(fā)布通知，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調(diào)整將自2023年9月8日收市后實施。

截至2023年8月24日，場內(nèi)融資融券余額15678億元，保證金比例維持較高水平，業(yè)務(wù)整體風險可控。證監(jiān)會表示，在杠桿風險總體可控的基礎(chǔ)上，適度放寬融資保證金比例，有利于促進融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，盤活存量資金。

證監(jiān)會強調(diào)，此次調(diào)整同時適用于新開倉合約及存量合約，投資者不必了結(jié)存量合約即可適用新的保證金比例。證券公司可綜合評估不同客戶征信及履約情況等，合理確定客戶的融資保證金比例。

國泰君安研究所金融組組長、非銀金融首席分析師劉欣琦認為，調(diào)降融資保證金比例，有利于促進融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，更有利于活躍資本市場，提振投資者信心。特別是此次調(diào)降同樣適用于存量融資交易，將更大范圍惠及投資者。

“此項政策是落實證監(jiān)會近期發(fā)布的活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策安排的舉措之一。這表明一攬子政策已進入集中落地實施階段，后續(xù)市場還會看到更多積極舉措?！眲⑿犁f。

（昝秀麗）