三季度，A股市場(chǎng)經(jīng)歷大幅調(diào)整，不過(guò)仍有不少績(jī)優(yōu)主動(dòng)權(quán)益基金取得非常亮眼的業(yè)績(jī)，如萬(wàn)家精選A三季度取得15.13%的收益率，諾安多策略三季度也實(shí)現(xiàn)超過(guò)10%的收益率。整體來(lái)看，三季度績(jī)優(yōu)基金大部分維持在九成以上“激進(jìn)”的股票倉(cāng)位，從持倉(cāng)看，能源和醫(yī)藥方向的重倉(cāng)股成為三季度基金表現(xiàn)突出的主要原因。
股票倉(cāng)位較高
三季度，創(chuàng)業(yè)板指跌幅近10%，投資者情緒一度降到冰點(diǎn)。不過(guò)，仍有不少績(jī)優(yōu)主動(dòng)權(quán)益基金“殺”出重圍，取得非常亮眼的業(yè)績(jī)。Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度共有194只偏股混合型基金(只統(tǒng)計(jì)初始基金，下同)和58只普通股票型基金取得正收益。
其中，萬(wàn)家精選A三季度取得15.13%的收益率，在主動(dòng)權(quán)益基金中名列前茅。其三季報(bào)顯示，三季度該基金股票倉(cāng)位高達(dá)92.52%，前十大重倉(cāng)股均為煤炭能源類股票，包括潞安環(huán)能、淮北礦業(yè)、山西焦煤、廣匯能源、華陽(yáng)股份、陜西煤業(yè)、中煤能源、山煤國(guó)際、中國(guó)神華、中國(guó)海油等。三季度，山煤國(guó)際漲幅高達(dá)30.27%，淮北礦業(yè)、中國(guó)海油也漲超20%，其余多只也漲逾10%，為該基金貢獻(xiàn)了較高的收益。
諾安多策略三季度也實(shí)現(xiàn)了超過(guò)10%的收益率，三季報(bào)顯示，其三季度末股票倉(cāng)位達(dá)92.77%，前十大重倉(cāng)股分別為日盈電子、如通股份、佰奧智能、國(guó)統(tǒng)股份、三超新材、粵宏遠(yuǎn)A、正弦電氣、愛(ài)科科技、凱淳股份、博匯科技，主要為工業(yè)機(jī)械設(shè)備、軟件服務(wù)等方向。
此外，中銀創(chuàng)新醫(yī)療A三季度收益率達(dá)9.19%，中歐豐泰港股通A、易方達(dá)國(guó)企改革、大摩滬港深精選A、嘉實(shí)互融精選、國(guó)金ESG持續(xù)增長(zhǎng)A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A等三季度均漲超7%。三季度末上述基金大部分維持在九成以上的股票倉(cāng)位，較為積極。
均為中小型基金
整體來(lái)看，上述三季度績(jī)優(yōu)基金均為中小型基金，絕大多數(shù)規(guī)模不超過(guò)10億元。從持倉(cāng)來(lái)看，能源和醫(yī)藥方向的重倉(cāng)股成為三季度這些基金表現(xiàn)突出的主要原因。
萬(wàn)家精選A基金經(jīng)理黃海分析表示，三季度國(guó)內(nèi)的穩(wěn)增長(zhǎng)舉措持續(xù)發(fā)力，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存周期正在發(fā)揮積極作用；海外方面，外需有韌性，形成一定程度共振，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格處于高位，美債收益率和美元指數(shù)中樞上移，或沖擊新興市場(chǎng)的流動(dòng)性，帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)，而高股息低負(fù)債的硬資產(chǎn)將更加穩(wěn)健。
因此，在投資方面，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)判，黃海適度調(diào)高冶金煤和化工煤的比重，增加了組合的彈性。展望四季度，黃海表示仍對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)保持樂(lè)觀態(tài)度，將積極挖掘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的各類投資機(jī)會(huì)。
中銀創(chuàng)新醫(yī)療A基金經(jīng)理鄭寧表示，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期基本面無(wú)虞，中短期基本面迎來(lái)復(fù)蘇，政策面也在轉(zhuǎn)暖，因此三季度維持對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的高倉(cāng)位配置。
分子行業(yè)看，鄭寧表示，當(dāng)前創(chuàng)新藥正處于“三端共振、報(bào)表兌現(xiàn)”階段，一是需求端高速增長(zhǎng)，未來(lái)提升空間巨大；二是供給端行業(yè)出清，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固；三是支付端持續(xù)改善。三端共振下，創(chuàng)新藥企業(yè)的報(bào)表會(huì)呈現(xiàn)出收入高速增長(zhǎng)、毛利率提升、費(fèi)用率下降、利潤(rùn)率提升的特征，基本面較為強(qiáng)勁，疊加創(chuàng)新藥板塊目前估值較低，投資性價(jià)比較高。分市場(chǎng)看，港股醫(yī)藥板塊的投資性價(jià)比相對(duì)較高，尤其是生物科技類公司。
（王宇露）
