近期，美股企業(yè)陸續(xù)公布2023年第四季度業(yè)績。從目前已公布財報的企業(yè)來看，多數(shù)企業(yè)尤其是銀行業(yè)板塊盈利普遍出現(xiàn)下滑，但有個別銀行業(yè)績超預期?？萍及鍓K本周也將陸續(xù)公布財報，市場對受益于新一輪人工智能發(fā)展浪潮的企業(yè)盈利預期較高。分析認為，美股四季度業(yè)績整體表現(xiàn)不佳，反映了高利率背景下經濟下行壓力加大，未來美國經濟前景仍不容樂觀。

銀行業(yè)盈利整體下滑

在率先公布本季度財報的美國主要銀行中，多數(shù)銀行業(yè)績表現(xiàn)不及預期，甚至出現(xiàn)大幅下滑，但也有個別銀行業(yè)績實現(xiàn)逆風上揚。

受到財富管理業(yè)務的提振，上周公布業(yè)績的高盛和摩根士丹利營收超預期，但盈利表現(xiàn)不一。2023年第四季度，高盛營業(yè)收入達到113.2億美元，同比增長7%，環(huán)比下降4%，凈利潤20.1億美元，同比增長51%；2023年全年營業(yè)收入為462.5億美元，同比下降2%，凈利潤85.2億美元，同比下降24%。摩根士丹利2023年第四季度營業(yè)收入129億美元，同比增長1.2%，但同期凈利潤則同比下降近32%，至15.2億美元。

在此之前，也有多家大型銀行公布去年四季度財報，業(yè)績均出現(xiàn)下滑。摩根大通銀行實現(xiàn)凈利潤93.07億美元，環(huán)比和同比分別下降29%和15%。美國銀行實現(xiàn)凈利潤31.44億美元，環(huán)比和同比降幅分別為59.7%和55.92%?；ㄆ旒瘓F凈虧損18.39億美元，而前一季度和2022年第四季度該集團凈利潤分別為35.46億美元和25.13億美元。富國銀行當季實現(xiàn)凈利潤34.46億美元，環(huán)比下降40%，同比增長9%。四家銀行當季營業(yè)收入均環(huán)比下滑。

有分析指出，美國主要銀行盈利情況惡化，主要是因為受到此前區(qū)域性銀行危機導致存款保險機構收取額外費用、信貸損失增加等因素的影響。為彌補去年銀行業(yè)危機期間支出的巨額資金，美國聯(lián)邦儲蓄保險公司去年第四季度向摩根大通等銀行收取了總計約86億美元的特別費用，這對相關銀行的盈利水平產生顯著影響。

高盛銀行業(yè)分析師理查德·拉姆斯登表示，展望未來，由于銀行收緊貸款標準，而低收入消費者的財務狀況日益緊張，銀行業(yè)第四季度凈利息收入的下滑態(tài)勢可能會延續(xù)到今年上半年。但隨著利率下降，今年下半年可能產生相反的影響。

此外，路透社援引分析師評論認為，預計今年銀行業(yè)將節(jié)省成本，并在回購自己的股票時保持謹慎，因為它們準備迎接更嚴格的監(jiān)管規(guī)則，即提高資本金的要求，這是美國銀行業(yè)監(jiān)管機構提出的巴塞爾協(xié)議新規(guī)一部分。

科技公司業(yè)績受關注

繼主要銀行和金融機構之后，美國科技板塊將于本周開始陸續(xù)公布財報。包括特斯拉和英特爾在內的大型科技公司將于本周晚些時候公布2023年第四季度業(yè)績。

英國《衛(wèi)報》報道稱，一些分析師預測美國大型科技公司財報數(shù)據(jù)會較為強勁，這可能表明科技行業(yè)已經擺脫了疫情時期人員過度招聘帶來的問題，并圍繞云計算和人工智能進行了重組。了解人工智能前沿發(fā)展的分析師認為，目前正處于“科技牛市”的開端。不少人認為，受益于新一輪人工智能浪潮的科技企業(yè)可能會給市場帶來驚喜。

但也有分析警示當前形勢并不樂觀。據(jù)報道，美國銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年底，美股科技板塊整體的預期市盈率為27倍，在所有標普500指數(shù)板塊中排名第二，僅次于房地產板塊（39倍）。標普500指數(shù)整體市盈率則為19.8倍。

FactSet分析師約翰·巴特斯在近期一份報告中指出，標普500指數(shù)成分公司對去年四季度業(yè)績的負面預期略高于最近5年和10年的平均水平，111家成分公司對即將到來的業(yè)績發(fā)出了警告。其中，已經有25家科技類型的公司發(fā)出警告，稱去年第四季盈利數(shù)據(jù)將低于預期。

美國Comerica財富管理公司首席投資官約翰·林奇表示，市場更關注公司達到或超過盈利預期的能力。只要未來幾周的盈利達到預期，標準普爾500指數(shù)的新紀錄水平是可持續(xù)的。因為如果經濟穩(wěn)定，公司就可以實現(xiàn)盈利。但如果市場盈利預期超前，或者一些公司表現(xiàn)與樂觀情緒不符，就可能帶來真正的風險。

經濟下行壓力仍存

對于美股2023年四季報表現(xiàn)不一，分析師指出，這表明美國經濟面臨諸多不確定性和下行風險，反映真實經濟狀況的隱憂可能正逐步浮現(xiàn)。

貝萊德投資研究所主管吉恩·博伊文認為，2023年第四季度財報應能更多地揭示增長預期將如何演變。由于利率上升、工資持續(xù)上漲以及通脹率下降但仍高于目標的壓力，利潤率會隨著時間的推移而持續(xù)正?；?/p>

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，2023年12月美國消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.3%，漲幅較去年11月擴大0.2個百分點，高于市場普遍預期。

分析人士認為，12月通脹數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲抗擊高通脹的道路并不平坦，抑制通脹進展仍然緩慢，美國通脹水平不太可能出現(xiàn)直線下降至2%的情形。居住成本仍然居高不下，或抑制美聯(lián)儲降息的節(jié)奏。

美國銀行分析師易卜拉欣·普納瓦拉表示，現(xiàn)在宏觀經濟存在很多不確定性，很難預測凈利息收入的軌跡。他認為，關于美聯(lián)儲今年潛在降息速度的爭論是困擾市場的關鍵問題之一。

美國聯(lián)邦儲備委員會1月17日發(fā)布的全國經濟形勢調查報告顯示，自2023年11月底以來，美國經濟活動幾乎沒有變化，總體就業(yè)水平變化不大。報告認為，整體需求疲軟、商業(yè)房地產市場低迷以及美國總統(tǒng)大選將為經濟增長帶來不確定性。