5月28日晚間，*ST園城、*ST同達、*ST碳元等3家公司收到上交所對公司股票作出的終止上市決定。此前，*ST商城已于5月21日收到終止上市決定。正源股份在5月28日公告中明確，公司已鎖定“面值退市”。

上海證券報記者注意到，上述5家公司持續(xù)經(jīng)營能力不佳，長期存在各類風險交織的情形。在新“國九條”提出“加大退市力度”的要求后，各方歸位盡責、市場有效選擇，以多元方式對績差風險公司有序出清。A股進退有序、及時出清的格局正加速形成。

財務類退市指標及時出清空殼企業(yè)

具體來看，4家財務類退市公司中， *ST碳元觸及“凈利潤為負+營業(yè)收入不足1億元”組合類退市情形，*ST園城、*ST同達則是觸及“財務會計報告被出具非標審計意見”的退市情形，*ST商城則是同時觸及上述兩項情形。

《國務院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》強調(diào)，要進一步壓實會計師事務所等中介機構(gòu)的“看門人”職責。

中國證監(jiān)會《關(guān)于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》要求，壓實會計師事務所責任，將反映上市公司財務失真、內(nèi)控失效的審計意見作為退市決策的重要依據(jù)；強化監(jiān)管，督促注冊會計師勤勉盡責，規(guī)范執(zhí)業(yè)，恰當發(fā)表審計意見。

翻閱上述公司的年報審計意見，會計師均有明確所指，例如*ST商城的自營黃金家電業(yè)務、*ST園城的酒水飲料業(yè)務和貿(mào)易業(yè)務，*ST同達的受贈資產(chǎn)收入確認等關(guān)鍵審計事項無法獲取充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)，上述情況將導致整體財務報表編制基礎真實性、合規(guī)性存疑，最終導致會計師依照會計準則出具無法表示意見的審計意見。

4家公司最終走向退市的關(guān)鍵原因，是長期缺乏主業(yè)，喪失了持續(xù)經(jīng)營能力。例如*ST園城長期依靠大宗貿(mào)易勉強維持上市地位，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，上市以來先后6次因凈資產(chǎn)、凈利潤為負等經(jīng)營風險被實施其他風險警示。公司長期游走于退市邊緣，因觸及財務類退市指標，近3年兩次被實施退市風險警示，最近一期年報顯示員工數(shù)量僅為18人。

*ST商城主業(yè)經(jīng)營情況持續(xù)惡化，扣非凈利潤連續(xù)18年為負值，營業(yè)收入近3年徘徊在1億元左右。2014年以來，公司多次被實施退市風險警示。*ST同達自2015年以來收入持續(xù)在1億元以下，2023年前三季度僅實現(xiàn)營收約100萬元且凈利潤為虧損。*ST碳元連續(xù)五年虧損，且流動資產(chǎn)大幅小于流動負債，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。對于這類已經(jīng)“空心化”的“殼”公司，新“國九條”明確要加大打擊力度，堅決出清。

與此同時，對于會計師指出的相關(guān)問題，上述公司的董事會、監(jiān)事會、獨立董事均出具專項說明表示尊重和認可，并表示將結(jié)合公司實際情況，積極采取有效措施，保證公司持續(xù)健康發(fā)展。

市場化發(fā)力加速優(yōu)勝劣汰

除了財務類退市以外，市場也在積極發(fā)揮功能，主動將績差公司清理出局。

5月28日收盤，正源股份收至0.61元/股，連續(xù)18個交易日收盤價低于1元/股，鎖定交易類退市，成為滬市本年度第4家面值退市公司。

剖析正源股份業(yè)績發(fā)現(xiàn)，其已連續(xù)2年大額虧損，持續(xù)經(jīng)營能力明顯下滑，2023年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，2024年一季度營業(yè)收入同比減少80.11%。

拉響退市警報的公司不止這一家。凱馬B主營業(yè)務長期萎靡，連續(xù)11年扣非凈利潤為負，近三年毛利率均不足2%，目前已連續(xù)11個交易日股價低于1元。ST陽光2023年年報顯示公司存在大額資金占用，年報披露后持續(xù)跌停，目前已連續(xù)9個交易日股價低于1元。*ST易連、ST億利、ST迪馬、*ST富潤、*ST美訊等公司，均存在不同程度經(jīng)營風險或者合規(guī)風險，部分公司已被立案或被行政處罰。

有市場人士分析，隨著市場的不斷成熟以及投資者的逐步理性，內(nèi)控規(guī)范、穩(wěn)健經(jīng)營、積極回報投資者的公司方能贏得投資者的長期認可，績差風險公司注定將被市場淘汰。

警惕交易風險 切勿“火中取栗”

需要注意的是，由于觸及財務類、交易類等不同的退市情形，在后續(xù)退市實施上也會存在差異。交易類退市公司不設退市整理期，例如*ST世茂、正源股份等觸及交易類退市的公司，連續(xù)20個交易日收盤價低于1元后將被停牌，之后將直接摘牌退市。

財務類退市公司將在作出退市決定后進入退市整理期。*ST同達、*ST碳元、*ST商城及*ST園城4家財務類退市公司將于上交所公告終止上市決定之日后5個交易日屆滿的次一交易日起進入退市整理期，屆時，公司證券簡稱前冠以“退市”標識。

記者關(guān)注到，退市整理期的交易期限為15個交易日。以*ST商城為例，公司股票將于2024年5月29日進入退市整理期，預計最后交易日期為2024年6月19日，其后公司股票將被摘牌。在此期間，公司股票的漲跌幅限制將由原先的5%上升至10%，退市整理期的首個交易日無漲跌幅限制。

有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者需謹慎判斷投資風險，理性參與投資，充分評估公司存在的風險，切勿“火中取栗”、盲目跟風。

此外，退市不意味著免責。對于存在違法違規(guī)行為的退市公司，監(jiān)管部門仍將依法予以查處和追責。投資者因退市公司違法違規(guī)行為遭受損害的，可通過依法提起民事訴訟等方式維護自身合法權(quán)益。

（王喬琪）