銀行理財(cái)頻現(xiàn)“提前終止”。5月以來，多只理財(cái)產(chǎn)品提前“離場”，原因包括業(yè)績不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)品規(guī)?？s水、觸發(fā)合同條款等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，步入理財(cái)凈值化時(shí)代，產(chǎn)品提前終止是適應(yīng)凈值化轉(zhuǎn)型的正?，F(xiàn)象。隨著此類情況增多，理財(cái)公司應(yīng)向投資者及時(shí)提示，做好相關(guān)資金兌付及善后工作。

多只產(chǎn)品提前終止

近期，多只銀行理財(cái)產(chǎn)品提前“退場”。僅昨日，就有民生理財(cái)和華夏理財(cái)公布了產(chǎn)品提前終止公告。

昨日，民生理財(cái)公告稱，由于產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)提前終止，為保護(hù)投資者權(quán)益，該公司決定于6月11日提前終止民生理財(cái)玉竹固收類兩年封閉150號(hào)理財(cái)產(chǎn)品，并將在提前終止日后5個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行收益分配。此外，據(jù)其5月30日公告，民生理財(cái)富竹安盈一年封閉1號(hào)和8號(hào)理財(cái)產(chǎn)品均已于昨日提前終止。

華夏理財(cái)同日連發(fā)3條產(chǎn)品提前終止公告，包括華夏理財(cái)固定收益增強(qiáng)型三個(gè)月定開理財(cái)產(chǎn)品2號(hào)及3號(hào)、華夏理財(cái)混合偏債型一年半定開理財(cái)產(chǎn)品1號(hào)。值得注意的是，華夏理財(cái)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品92號(hào)、93號(hào)成立時(shí)間均不足2個(gè)月，近期也宣告提前終止。

除上述兩家公司外，中銀理財(cái)、中郵理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)近期亦有數(shù)只理財(cái)產(chǎn)品提前終止。

終止原因多樣

理財(cái)產(chǎn)品提前終止并不罕見。數(shù)據(jù)顯示，去年有超2000只理財(cái)產(chǎn)品被提前終止運(yùn)作，多為固收類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要為R2和R3。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然理財(cái)產(chǎn)品提前終止的原因較為多樣，如業(yè)績不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)品規(guī)?？s水、觸發(fā)提前終止條款等，但核心原因依然是保護(hù)投資者權(quán)益。

民生銀行的一位理財(cái)經(jīng)理告訴記者，該行提前終止理財(cái)產(chǎn)品的常見原因之一在于產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)提前到期。“例如，一只產(chǎn)品期限為14個(gè)月，假設(shè)其投向的資產(chǎn)大部分在第13個(gè)月到期，若在最后1個(gè)月投資其他資產(chǎn)，則有可能拉低產(chǎn)品的整體收益率，因此提前終止可以保護(hù)投資者權(quán)益?！痹摾碡?cái)經(jīng)理說。

一位銀行業(yè)研究人士分析稱，上述情況屬于產(chǎn)品資產(chǎn)配置問題，另有幾種情形或?qū)е吕碡?cái)產(chǎn)品提前終止：

一是產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳。當(dāng)市場波動(dòng)加大時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品凈值持續(xù)走低，業(yè)績不及預(yù)期，因此部分機(jī)構(gòu)選擇提前終止相關(guān)產(chǎn)品，有助于減少潛在損失。

二是產(chǎn)品實(shí)際認(rèn)購規(guī)模偏離募資目標(biāo)較多，或理財(cái)總份額持續(xù)偏低。例如，中郵理財(cái)郵銀財(cái)富·鴻錦一年定開43號(hào)(財(cái)富專屬)人民幣理財(cái)產(chǎn)品便因連續(xù)10個(gè)交易日總份額低于1億份而被提前終止。

三是觸發(fā)提前終止條款。例如，中銀理財(cái)今年有3只產(chǎn)品因達(dá)到止盈條件——即在止盈觀察期內(nèi)，產(chǎn)品首次連續(xù)兩個(gè)估值日成立以來年化收益率均不低于止盈目標(biāo)收益率3.40%(年化)，而提前終止。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，隨著理財(cái)市場監(jiān)管制度不斷完善，為規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)營管理，更好滿足制度要求，少數(shù)理財(cái)產(chǎn)品可能提前終止運(yùn)作。金融市場波動(dòng)加劇，理財(cái)產(chǎn)品投資難度增加，凈值有所回撤，也可能觸發(fā)提前終止條款。此外，受多重因素影響，理財(cái)產(chǎn)品未來投資收益不確定性增加，為兌現(xiàn)已有收益，部分理財(cái)產(chǎn)品選擇提前終止運(yùn)作。

對(duì)于2023年理財(cái)產(chǎn)品大規(guī)模提前終止，董希淼認(rèn)為，這是2022年末理財(cái)產(chǎn)品破凈贖回潮的“后遺癥”，受2022年兩次“破凈潮”影響，部分投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，贖回理財(cái)產(chǎn)品的需求明顯增加。

提前“退場”是正?，F(xiàn)象

多位受訪人士認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品提前終止是正?，F(xiàn)象?！斑@是理財(cái)產(chǎn)品適應(yīng)凈值化轉(zhuǎn)型的一個(gè)方式，屬于市場化行為?！敝袊]政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬告訴記者。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，對(duì)理財(cái)公司而言，在保持信息透明、客戶溝通順暢的情況下，部分機(jī)構(gòu)選擇提前終止相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，有助于節(jié)約運(yùn)營成本，減少潛在損失。從投資者角度看，被提前終止的產(chǎn)品占比相對(duì)較小，機(jī)構(gòu)根據(jù)宏觀環(huán)境變化，靈活調(diào)整產(chǎn)品，可以更好地保護(hù)投資者，使其及時(shí)止損。

“目前，大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品都有提前終止相關(guān)條款，但投資者往往將其忽略。”董希淼表示，隨著理財(cái)產(chǎn)品提前終止情況增多，銀行和理財(cái)子公司須以適當(dāng)?shù)姆绞教貏e提醒、告知投資者，并對(duì)提前終止的原因進(jìn)行說明，做好相關(guān)資金兌付及善后工作。

婁飛鵬認(rèn)為，對(duì)于理財(cái)公司而言，須強(qiáng)化投研能力，提升資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。同時(shí)，要做好投資者教育，引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理財(cái)觀念，理性看待市場波動(dòng)。

（常佩琦）