境外機(jī)構(gòu)在我國發(fā)行的人民幣債券被稱為“熊貓債”。繼去年發(fā)行量創(chuàng)歷史新高后，今年一季度，熊貓債又迎來開門紅，在全球債券市場(chǎng)中不斷刷新熱度，引發(fā)廣泛關(guān)注。

熊貓債雖起步較晚，但近年來的發(fā)展速度卻一點(diǎn)都不慢。隨著我國金融市場(chǎng)雙向開放的不斷深化，人民幣國際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，熊貓債作為境內(nèi)資本市場(chǎng)雙向開放的重要一環(huán)，在引入國際發(fā)行人及投資人、豐富債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大對(duì)外開放方面發(fā)揮了重要作用。2023年，熊貓債全年發(fā)行量首次突破1500億元大關(guān)，發(fā)行主體家數(shù)、發(fā)行期數(shù)和發(fā)行規(guī)模同比增幅均超80%，紛紛創(chuàng)下歷年最高水平。

創(chuàng)歷史新高，折射出境內(nèi)相對(duì)較低的融資成本與不斷優(yōu)化的制度環(huán)境。相較于美元債券市場(chǎng)，人民幣債券市場(chǎng)的融資成本有著顯著的優(yōu)勢(shì)。在過去美元的低利率背景下，大部分國際公司一般傾向于在美元債券市場(chǎng)完成債券發(fā)行，之后再將資金轉(zhuǎn)為人民幣為其在中國境內(nèi)的分公司注資?，F(xiàn)在，由于美元利率高企，這些國際公司傾向于直接發(fā)行人民幣債券完成融資需求。熊貓債也由此成為海外發(fā)行人“降成本”的重要手段。

除成本優(yōu)勢(shì)之外，制度配套是另一大吸引力。2022年12月，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管理有關(guān)事宜的通知》，統(tǒng)一了銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)熊貓債資金管理規(guī)則，推進(jìn)本外幣一體化管理，進(jìn)一步提升境外主體在境內(nèi)債券市場(chǎng)融資便利性。2023年9月，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展境外機(jī)構(gòu)債券定價(jià)配售機(jī)制優(yōu)化試點(diǎn)有關(guān)工作的通知》，在促進(jìn)債券價(jià)格發(fā)現(xiàn)、豐富投資人數(shù)量和類型、提升二級(jí)流動(dòng)性等方面進(jìn)行探索和嘗試，進(jìn)一步為境內(nèi)外機(jī)構(gòu)參與熊貓債投融資提供便利。這些提升發(fā)行規(guī)范性與靈活性的舉措，為熊貓債市場(chǎng)蓬勃發(fā)展提供了良好制度基礎(chǔ)。

熊貓債的擴(kuò)大發(fā)行，有力推動(dòng)了人民幣國際化。熊貓債放量發(fā)行有利于構(gòu)建起離岸人民幣資金池。同時(shí)，跨境使用人民幣也將有利于更多境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國債券市場(chǎng)，進(jìn)一步暢通人民幣的回流渠道，建立起人民幣國際化使用的閉環(huán)，提升人民幣的貨幣流動(dòng)性。從中長(zhǎng)期看，熊貓債市場(chǎng)體量增加，對(duì)人民幣的廣泛應(yīng)用將起到提振作用。而且，熊貓債市場(chǎng)發(fā)展會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)人民幣境內(nèi)外流通配套設(shè)施的建設(shè)和完善，為人民幣國際化打下更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

近年來，我國扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，為境內(nèi)外經(jīng)營主體提供更加多元化、便利化的幣種選擇，人民幣的國際地位和全球影響力不斷提升，目前已成為全球第四位支付貨幣、第三位貿(mào)易融資貨幣和第五位外匯交易貨幣。人民幣的穩(wěn)定性、安全性及市場(chǎng)化、全球化水平，不僅將提升國際社會(huì)對(duì)人民幣的認(rèn)可度，還將推動(dòng)人民幣向“強(qiáng)大的貨幣”穩(wěn)步邁進(jìn)。(姚 進(jìn))

來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

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