7月10日，首批中證國新港股通央企紅利ETF上市交易。這也是今年以來新成立的紅利主題基金中，合計募資規(guī)模最大的一批產(chǎn)品，共募資超34億元。上市首日，4只ETF表現(xiàn)分化。對此，有業(yè)內(nèi)人士分析，這或許與新基金的建倉節(jié)奏有關。

展望后市，很多機構(gòu)仍將紅利資產(chǎn)作為重點配置方向，但也有機構(gòu)提示，短期可能需要注意交易擁擠的風險。

上市首日表現(xiàn)分化

7月10日，首批中證國新港股通央企紅利ETF上市交易。截至收盤，在上交所上市的三只ETF中，廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF跌0.93%，南方中證國新港股通央企紅利ETF、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF均跌超1.7%；在港交所上市的博時中證國新港股通央企紅利ETF跌幅達到2.36%。

為何跟蹤同一指數(shù)的基金，上市第一天卻表現(xiàn)分化較大？有業(yè)內(nèi)人士介紹，這或與新基金的建倉節(jié)奏有關。從該批ETF跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)來看，截至7月10日收盤，中證國新港股通央企紅利指數(shù)跌2.78%。這與南方中證國新港股通央企紅利ETF、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF、博時中證國新港股通央企紅利ETF當日在二級市場的表現(xiàn)較為接近，表明這三只基金建倉節(jié)奏較快，倉位相對較高。廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF波動較小，顯示基金建倉較慢，倉位仍處于較低水平。

相關公告顯示，以7月9日數(shù)據(jù)為例，南方中證國新港股通央企紅利ETF股票倉位97.76%，廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF股票倉位95.20%，景順中證國新港股通央企紅利ETF股票倉位94.82%。至于為何景順旗下產(chǎn)品倉位低于廣發(fā)旗下產(chǎn)品，但跌幅卻更大，有業(yè)內(nèi)人士認為，這可能與二級市場交易波動有關。

從盤中情況來看，上交所上市的3只ETF交易較為活躍，全天成交金額均在2億元左右，換手率均超過15%。至于上市首日的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士分析，這更多是受當日市場“三桶油”和煤炭等紅利品種回調(diào)的影響。數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，中證國新港股通央企紅利指數(shù)前三大權重股里，中國海洋石油跌逾3%、中國石油股份跌近3%，中國神華跌近5%。

數(shù)據(jù)顯示，上述在上交所上市的3只ETF為同期發(fā)售，同日成立。首募金額均超11億元。國新投資有限公司作為第一大基金份額持有人，持有廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF2.5億份，持有南方中證國新港股通央企紅利ETF、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF各2.25億份。在港交所上市的博時中證國新港股通央企紅利ETF首發(fā)規(guī)模約為1.2億港元。4只產(chǎn)品合計募資超過34億元。

紅利主題新品頻現(xiàn)

今年以來紅利投資熱度不斷升溫，紅利主題新基金如“雨后春筍”般涌現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，以名稱中含有“紅利”二字的基金為例，截至7月10日，今年以來，新成立的紅利主題基金數(shù)量已超40只，超過往年任何一年的全年新成立數(shù)量。

今年以來新成立的紅利主題基金中，超六成是指數(shù)產(chǎn)品，覆蓋中證紅利、中證紅利低波、中證紅利100、中證國企紅利、中證央企紅利50、中證港股通央企紅利、中證國新港股通央企紅利、上證國企紅利、上證紅利低波、恒生港股通中國央企紅利等指數(shù)類型。部分指數(shù)還出現(xiàn)基金公司扎堆發(fā)行掛鉤產(chǎn)品的盛況。

在紅利投資熱度升溫之際，面對琳瑯滿目的紅利指數(shù)產(chǎn)品櫥窗，該如何選擇合適的基金，如何讓投資者“一見鐘情”，越來越成為基金公司布局產(chǎn)品線的考慮因素。“扎堆布局同質(zhì)化產(chǎn)品并非長久之道。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

華南一位公募人士向中國證券報記者介紹，雖然表面上看都是紅利主題產(chǎn)品，但不同編制方案下的紅利指數(shù)往往各有側(cè)重，可能會表現(xiàn)出較大的行情差異。如果細細深究，還是能夠從中尋找到差異化的布局方向。

以股息率這一指標為例，該人士表示，目前市場上大部分紅利指數(shù)都是參照上市公司過去的股息率進行成份股篩選，采用預期股息率進行編制的較少?？梢钥吹?，這一方向正成為部分機構(gòu)差異化突破的新抓手。中證誠通央企紅利指數(shù)便以此為抓手，成為A股市場第一只采用預期股息率編制方案的紅利指數(shù)。

紅利資產(chǎn)底倉配置成機構(gòu)共識

雖然紅利資產(chǎn)的投資熱度今年以來已發(fā)酵較長時間，但紅利策略已成為許多投資機構(gòu)的長期關注焦點。

平安股息精選滬港深A的基金經(jīng)理劉杰認為，紅利低波資產(chǎn)當前股息率處于歷史較高水平，目前的宏觀環(huán)境適合將絕對高股息策略即穩(wěn)定價值類資產(chǎn)作為主要配置方向。

平安資管（香港）資本市場負責人及首席投資官汪新翼認為，在波動性和不確定性較高的市場中，高股息股票通過股息派發(fā)提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報，表現(xiàn)出防御屬性和對沖匯率貶值的優(yōu)勢，具備較強的吸引力。

博時基金認為，預計具備穩(wěn)定盈利的高股息資產(chǎn)仍具備相對優(yōu)勢?？梢钥紤]增厚紅利底倉，在高股息、央國企等資產(chǎn)上做集中性配置。

談及紅利風格是否過于擁擠的問題，景順長城基金表示，當前市場交易邏輯總量層面缺乏共識，主線相對較為模糊。目前來看，能保持高增長、高景氣行業(yè)相對稀缺，以景氣為錨獲取超額收益的難度提升，盈利穩(wěn)定且抵御市場波動能力較強的紅利資產(chǎn)依然有望持續(xù)跑贏大盤。

景順長城基金認為，紅利資產(chǎn)規(guī)模增長迅速，紅利已然成為重要的A股投資策略。隨著投資者對紅利資產(chǎn)的關注度提高，理解程度也在逐步加深。紅利策略有效性、持續(xù)性強，歷史上大部分時間都具備超額收益，而且波動率更低。未來，分紅以及圍繞分紅開發(fā)的策略將成為中國權益市場重要的投資方向。

摩根士丹利基金認為，從政策、盈利和估值等多個維度來看，紅利資產(chǎn)仍是市場上確定性較高的權益配置方向。但是隨著近期資金持續(xù)涌進，擁擠度有所提升，“抱團”風險值得警惕。