美的集團(tuán)、順豐控股收到境外發(fā)行上市備案通知書；方舟健客、聲通科技登陸港交所；一修哥現(xiàn)身納斯達(dá)克……近期，中國(guó)企業(yè)境外上市的消息不斷。中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來赴港赴美IPO企業(yè)家數(shù)均已超過去年同期水平，指向企業(yè)境外上市熱情繼續(xù)上升的趨勢(shì)，也在一定程度上展現(xiàn)監(jiān)管政策積極調(diào)整的成效。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，資本市場(chǎng)開放預(yù)期明確、政策空間較足。在拓寬企業(yè)境外上市融資渠道、更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展、支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市等政策預(yù)期下，預(yù)計(jì)境內(nèi)企業(yè)境外融資活動(dòng)會(huì)更趨活躍。

企業(yè)境外上市熱度走高

境內(nèi)企業(yè)境外IPO呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。截至7月24日，今年已有27家公司登陸美股市場(chǎng)，超過去年同期的21家；共29家公司登陸港交所，也超過了去年同期的18家，且后備企業(yè)不斷擴(kuò)容。

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，近期赴境外上市的企業(yè)，多來自新經(jīng)濟(jì)、新消費(fèi)、生物醫(yī)療等領(lǐng)域，并受到投資者青睞。新能源車企極氪、人工智能公司出門問問等獲得超額認(rèn)購(gòu)；民營(yíng)腫瘤醫(yī)院龍頭企業(yè)美中嘉和、質(zhì)押車輛監(jiān)控服務(wù)提供商長(zhǎng)久股份等在境外上市后股價(jià)大漲。

“近期，成熟市場(chǎng)上新經(jīng)濟(jì)、新消費(fèi)等板塊交易活躍，市場(chǎng)對(duì)這些領(lǐng)域企業(yè)給予的估值也較高?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂說，這些企業(yè)境外上市，不僅為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新活力，也為全球投資者提供了更多投資機(jī)會(huì)。

值得一提的是，近期赴港上市的現(xiàn)象較為集中。7月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布美的集團(tuán)港股發(fā)行上市備案通知書。6月初，順豐控股宣布獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)境外上市備案，并在6月28日在港交所網(wǎng)站上更新了港股招股書。另外，赤峰黃金、百利天恒接連在6月宣布將赴港上市。

在高盛亞洲（除日本外）股票資本市場(chǎng)聯(lián)席主管王亞軍看來，內(nèi)地與香港兩個(gè)市場(chǎng)為企業(yè)提供了不同的融資平臺(tái)，企業(yè)可以結(jié)合融資成本高低、難易程度等進(jìn)行選擇。國(guó)桓律師事務(wù)所合伙人蔣靖補(bǔ)充說，由于A股上市對(duì)于某些特定行業(yè)的企業(yè)來說門檻較高，近期“A轉(zhuǎn)港”成新趨勢(shì)。也有一些企業(yè)希望通過境外上市獲得國(guó)際投資者關(guān)注，以提升品牌知名度和國(guó)際影響力。

境外上市備案工作常態(tài)化

境外上市回暖，離不開透明、可預(yù)期的制度環(huán)境。自2023年3月起，中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)施企業(yè)境外上市備案制度，為境內(nèi)企業(yè)赴境外上市提供了更暢通的渠道和條件。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自企業(yè)境外上市備案制度施行以來，至2024年7月24日，近200家企業(yè)已獲境外首發(fā)備案和全流通備案。備案企業(yè)行業(yè)分布呈現(xiàn)多樣性，既有傳統(tǒng)的工業(yè)制造業(yè)，也有新式茶飲等新消費(fèi)行業(yè)。人工智能、生物醫(yī)藥、自動(dòng)駕駛等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)不斷涌現(xiàn)。

“企業(yè)境外上市備案制度為境內(nèi)企業(yè)境外IPO提供了更加透明、可預(yù)期的制度環(huán)境，有助于提高企業(yè)境外IPO積極性?！敝袊?guó)銀行研究院研究員劉晨說。

記者關(guān)注到，監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)境外上市備案補(bǔ)充材料的要求也更加明確、精簡(jiǎn)，把應(yīng)由投資者自主判斷的事項(xiàng)交給市場(chǎng)，不對(duì)境外上市額外設(shè)置門檻和條件；同時(shí)，提升備案透明度，公開每家企業(yè)的備案進(jìn)度、補(bǔ)充材料要求等。

今年以來，境內(nèi)企業(yè)境外上市備案工作更加常態(tài)化。中國(guó)香港是企業(yè)的頭號(hào)選擇，其次是美國(guó)、新加坡。特別是，在5月30日至6月1日的三天內(nèi)，便有12家企業(yè)獲得境外上市備案通知。7月以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)綠茶、閃送等多家公司發(fā)出境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求。

“當(dāng)前中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案審核重點(diǎn)關(guān)注問題包括多個(gè)方面，如紅籌架構(gòu)搭建的合規(guī)性、股權(quán)變動(dòng)合規(guī)性、VIE架構(gòu)搭建的合規(guī)性、股權(quán)激勵(lì)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、數(shù)據(jù)安全等?！笔Y靖說，企業(yè)境外上市備案制度的實(shí)施也對(duì)提高境內(nèi)企業(yè)境外上市的信息披露質(zhì)量產(chǎn)生積極影響，較好提升了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的認(rèn)可度。

資本市場(chǎng)開放聲量越來越大

市場(chǎng)人士認(rèn)為，在拓寬企業(yè)境外上市融資渠道等政策預(yù)期下，境內(nèi)企業(yè)境外融資活動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步趨于活躍。

一方面，促進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開放的聲量越來越大，境內(nèi)企業(yè)海外融資渠道進(jìn)一步疏通。新“國(guó)九條”明確提出，拓寬企業(yè)境外上市融資渠道，提升境外上市備案管理質(zhì)效。國(guó)家發(fā)展改革委日前印發(fā)《支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債 促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，廣泛支持各類所有制的優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用外債。

劉晨分析，一系列政策舉措的出臺(tái)，有利于進(jìn)一步推動(dòng)跨境投融資便利化、拓寬外資投資中國(guó)渠道，幫助企業(yè)優(yōu)化境內(nèi)外要素資源配置，未來境內(nèi)企業(yè)境外融資活動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步升溫。

另一方面，科技型企業(yè)境外上市活動(dòng)有望獲得特別支持。證監(jiān)會(huì)4月發(fā)布的《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》提出，支持科技型企業(yè)依法依規(guī)境外上市，落實(shí)好境外上市備案管理制度，更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展。

記者了解到，圍繞支持境外上市，證監(jiān)會(huì)等部門將持續(xù)提高境外上市備案管理質(zhì)效，加快備案辦理進(jìn)度，持續(xù)暢通科技型企業(yè)境外上市渠道。同時(shí)，繼續(xù)推動(dòng)內(nèi)地和香港資本市場(chǎng)深化務(wù)實(shí)合作，加強(qiáng)香港科技型企業(yè)國(guó)際融資平臺(tái)作用。

監(jiān)管人士近期表示，積極推動(dòng)并加速中國(guó)企業(yè)赴境外IPO，對(duì)科技創(chuàng)新能力強(qiáng)、融資需求大的企業(yè)給予重點(diǎn)支持。

業(yè)內(nèi)人士判斷，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)符合條件的民營(yíng)企業(yè)赴境外上市的支持態(tài)度，以及境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則的成熟，為中國(guó)企業(yè)走向海外資本市場(chǎng)鋪平了道路，2024年境內(nèi)企業(yè)赴港股、美股市場(chǎng)上市的熱度將進(jìn)一步上升。