當下，投資者分散風險、全球配置的需求不斷升溫，但由于額度受限，不少Q(mào)DII基金處于限購或“閉門謝客”狀態(tài)。在此背景下，作為跨境投資的補充產(chǎn)品，互認基金受到越來越多投資者的關(guān)注。

據(jù)悉，互認基金優(yōu)化措施或于四季度落地，相關(guān)政策出臺后，香港互認基金的內(nèi)地銷售額度有望大幅提升。受此鼓舞，包括摩根資產(chǎn)管理、瑞士百達在內(nèi)的許多外資機構(gòu)紛紛表示，香港互認基金可以作為其進軍內(nèi)地市場的重要抓手，正為發(fā)行更多新基金積極“備戰(zhàn)”。

跨境投資需求與日俱增

近年來，伴隨市場的持續(xù)震蕩，投資者對全球配置資產(chǎn)的需求不斷增加。在QDII額度持續(xù)吃緊的情況下，互認基金受到越來越多投資者的關(guān)注。

摩根資產(chǎn)管理中國區(qū)副總經(jīng)理郭鵬表示，從2006年開始，不少內(nèi)地基金公司發(fā)行了可投資海外市場的QDII產(chǎn)品，這類產(chǎn)品募集門檻很低，且產(chǎn)品種類豐富。不過，當前大部分QDII產(chǎn)品都處于“限購”狀態(tài)。作為QDII的補充產(chǎn)品，互認基金從2016年開始推出，目前已經(jīng)運行了很多年。

在郭鵬看來，相較于由內(nèi)地團隊管理的QDII基金，互認基金屬于“原裝進口”，因為機構(gòu)可以把海外的產(chǎn)品直接引入境內(nèi)市場，投資者可以買到在海外運作多年且有長期歷史追蹤業(yè)績的產(chǎn)品，而且這些產(chǎn)品直接由海外的基金經(jīng)理管理。

“近期，我們觀察到中國境內(nèi)投資者對于全球資產(chǎn)配置理念的認可度與日俱增。伴隨投資者對互認基金關(guān)注度提升，2023年以來這類可以作為跨境投資工具有力補充的產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增長?！蹦ΩY產(chǎn)管理(中國)國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)張昕稱。

財信證券研報顯示，截至6月底，香港互認基金規(guī)模占比最大的5家基金管理人分別是易方達香港、摩根基金(亞洲)有限公司、惠理基金管理香港有限公司、恒生投資管理有限公司以及匯豐投資管理。

互認基金優(yōu)化措施有望出臺

不過，根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，香港互認基金在內(nèi)地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例須不高于50%，因此當前不少互認基金處于“關(guān)閉狀態(tài)”。

近日，易方達(香港)精選債券基金、華夏精選固定收益配置基金宣布在8月28日放開內(nèi)地申購一日，于8月29日再度暫停內(nèi)地申購。公告顯示，截至8月28日，華夏精選固定收益配置基金內(nèi)地銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例已達到45%，基金管理人決定8月29日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請；根據(jù)對易方達(香港)精選債券基金內(nèi)地銷售規(guī)模的監(jiān)控情況，決定自8月29日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請。

據(jù)知情人士透露，優(yōu)化基金互認安排征求意見結(jié)束，相關(guān)優(yōu)化安排措施已在走相關(guān)流程。優(yōu)化基金互認“新規(guī)”有兩大調(diào)整方向：一是將互認基金客地銷售占基金總資產(chǎn)的比例限制由50%放寬至80%，相當于大幅提高了內(nèi)地投資跨境產(chǎn)品的額度；二是允許香港互認基金投資管理職能在管理人集團內(nèi)轉(zhuǎn)委托，有利于納入更多類型產(chǎn)品，進一步豐富內(nèi)地投資者的跨境投資產(chǎn)品。

“香港互認基金在內(nèi)地銷售相當可觀。”香港某資深業(yè)內(nèi)人士表示，各家香港互認基金的銷售對象各不相同，分別面向內(nèi)地機構(gòu)客戶、內(nèi)地零售客戶。對于面向內(nèi)地機構(gòu)客戶的產(chǎn)品，香港互認基金只要放開申購，很快便達到申購上限，使得香港互認基金快速關(guān)閉申購?fù)ǖ溃会槍?nèi)地零售客戶的產(chǎn)品，香港機構(gòu)持續(xù)擴大銷售渠道，在券商、銀行私行部獲得廣泛認可，掀起了申購潮。

據(jù)統(tǒng)計，截至5月末，香港互認基金在香港地區(qū)的銷售規(guī)模為1050.48億元人民幣，內(nèi)地銷售規(guī)模僅有273億元人民幣，內(nèi)地剩余銷售額度為777.48億元。待“新規(guī)”落地后，香港互認基金的內(nèi)地銷售額度有望擴大至3000億元人民幣。

外資機構(gòu)積極備戰(zhàn)

受到互認基金優(yōu)化措施即將出臺的鼓舞，不少外資機構(gòu)將香港互認基金視為進軍中國境內(nèi)市場的重要抓手，正摩拳擦掌積極備戰(zhàn)。

張昕表示，香港互認基金具有可選基金份額多樣、 申贖便利、投資策略多樣等特點。本次新規(guī)的修改意見體現(xiàn)出監(jiān)管部門對于市場多年發(fā)展過程中所遇到的痛點給予精準的政策優(yōu)化，公司團隊已積極著手甄選符合新規(guī)要求、可納入香港互認基金范疇的基金策略。

“新規(guī)出臺后，部分銷售比例達50%的香港互認基金有望重新向內(nèi)地投資者開放申購，有助于進一步提升互認基金規(guī)模、擴展互認基金業(yè)務(wù)發(fā)展空間，更好地滿足內(nèi)地投資者跨境理財需求。我們將加大布局力度，不斷豐富基金互認的產(chǎn)品線?！币追竭_香港稱。

南方東英表示，將繼續(xù)深耕固定收益市場，加強境內(nèi)外投資者教育，滿足境內(nèi)外客戶的全球配置需求。

“據(jù)我所知，很多外資機構(gòu)以后會選擇發(fā)行更多香港注冊基金。以往很多大型基金公司由于在香港沒有足夠的投研人員支持，較難發(fā)行香港注冊基金，但未來隨著政策放開，這些機構(gòu)會加大在香港的投研力量，并且發(fā)行更多新基金。”瑞士百達資產(chǎn)管理亞洲(日本除外)基金分銷主管曾劭科稱。

曾劭科進一步表示，瑞士百達從去年開始便增加了在香港的投研人員?！拔覀兡壳耙呀?jīng)有兩只香港注冊基金，分別是環(huán)球多元策略和亞洲美元債策略，我們計劃未來將這兩只產(chǎn)品納入互認基金范圍，同時也會考慮繼續(xù)增加香港注冊基金的數(shù)量?！?/p>

（王彭何漪）