9月25日，A股市場繼續(xù)上漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲逾1%，盤中上證指數(shù)一度漲逾3%，站上2950點(diǎn)。整個(gè)A股市場超4100只股票上漲，超過60只股票漲停。市場成交顯著放量，單日成交額超1.1萬億元，創(chuàng)近5個(gè)月新高。

分析人士認(rèn)為，貨幣、地產(chǎn)、資本市場政策共振有助于提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，帶來難得的反彈機(jī)遇期，海內(nèi)外積極因素疊加之下或推動(dòng)A股市場指數(shù)中樞抬升。

三大指數(shù)均漲逾1%

9月25日，A股市場沖高回落，盤中上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均一度漲逾3%，上證指數(shù)一度站上2950點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.16%、1.21%、1.62%，分別報(bào)收2896.31點(diǎn)、8537.73點(diǎn)、1641.54點(diǎn)。

當(dāng)日A股成交額達(dá)1.16萬億元，較前一交易日增加近1900億元，創(chuàng)近5個(gè)月新高，其中滬市成交額5166.98億元，深市成交額6406.73億元。A股市場共有4164只股票上漲，超過60只股票漲停。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至25日收盤，A股總市值為78.95萬億元，單日總市值增加0.9萬億元。

從盤面上看，多元金融、Kimi、破凈股等板塊爆發(fā)。申萬一級(jí)行業(yè)全線上漲，建筑裝飾、綜合、非銀金融行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.06%、2.60%、2.30%。

建筑裝飾行業(yè)中，嶺南股份漲停，中國交建漲逾7%，盤中一度漲停，中國鐵建漲近6%。

非銀金融行業(yè)中，天茂集團(tuán)、五礦資本、南華期貨、中油資本、愛建集團(tuán)、天風(fēng)證券等多股漲停。其中，天茂集團(tuán)、五礦資本、天風(fēng)證券等多股“兩連板”。

值得注意的是，9月24日證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理(征求意見稿)》公開征求意見，《征求意見稿》要求，長期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施，并在年度業(yè)績說明會(huì)中就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說明。長期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定并經(jīng)董事會(huì)審議后披露上市公司估值提升計(jì)劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施，相關(guān)內(nèi)容和措施應(yīng)當(dāng)明確、具體、可執(zhí)行，不得使用容易引起歧義或者誤導(dǎo)投資者的表述。長期破凈公司應(yīng)當(dāng)至少每年對(duì)估值提升計(jì)劃的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)需要及時(shí)完善，經(jīng)董事會(huì)審議后披露。

25日，多只破凈股爆發(fā)，Wind破凈指數(shù)漲逾2%，板塊內(nèi)海新能科、中南股份、亞泰集團(tuán)、天際股份、鄭州銀行等多股漲停。

主力資金凈流出超80億元

在25日市場沖高回落的情況下，部分資金流出市場。

Wind數(shù)據(jù)顯示，25日滬深兩市主力資金凈流出86.52億元，其中滬深300主力資金凈流出58.26億元，出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為2341只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為2752只。

行業(yè)板塊方面，申萬一級(jí)行業(yè)中有10個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，傳媒、國防軍工、醫(yī)藥生物行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為10.27億元、4.53億元、2.42億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的21個(gè)行業(yè)中，銀行、非銀金融、食品飲料行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為16.17億元、15.83億元、9.72億元。

個(gè)股方面，常山北明、寧德時(shí)代、華峰超纖、國海證券、智度股份主力資金凈流入金額居前，分別為10.98億元、3.98億元、3.00億元、2.78億元、2.70億元。中國平安、招商銀行、貴州茅臺(tái)、大唐電信、五糧液主力資金凈流出金額居前，分別為4.79億元、4.79億元、3.62億元、3.35億元、3.11億元。

在當(dāng)前市場中，ETF資金仍是市場主要增量資金來源。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來，截至9月24日，股票型ETF累計(jì)凈流入近650億元。其中，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入近190億元，易方達(dá)滬深300ETF凈流入超120億元，華夏滬深300ETF凈流入超60億元。

市場中樞有望抬升

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至25日收盤，萬得全A滾動(dòng)市盈率為15.81倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為11.62倍，仍處于歷史低位水平。

對(duì)于A股市場，海通證券策略首席分析師吳信坤表示，近期從破凈率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股債收益比等多個(gè)指標(biāo)來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和情緒已經(jīng)處在大的底部區(qū)域。目前海外流動(dòng)性環(huán)境已經(jīng)改善，國內(nèi)政策發(fā)力或已箭在弦上，海內(nèi)外積極因素疊加之下或推動(dòng)A股市場指數(shù)中樞有所抬升。行業(yè)層面，中國優(yōu)勢(shì)制造或成股市中期主線。

“海外寬松加國內(nèi)政策發(fā)力，當(dāng)前底部區(qū)域可更加積極?！迸d業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，國內(nèi)政策已開始針對(duì)性發(fā)力，政策的加持有望打消投資者的猶豫，市場也有望逐步從底部區(qū)域突圍，期待迎來一段修復(fù)。

招商證券首席策略分析師張夏表示，本次政策超預(yù)期后，A股主要指數(shù)的2月低點(diǎn)和9月低點(diǎn)，構(gòu)成本輪市場調(diào)整的“雙底”，中期底部基本確立，主要指數(shù)再創(chuàng)新低的概率較低。

張夏認(rèn)為，24日的發(fā)布會(huì)只是一個(gè)政策預(yù)告，真正的文件還未出臺(tái)。隨著未來政策文件陸續(xù)出臺(tái)，將會(huì)對(duì)市場形成連續(xù)的刺激。從經(jīng)驗(yàn)來看，市場對(duì)政策的理解是漸進(jìn)式的，即政策出臺(tái)初期受情緒推動(dòng)，會(huì)忽略許多政策細(xì)節(jié)，而這些政策細(xì)節(jié)往往是逐漸被市場發(fā)現(xiàn)并演進(jìn)成為投資機(jī)會(huì)的。因此，隨著政策文件的出臺(tái)，更多政策細(xì)節(jié)被挖掘，重要意義被市場意識(shí)到，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好也將持續(xù)改善。

“貨幣、地產(chǎn)、資本市場政策共振有助于提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，帶來難得的反彈機(jī)遇期?！比A安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭小霞表示，中長期反轉(zhuǎn)行情仍需待經(jīng)濟(jì)預(yù)期扭轉(zhuǎn)。近年來市場整體弱勢(shì)低迷，其最核心的矛盾在于對(duì)未來經(jīng)濟(jì)信心和預(yù)期持續(xù)邊際走弱，宏觀政策的一輪輪出臺(tái)并沒有使市場的信心被徹底扭轉(zhuǎn)。而24日出臺(tái)的貨幣、地產(chǎn)政策預(yù)計(jì)也尚不足以完全扭轉(zhuǎn)市場的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，市場的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)可能還需要等待更大力度的政策出臺(tái)或基本面出現(xiàn)更積極的趨勢(shì)性信號(hào)。

（吳玉華）