近期，中小券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣的事項(xiàng)逐漸增多。在業(yè)內(nèi)人士看來，中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)加速的背后，是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和部分中小券商經(jīng)營不善、綜合實(shí)力較弱的困境；監(jiān)管部門支持證券行業(yè)通過并購重組實(shí)現(xiàn)做優(yōu)做強(qiáng)，也在一定程度上推動(dòng)了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的頻繁進(jìn)行。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻現(xiàn)

公開信息顯示，目前已有多家中小券商的股權(quán)處于掛牌轉(zhuǎn)讓狀態(tài)。

11月25日晚間，錦龍股份披露了關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的進(jìn)展，公司擬全部轉(zhuǎn)讓所持有的中山證券67.78%股權(quán)，本次交易已在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌。預(yù)掛牌僅為信息預(yù)披露，目的在于征尋標(biāo)的股權(quán)意向受讓方。

其實(shí)，這不是錦龍股份第一次轉(zhuǎn)讓券商股權(quán)。此前10月的公告顯示，錦龍股份擬轉(zhuǎn)讓所持有的東莞證券股份。錦龍股份2024年中報(bào)顯示，錦龍股份持有東莞證券40%的股權(quán)。

除了中山證券和東莞證券，中天證券的4.75億股股份也正在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，占總股本的21.35%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為12.64億元，其注冊(cè)地在遼寧省。同是注冊(cè)在遼寧省的券商，大通證券的5.09億股股份正在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，占總股本的15.42%。

在公開拍賣平臺(tái)上也經(jīng)常能看到中小券商的“身影”。世紀(jì)證券0.1522%的股權(quán)將于12月9日在公開拍賣平臺(tái)進(jìn)行二次拍賣，起拍價(jià)為625萬元；10月31日，高力控股公司持有的800萬股東海證券股份在公開拍賣平臺(tái)進(jìn)行拍賣，不過最終流拍，無人出價(jià)。

此外，外資參股券商的股權(quán)也加速流轉(zhuǎn)。11月26日，瑞銀證券33%的股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為15.37億元。上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所顯示，星展證券(中國)兩筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目已于11月21日以底價(jià)成交，轉(zhuǎn)讓比例合計(jì)為40%，交易價(jià)格合計(jì)8.23億元。

實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展

在業(yè)內(nèi)人士看來，面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，部分中小券商盈利能力較弱，股東方會(huì)進(jìn)行資源優(yōu)化配置，疊加目前券商并購重組熱潮來臨，助推了中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)。

中航證券非銀分析師薄曉旭表示，在政策推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和鼓勵(lì)并購重組的趨勢(shì)下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，市場(chǎng)集中度不斷提升。在中小券商生存空間受擠壓的情況下，其股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的現(xiàn)象日漸增多。

“行業(yè)分化加劇，中小券商面臨更大的生存壓力。在頭部券商的規(guī)模效應(yīng)和品牌優(yōu)勢(shì)下，中小券商需要通過并購重組等方式尋求突破，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化和區(qū)域布局優(yōu)化。”薄曉旭表示，隨著頭部券商市場(chǎng)集中度提升，中小券商在并購重組熱潮下積極探索差異化發(fā)展，以適應(yīng)市場(chǎng)變化和監(jiān)管要求，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。頭部券商由于具備品牌效應(yīng)、客戶基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)布局優(yōu)勢(shì)，通常能夠更快地從市場(chǎng)波動(dòng)中恢復(fù)，并且受益于行業(yè)整體估值提升。

山西證券非銀分析師孫田田表示，證券行業(yè)新一輪并購重組加速推進(jìn)，通過并購重組快速擴(kuò)張，有利于證券公司資源整合，補(bǔ)足短板，實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展，從而推動(dòng)證券行業(yè)供給側(cè)改革，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，提高國際競(jìng)爭(zhēng)力。

薄曉旭認(rèn)為，并購重組是券商實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，對(duì)提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化資源配置以及促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用。同時(shí)，整合有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)。預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)并購重組將加速推進(jìn)，建議關(guān)注并購相關(guān)標(biāo)的。

（林倩）