在36個(gè)城市(地區(qū))試點(diǎn)兩周年后，個(gè)人養(yǎng)老金制度將迎來在全國范圍內(nèi)實(shí)施，同時(shí)個(gè)人養(yǎng)老金基金首次納入指數(shù)產(chǎn)品。

多家受訪公募機(jī)構(gòu)對此表示，指數(shù)基金正式納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄有多重意義：一方面，有助于吸引更多中長期增量資金通過指數(shù)基金進(jìn)入資本市場，構(gòu)建“長錢長投”生態(tài)；另一方面，有助于推動(dòng)指數(shù)基金持續(xù)創(chuàng)新探索。

試點(diǎn)取得積極成效

具備進(jìn)一步放開擴(kuò)容條件

2022年4月份，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，確立了我國第三支柱養(yǎng)老保障基礎(chǔ)制度框架，對健全我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系具有標(biāo)志性意義。2022年11月份，人力資源和社會(huì)保障部等五部門聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，個(gè)人養(yǎng)老金制度在36個(gè)城市(地區(qū))先行實(shí)施。

參加個(gè)人養(yǎng)老金投資，能滿足居民多樣化的養(yǎng)老保障需求。首先，個(gè)人養(yǎng)老金投資可享受國家稅收優(yōu)惠和金融行業(yè)費(fèi)用讓利，提高養(yǎng)老金儲(chǔ)備水平。其次，個(gè)人養(yǎng)老金由專業(yè)成熟的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作，能幫助個(gè)人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)的養(yǎng)老資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)長期增值。最后，個(gè)人養(yǎng)老金?？顚Ｓ茫軒蛡€(gè)人進(jìn)行強(qiáng)制積累，更好為退休生活保駕護(hù)航。

具體來看，參加人在不超過年度上限1.2萬元的前提下，可靈活選擇個(gè)人養(yǎng)老金的繳納額度，且能按月、分次或者按年繳納；在滿足領(lǐng)取條件后，可按月、分次或者一次性領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

在產(chǎn)品選擇上，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品分為四類，即符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品。其中，公募基金、銀行理財(cái)是含權(quán)益的凈值型產(chǎn)品，更突出長期投資收益性；儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品則更突出風(fēng)險(xiǎn)保障功能。個(gè)人投資者可根據(jù)個(gè)人不同風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。

兩年來的實(shí)踐表明，個(gè)人養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)符合我國國情，政策體系較為完備，管理運(yùn)行總體規(guī)范，信息系統(tǒng)支撐有力，經(jīng)辦服務(wù)較為順暢，試點(diǎn)工作取得了預(yù)期效果。

在2024年《政府工作報(bào)告》中，“在全國實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度”被列為2024年政府工作任務(wù)之一。2024年12月12日，人力資源和社會(huì)保障部等五部門發(fā)布《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》(以下簡稱《通知》)，自12月15日起，個(gè)人養(yǎng)老金制度將從36個(gè)先行試點(diǎn)城市(地區(qū))推開至全國。

廣發(fā)基金管理有限公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示：“在經(jīng)歷了兩年多的實(shí)踐探索后，個(gè)人養(yǎng)老金制度試點(diǎn)取得了積極成效、積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，具備進(jìn)一步放開擴(kuò)容的條件?！?/p>

談及個(gè)人養(yǎng)老金制度推開至全國有何積極意義，易方達(dá)基金管理有限公司(以下簡稱“易方達(dá)基金”)相關(guān)人士認(rèn)為：“一是可以讓個(gè)人養(yǎng)老金惠及更多居民，推動(dòng)養(yǎng)老規(guī)劃和投資理念更加深入人心。二是進(jìn)一步完善多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展。三是有望為資本市場帶來更多中長期資金，助力金融市場高質(zhì)量發(fā)展。個(gè)人養(yǎng)老金制度全國鋪開，將有望帶來參加人群規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張及整體投資規(guī)模的穩(wěn)步增長，從而為資本市場帶來更多具有長期屬性的增量資金。這將有助于優(yōu)化金融市場資金結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)?！?/p>

個(gè)人養(yǎng)老金基金擴(kuò)容

至284只產(chǎn)品

公募基金作為資本市場的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者代表，目前已受托管理各類養(yǎng)老金資產(chǎn)超6萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模的50%以上，為各類養(yǎng)老金創(chuàng)造了良好的長期收益，積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。

一直以來，公募基金行業(yè)高度重視個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，主動(dòng)作為，積極配合個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)和推廣。一是加快業(yè)務(wù)布局，保障業(yè)務(wù)順利實(shí)施。二是為投資者提供了不同持有期限、風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金產(chǎn)品。三是積極讓利投資者。納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄的養(yǎng)老目標(biāo)基金均增設(shè)專門份額，并實(shí)施管理費(fèi)、托管費(fèi)優(yōu)惠安排，提升產(chǎn)品吸引力。四是加大政策宣傳解讀力度，提升各方參與積極性。

此次發(fā)布的《通知》要求，優(yōu)化產(chǎn)品供給。將特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，推動(dòng)更多養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。金融機(jī)構(gòu)依法依規(guī)開展個(gè)人養(yǎng)老金投資咨詢服務(wù)，根據(jù)個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)偏好和年齡等特點(diǎn)，推薦適當(dāng)?shù)膫€(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在與參加人協(xié)商一致的情況下，探索開展默認(rèn)投資服務(wù)。提高管理服務(wù)水平。在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)與理財(cái)公司、保險(xiǎn)公司、基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，支持其開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

根據(jù)《通知》要求，證監(jiān)會(huì)及時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品供給，12月12日已將首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，其中跟蹤各類寬基指數(shù)的產(chǎn)品78只，跟蹤紅利指數(shù)的產(chǎn)品7只，包括滬深300指數(shù)、中證A500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等普通指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、ETF聯(lián)接基金。截至目前，個(gè)人養(yǎng)老金基金已擴(kuò)容至284只產(chǎn)品。

富國基金管理有限公司相關(guān)人士對《證券日報(bào)》記者表示：“權(quán)益類指數(shù)基金的納入進(jìn)一步拓寬了個(gè)人養(yǎng)老金的可投品種，與此前已納入的品種共同形成豐富且有差異化的產(chǎn)品貨架，大幅提升了個(gè)人養(yǎng)老金的吸引力?！?/p>

事實(shí)上，國際經(jīng)驗(yàn)表明，指數(shù)基金憑借其費(fèi)率低廉、公開透明、分散風(fēng)險(xiǎn)等特征，已成為全球養(yǎng)老金投資的重要工具。

具體來看，指數(shù)基金的特點(diǎn)與養(yǎng)老金的長期投資需求較為契合。其一，養(yǎng)老金投資期限長，注重成本，指數(shù)基金通常費(fèi)率較低，能夠降低投資成本，在長期投資中放大復(fù)利效應(yīng)，提高最終的養(yǎng)老金積累金額。其二，指數(shù)基金投資策略簡單、風(fēng)格穩(wěn)定、透明度高，投資者可以清楚地了解其持倉和表現(xiàn)，對于養(yǎng)老資金管理而言，能夠增強(qiáng)投資者的信任感，并幫助其更好地規(guī)劃和調(diào)整養(yǎng)老投資策略。其三，指數(shù)基金通常持有大量成份股，能有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)。其四，可獲得目標(biāo)市場平均收益。長期來看，寬基指數(shù)和紅利指數(shù)具有較強(qiáng)的市場表征意義，其漲跌走勢與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。投資具有代表性的相關(guān)指數(shù)，可以充分分享國家經(jīng)濟(jì)增長的紅利。

從培育和引導(dǎo)更多中長期資金入市的角度，博時(shí)基金管理有限公司指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理尹浩對《證券日報(bào)》記者表示：“養(yǎng)老資金是中長期資金，打通個(gè)人養(yǎng)老金投資指數(shù)基金的路徑，能為市場帶來更多增量資金，有利于增強(qiáng)市場穩(wěn)定性，符合監(jiān)管部門促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的目標(biāo)?！?/p>

南方基金管理股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，此次將指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍，可更加全面地滿足投資者的多樣化需求，最終有助于吸引更多的繳費(fèi)資金，進(jìn)一步夯實(shí)全社會(huì)養(yǎng)老金儲(chǔ)備。同時(shí)，可助推指數(shù)基金快速發(fā)展、長線穩(wěn)定資金流入股市。

后續(xù)，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)監(jiān)管，督促公募基金管理人持續(xù)提升管理和服務(wù)能力，更好支持個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展。公募基金行業(yè)則將立足共同富裕的時(shí)代背景，充分發(fā)揮長期投資管理方面的專業(yè)優(yōu)勢，切實(shí)肩負(fù)起服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的職責(zé)使命。

（昌校宇）