自今年初國務(wù)院國資委數(shù)次“點題”央企市值管理后，12月17日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》(以下簡稱《意見》)，推動中央企業(yè)高度重視控股上市公司市場價值表現(xiàn)，切實維護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，規(guī)范開展市值管理工作。

“與證監(jiān)會之前發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》不同，此次國務(wù)院國資委發(fā)布的《意見》，是專門針對中央企業(yè)及其控股上市公司提出的市值管理要求，這從國有出資人角度進(jìn)一步完善了市值管理的出資人政策供給。”陽光時代律師事務(wù)所合伙人、國企混改中心負(fù)責(zé)人朱昌明在接受《證券日報》記者采訪時表示，《意見》的出臺，意味著央企控股上市公司的市值管理正式從探索嘗試階段跨入全面推行階段。

從內(nèi)容上看，圍繞用好市值管理“工具箱”，《意見》提出中央企業(yè)要從并購重組、市場化改革、信息披露、投資者關(guān)系管理、投資者回報、股票回購增持等六方面改進(jìn)和加強(qiáng)控股上市公司市值管理工作。

比如，在積極開展有利于提高投資價值的并購重組方面，《意見》提出，鼓勵業(yè)務(wù)多元化的控股上市公司進(jìn)一步突出專業(yè)化發(fā)展特色，探索將內(nèi)部業(yè)務(wù)獨立、質(zhì)地優(yōu)良、成長性好、具有行業(yè)差異化競爭優(yōu)勢的資產(chǎn)，規(guī)范穩(wěn)妥實施分拆上市，進(jìn)一步挖掘公司在細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域的市場價值。支持控股上市公司根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和主業(yè)發(fā)展規(guī)劃，通過并購重組加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，打造產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

在加大市場化改革力度方面，《意見》提到，優(yōu)先支持科技創(chuàng)新型上市公司規(guī)范實施股權(quán)激勵，進(jìn)一步激發(fā)核心骨干提升上市公司投資價值的主動性和積極性。

在穩(wěn)定投資者回報預(yù)期方面，《意見》提出，中央企業(yè)要指導(dǎo)控股上市公司綜合考慮行業(yè)特點、盈利水平、資金流轉(zhuǎn)等因素，制定合理可持續(xù)的利潤分配政策，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，增加現(xiàn)金分紅頻次，優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏，提高現(xiàn)金分紅比例。

在完善增強(qiáng)投資者信心的制度安排方面，《意見》強(qiáng)調(diào)，中央企業(yè)和控股上市公司要將股票回購增持作為一項長期性基礎(chǔ)性工作，建立常態(tài)化股票回購增持機(jī)制。持續(xù)提升應(yīng)對資本市場復(fù)雜情況的能力水平，指導(dǎo)控股上市公司提前謀劃股價短期連續(xù)或大幅下跌時的應(yīng)對預(yù)案，提高反應(yīng)速度、決策效率和執(zhí)行效率，穩(wěn)定市場情緒，有效維護(hù)上市公司市值。嚴(yán)格遵守控股股東、實際控制人減持規(guī)定，嚴(yán)禁違規(guī)減持、繞道減持，鼓勵中央企業(yè)通過自愿延長股票鎖定期、自愿終止減持計劃以及承諾不減持股票等方式，提振投資者信心。高度重視控股上市公司破凈問題，將解決長期破凈問題納入年度重點工作，指導(dǎo)長期破凈上市公司制定披露估值提升計劃并監(jiān)督執(zhí)行；對業(yè)務(wù)協(xié)同度弱、股票流動性差、基本失去功能作用的破凈上市公司，鼓勵通過吸收合并、資產(chǎn)重組等方式加以處置。

《意見》指出，中央企業(yè)要將市值管理作為一項長期戰(zhàn)略管理行為；國務(wù)院國資委將加強(qiáng)對中央企業(yè)市值管理工作的跟蹤指導(dǎo)，將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核，強(qiáng)化正向激勵。

朱昌明表示：“總的來說，《意見》指明了提高上市公司發(fā)展質(zhì)量是市值管理的基礎(chǔ)，市值管理也成為上市公司深化國資國企改革、打造一流上市公司的重要手段。此次《意見》出臺后，將使得中央企業(yè)及其控股上市公司的市值管理工作，變成了必須做且更要做好的長期工作?！?/p>

國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人表示，下一步，國務(wù)院國資委將重點圍繞《意見》落地實施，把提升中央企業(yè)控股上市公司投資價值、強(qiáng)化投資者回報作為一項長期工作來抓，指導(dǎo)推動中央企業(yè)用好市值管理手段，積極回應(yīng)市場關(guān)切，維護(hù)投資者利益，為促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。

（杜雨萌）