老鄉(xiāng)雞、蜜雪冰城、恒瑞醫(yī)藥……2025年以來(lái)，企業(yè)赴港上市熱度不減。

截至1月9日，今年已有8家企業(yè)遞表港交所，全部為內(nèi)地企業(yè)。還有兩家企業(yè)重新委任整體協(xié)調(diào)人。自2024年12月30日以來(lái)，共有17家企業(yè)遞表港交所，主要來(lái)自生物醫(yī)藥、消費(fèi)、新材料等領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，內(nèi)地和香港監(jiān)管部門發(fā)布多項(xiàng)支持性政策，令內(nèi)地企業(yè)赴港上市意愿提升。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)步入降息周期，港交所在提升市場(chǎng)效率和流動(dòng)性方面也作出一系列改革舉措，為2025年港股IPO市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良好開局打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

多名投行人士表示，今年港交所IPO申報(bào)高峰期開始較早。從2024年下半年港交所的審核速度來(lái)看，內(nèi)地企業(yè)上市節(jié)奏正在加速。

港股開年出現(xiàn)“遞表熱”

在剛剛過去的跨年周，企業(yè)赴港遞“表”熱火朝天。1月6日，兩家A股醫(yī)藥公司——恒瑞醫(yī)藥、邁威生物向港交所遞交上市申請(qǐng)，開啟“A+H”國(guó)際化歷程。

在H股上市申請(qǐng)書中，恒瑞醫(yī)藥首次披露了2024年前三季度的創(chuàng)新藥銷售收入占比，并表示赴港上市的目的在于支持創(chuàng)新藥研發(fā)、擴(kuò)大或升級(jí)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施等。

2024年10月，香港證監(jiān)會(huì)與港交所宣布優(yōu)化新上市申請(qǐng)審批流程，已在A股上市的公司，若其在香港提交新上市申請(qǐng)且符合特定條件，將享有快速審批通道。此舉點(diǎn)燃了A股公司赴港上市熱情，順豐控股、百利天恒、赤峰黃金等投身“A+H”的隊(duì)伍中，快速推進(jìn)港股上市進(jìn)程。

2025年以來(lái)，各家餐飲“頂流”企業(yè)也加快了在港交所上市的步伐。1月3日，老鄉(xiāng)雞向港交所遞表。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，以2023年交易總額計(jì)，老鄉(xiāng)雞在中式快餐行業(yè)中位列第一。

1月1日，“一年賣出70億杯飲品”的蜜雪冰城也更新了港股上市申請(qǐng)書。2023年、2024年前9個(gè)月，蜜雪冰城的門店網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)飲品出杯量約74億杯、71億杯。按照2023年的飲品出杯量統(tǒng)計(jì)，蜜雪冰城是中國(guó)第一、全球第二的現(xiàn)制飲品企業(yè)。

“2024年，小菜園上市，成為餐飲企業(yè)成功‘探路’資本市場(chǎng)的典型，因而一眾餐飲企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。上市對(duì)餐飲企業(yè)而言，無(wú)論是擴(kuò)大體量，還是加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)以穿越行業(yè)周期，都有較大作用?！币幻惋嬓袠I(yè)分析師稱。

一名投行人士預(yù)計(jì)，開年遞表的企業(yè)都是先提交上市申請(qǐng)，再于今年一季度同步更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。“2024年人工智能、新消費(fèi)公司IPO不斷，其他企業(yè)也想抓住窗口期先通過聆訊，并在市場(chǎng)回暖時(shí)上市?！彼f。

打新市場(chǎng)活力足

除了內(nèi)地企業(yè)“批量”遞表外，開年港交所IPO企業(yè)敲鐘也絡(luò)繹不絕。1月8日至15日，港交所一共會(huì)有8家企業(yè)上市。

2024年12月30日，腦動(dòng)極光、紐曼思和宜賓銀行同時(shí)啟動(dòng)招股；12月31日，布魯可、海螺材料科技、賽目科技、新吉奧房車和匯舸環(huán)保5家企業(yè)集中招股。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這8只新股最高募資額合計(jì)達(dá)到45.52億港元。

2025年首批新股中，布魯可因凍資額較大而頗受關(guān)注。信誠(chéng)交易通數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日上午，有“中國(guó)版樂高”之稱的布魯可孖展(保證金融資交易)總額超過8700億港元，實(shí)際融資認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為6027倍。這一火爆程度在近年來(lái)的港股新股中位居前列。

“不少券商開通了百倍認(rèn)購(gòu)機(jī)制，投資者花1萬(wàn)港元就可以獲券商百萬(wàn)港元配資認(rèn)購(gòu)，因此布魯可新股認(rèn)購(gòu)熱度高。此外，一些投資者期待其能復(fù)制泡泡瑪特的增長(zhǎng)曲線?！敝刑﹪?guó)際策略分析師顏招駿表示。

2025年港股IPO市場(chǎng)有望多點(diǎn)開花

步入2025年，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著港股流動(dòng)性改善和估值修復(fù)，IPO市場(chǎng)將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

2024年是港股IPO的轉(zhuǎn)向之年。2024年共有70家企業(yè)在港交所上市，募資總額達(dá)到876.49億港元，同比增長(zhǎng)87.6%。當(dāng)年港交所集資額回到全球第四位。港交所數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月29日，仍有71宗上市申請(qǐng)?jiān)谔幚碇?。這意味著，港股IPO“后備軍”充足。

德勤中國(guó)華南區(qū)主管合伙人歐振興估算，2025年港交所將有80只新股發(fā)行上市，預(yù)期融資額為1300億至1500億港元。

內(nèi)地大型企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)、特專科技企業(yè)、“A+H”企業(yè)……2025年，港股IPO市場(chǎng)有望多點(diǎn)開花，迎來(lái)各種類型的新股。據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)已有22家A股公司實(shí)現(xiàn)在港上市或正走在赴港上市的路上。2025年，“A+H”股的隊(duì)伍有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

（唐燕飛）