2025年首次全面降準(zhǔn)正式落地。根據(jù)央行發(fā)布消息，為實(shí)施適度寬松的貨幣政策，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性，自5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），下調(diào)汽車金融公司和金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率5個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)將向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元。

“通過降準(zhǔn)可以優(yōu)化央行向銀行體系提供流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)，降低銀行負(fù)債成本，增強(qiáng)銀行負(fù)債的穩(wěn)定性?！敝袊嗣胥y行行長潘功勝表示，這次降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)以后，整體存款準(zhǔn)備金率的平均水平將從原來的6.6%降低到6.2%。同時(shí)，階段性降低汽車金融公司、金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金率，從目前的5%降至0%。這兩類機(jī)構(gòu)直接面向汽車消費(fèi)、設(shè)備更新投資等領(lǐng)域提供金融支持，降低存款準(zhǔn)備金率后，將有效增強(qiáng)這兩類機(jī)構(gòu)面向特定領(lǐng)域的信貸供給能力。

這也是2025年首次降準(zhǔn)。回顧2024年，全年降準(zhǔn)兩次，分別于2月5日和9月27日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)向市場提供長期流動(dòng)性約2萬億元。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，當(dāng)前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有促進(jìn)內(nèi)需恢復(fù)、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重作用。從宏觀層面看，需要通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放更多流動(dòng)性，滿足當(dāng)前投資消費(fèi)擴(kuò)張與信心修復(fù)的資金需求。從微觀層面看，擁有充裕資金配置資源的金融機(jī)構(gòu)有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)鏈條，增強(qiáng)貨幣創(chuàng)造功能，發(fā)揮更大的貨幣乘數(shù)效應(yīng)。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東分析稱，5月資金面壓力較大，預(yù)估5月地方新增專項(xiàng)債發(fā)行5000億元，特別國債發(fā)行3600億元。通過降準(zhǔn)增加長期限資金投放，將保持流動(dòng)性合理充裕。

除全面降準(zhǔn)外，央行還階段性降低了汽車金融公司、金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金率，從目前的5%降至0%。

“短期內(nèi)，汽車金融公司和金融租賃公司的資金可獲得性將大幅提升，融資成本顯著降低。以汽車金融公司為例，資金成本的下降，使其有能力以更優(yōu)惠的利率、更靈活的貸款方案吸引消費(fèi)者購車。這將直接刺激汽車消費(fèi)市場，帶動(dòng)汽車銷量增長?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示。

據(jù)建信金租公司副總裁密書廣介紹，按照公司當(dāng)前業(yè)務(wù)規(guī)模，存款準(zhǔn)備金率調(diào)降為0%，可釋放出300多萬元資金?！肮緦⒉粩嗵嵘鹑诜?wù)設(shè)備更新質(zhì)效，把降準(zhǔn)釋放的資金積極投放到裝備制造、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、清潔能源等行業(yè)?！?/p>

對于下一階段貨幣政策主要思路，央行最新發(fā)布的2025年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，靈活把握政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

“這意味著未來政策會更加注重質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，而非簡單的總量性寬松?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱，要進(jìn)一步深化結(jié)構(gòu)性改革，通過財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、社保等各項(xiàng)政策協(xié)同以及改革舉措的協(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)政策合力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)供需平衡、物價(jià)合理回升。

中國銀河證券研報(bào)認(rèn)為，5月7日的一攬子貨幣政策并非寬松的頂點(diǎn)，未來1至2個(gè)季度，持續(xù)的寬松政策或?qū)㈥懤m(xù)推出，可能包括進(jìn)一步降息降準(zhǔn)、設(shè)立新型政策性金融工具、重啟抵押補(bǔ)充貸款（PSL），以及聚焦科技、消費(fèi)、外貿(mào)、樓市、股市等，創(chuàng)設(shè)或優(yōu)化現(xiàn)有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。