量化寬松致日元加速貶值，對人民幣匯率較去年11月貶值25%

核心提示

日本央行行長黑田東彥上任伊始，本周一，日元對全球主要貨幣再次大幅貶值。而到了昨日，美元對日元匯率再度刷新4年來的新高，達到1：99.66。在美元、歐元等貨幣對日元連續(xù)多日大幅升值帶動下，人民幣對日元在清明小長假后也大幅升值，幅度達到驚人的6.12%。

清明小長假之后短短兩天時間，人民幣對日元出現(xiàn)了跳級似的升值。4月8日，人民幣對日元匯率中間價飆升了3353個基點，達到100日元兌6.3449元人民幣。昨日，人民幣對日元匯率中間價再度攀升500個基點，達到100日元兌6.2949元人民幣！

短短兩個交易日，1元人民幣從節(jié)前的兌換14.9696日元飆升到15.8859日元，上漲幅度超過6%，這在這兩種貨幣匯率史上十分罕見。外匯分析師指出，日本上周實施的超級量化寬松政策是這一現(xiàn)象的幕后推手。

“黑田旋風”吹落日元

上周四（4月4日），中國清明節(jié)假期的第一天，剛剛走馬上任的日本央行行長黑田東彥在貨幣政策會議上，推出了一輪遠超外界預期的“超大規(guī)模量化寬松政策” ，在日本金融市場刮起一陣強勁的“黑田旋風”。

日本央行宣布，將用兩年左右的時間實現(xiàn)2%的通脹目標，用基礎(chǔ)貨幣量取代無擔保隔夜拆借利率作為央行貨幣市場操作的主體目標，兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣量擴大一倍。這也意味著，到2014年年底，日本現(xiàn)有貨幣基礎(chǔ)將從2012年年底的138萬億日元，擴大到278萬億日元（約合2.83萬億美元），而兩年內(nèi)日本央行每年要向市場注入60萬億到70萬億日元。

黑田的新政策在市場上迅速引發(fā)強烈反應。美元兌日元4月4日當天勁升3.56%，從93.05推高到96.36，日元兌歐元也暴跌4.1%，匯率從0.8363滑落至0.8020。

本周一，日本量化貨幣寬松政策開始陸續(xù)實施，日本央行宣布實施新的公開市場操作，第一批購買1.2萬億日元國債。根據(jù)計劃，日本央行每月將購買長期國債7.5萬億日元，規(guī)模是以往的兩倍。

留學旅游更便宜

實際上，從去年以來，日元便一直在不斷貶值，而這個趨勢還將持續(xù)。據(jù)記者統(tǒng)計，從去年11月開始，人民幣對日元匯率中間價便開始一路走高，當時100日元能兌7.87元人民幣，到今年1月初已只能兌換7.1769元，短短2個月時間，日元貶值了9.7%。而截至昨日，日元對人民幣較去年11月貶值25%，這意味著去日本無論是旅游還是留學，相當于至少打了7.5折。

“日元的貶值才剛剛起步?！敝行陪y行總行國際金融市場專家劉維明昨日接受記者采訪時表示，近期日元大幅貶值一方面是因為日元前期被嚴重高估；另一方面，日本推出量化寬松政策會進一步推低日元匯率。

劉維明表示，日本實施量化寬松政策主要是為了應對其國內(nèi)通縮，因此通過一定的通脹帶動其經(jīng)濟復蘇，而這輪日本版的QE還將讓日元繼續(xù)貶值10%到20%，他預計到2014年日本此輪量化寬松結(jié)束前，日元對美元可能從現(xiàn)在的1美元兌96日元左右貶值到110日元。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，近年來日元一直在維持貶值趨勢，但由于它并非世界主導貨幣，所以其大幅貶值對中國經(jīng)濟的影響并不大，主要還是看中國經(jīng)濟自己的表現(xiàn)。

市場觀察

沖擊全球貿(mào)易環(huán)境

或干擾我國外貿(mào)形勢

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在去年四川省對外貿(mào)易當中，對日本出口的占比僅為總額的3.7%；自日本進口占比稍高，在總額當中占到14.4%。

日元持續(xù)貶值，是否對我國對外貿(mào)易帶來沖擊？

中國銀行首席經(jīng)濟學家曹遠征認為，如果未來日元對美元貶值幅度遠超人民幣對美元的升值幅度，會對我國與日本的貿(mào)易結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響：也即降低我國從日本進口的成本，比如電子元器件產(chǎn)品等；與此同時，我國向日本出口的成本會上升。

“我們出口都是以美元報價，日元貶值不會對我們產(chǎn)生直接影響?！敝袊鈪R投資研究院院長譚雅玲認為，中國跟日本在出口上直接的競爭并不多，日元貶值對中國外貿(mào)不會產(chǎn)生太大的影響。

不過，譚雅玲表示，要注意日元貶值帶來一系列復雜的影響，尤其是日元貶值對我國貿(mào)易環(huán)境的沖擊。

譚雅玲認為，今年我國貿(mào)易形勢并不樂觀，外部的日元貶值將會加劇日元產(chǎn)品的競爭力和出口優(yōu)勢，甚至將直接沖擊亞洲市場的出口組合，對我國貿(mào)易外部環(huán)境的破壞性和干擾性加大。記者 呂波