中國人民銀行最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月末我國廣義貨幣供應量M2達103.61萬億元，首次突破百萬億元大關(guān)。

所謂廣義貨幣供應量M2，是指百姓所熟知的現(xiàn)金、鈔票即M0加企業(yè)、居民活、定期存款的總和，這一概念被視為一國經(jīng)濟體總的貨幣存量。近年來，我國M2存量呈現(xiàn)“加速度”上漲態(tài)勢。2000年時，M2約為13萬億元，至2008年還未達到50萬億，但近五年來我國M2的增長上演出“狂飆突進”的一幕：自2009年起，每年跨越一個十萬億級臺階，2012年已達97.4萬億元。

隨著M2規(guī)模以及M2占GDP比重的快速增長，公眾關(guān)于貨幣超發(fā)引發(fā)物價上漲的討論亦逐漸升溫。有人認為M2占GDP比重過高將帶來物價、房價的上漲，但也有學者對比國外的數(shù)據(jù)指出，M2增長規(guī)模與CPI增長并無一定聯(lián)系。數(shù)據(jù)顯示，日本M2占GDP之比達230%，但其經(jīng)濟長期處于通縮階段，而俄羅斯M2占GDP比重不到50%，但物價漲幅卻已超過10%。

經(jīng)濟學家認為，迅速飆升的貨幣存量將我國經(jīng)濟增長的貨幣化傾向暴露無遺。目前我國M2與GDP之比接近190%，這一數(shù)字較前幾年呈現(xiàn)加速度增長態(tài)勢，折射出投資效率明顯下降、以資金推動經(jīng)濟增長的發(fā)展路徑日漸狹窄的現(xiàn)實。

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人民幣升值預期較強

國際資本流入壓力再度加大中國人民銀行11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年3月末，國家外匯儲備余額為3.44萬億美元，與2012年末相比，一季度增加約1300億美元，相當于去年全年外匯儲備增幅。

分析人士指出，外商直接投資、貿(mào)易順差和國際資本流入均是外匯儲備增長的重要來源，但國際資本加速流入可能是一季度外匯儲備大幅增加的主要原因。

歷史數(shù)據(jù)顯示，近10年來，國家外匯儲備增長不斷加快，并曾于2007年達到年度增加4600多億美元的歷史最高水平。但2011年開始，外匯儲備增幅開始明顯放緩，特別是2012年外匯儲備增幅僅1300億美元，增幅是2004年以來的最低值。

貿(mào)易順差和外商直接投資的增長不足以支撐一季度外匯儲備1300億美元的增幅。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮說，外匯儲備重拾較快增幅，主要由于在較強烈的人民幣升值預期下，企業(yè)大規(guī)模結(jié)匯，而中長期資金回流的趨勢也再度強化。

在人民幣匯率升值的吸引下，金融機構(gòu)外匯占款持續(xù)大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，前兩月我國新增外匯占款近萬億元，月均增量接近去年全年增量，增速之快十分罕見。

對于后期趨勢，金融專家趙慶明預計，今年外匯凈流入壓力會比去年大。人民幣升值預期較強及境內(nèi)外正利差雙重因素吸引跨境資本加速進入。

國際資本的加速流入，引發(fā)各界擔憂。劉東亮提醒，一旦國際資本獲利集中撤出，將可能引發(fā)金融市場震動。