美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)１日在為期兩天的貨幣政策例會(huì)后發(fā)表聲明，表示將維持現(xiàn)有貨幣刺激政策不變。但聲明中一段關(guān)鍵的字句表明，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整資產(chǎn)購買計(jì)劃的意圖更加明顯，但美聯(lián)儲(chǔ)是向左走還是向右走，還需視未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而定。

與上份會(huì)議聲明的措辭相比，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的根本判斷變化不大。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，近來美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)溫和擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)但失業(yè)率依然高企。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)財(cái)政政策的擔(dān)憂更加明顯，認(rèn)為財(cái)政政策制約了經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹水平依然保持在目標(biāo)線以下。

與市場(chǎng)預(yù)期一致的是，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有在本次會(huì)議上作出重要政策決定，而是表示將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率保持在接近于零的超低水平，并執(zhí)行每月８５０億美元的量化寬松政策，即分別購入４００億美元長期國債和４５０億美元抵押貸款支持證券，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。

但與上次會(huì)議聲明不同的是，美聯(lián)儲(chǔ)這次明確指出，已做好準(zhǔn)備根據(jù)就業(yè)和通脹前景的變化來增加或減少購債規(guī)模，以保持貨幣政策寬松適度。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)列舉出兩種可能性，是為了保持政策靈活度，以便根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來作出相應(yīng)調(diào)整。

然而，與近期一邊倒的有關(guān)何時(shí)削減購債規(guī)模，并逐步退出量化寬松的討論相比，這種相對(duì)中立的態(tài)度顯示美聯(lián)儲(chǔ)的政策指針出現(xiàn)了微調(diào)，其削減購債規(guī)模的意向有些降溫，而保持量化寬松的意向有所上升。

從上次例會(huì)紀(jì)要來看，美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員討論了調(diào)整購債規(guī)模的時(shí)間點(diǎn)。某些成員傾向于年中開始削減規(guī)模，到年底逐步結(jié)束。另外有數(shù)位官員認(rèn)為，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)如預(yù)期般改善，資產(chǎn)購買或許可以在今年晚些時(shí)候減緩，至年底結(jié)束。僅有兩位成員認(rèn)為量化寬松政策有必要以目前的規(guī)模堅(jiān)持到年底。

但近期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)使美聯(lián)儲(chǔ)高層的政策意向出現(xiàn)了分歧。首先是通脹水平走低，距離美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的２％的目標(biāo)尚有距離，低通脹引發(fā)的擔(dān)憂或致使美聯(lián)儲(chǔ)放慢對(duì)退出量化寬松的考量。

根據(jù)美國商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，美國個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)３月份下降了０.１％，除去食品和能源的核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)增幅不足０.１％。在截至３月份的一年里，美國個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)僅增長１.０％，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的２％的目標(biāo)，為２００９年底以來的最低增幅。而美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)天的聲明中表示在關(guān)注就業(yè)的同時(shí)，將同時(shí)關(guān)注通脹水平的變化，或多或少表明低位運(yùn)行的通脹水平已經(jīng)引起重視。

低通脹所導(dǎo)致的不安從美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的表態(tài)中可見端倪。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)銀行行長詹姆斯·布拉德上周在紐約講話時(shí)對(duì)低通脹表達(dá)了擔(dān)憂，并暗示對(duì)加碼寬松政策的支持。

一方面是通脹尚有很大空間，另一方面是經(jīng)濟(jì)發(fā)出走弱的信號(hào)。美國第一季度經(jīng)濟(jì)增幅不及預(yù)期，３月份新增就業(yè)崗位銳減，制造業(yè)擴(kuò)張步伐連續(xù)放緩，而自動(dòng)減赤機(jī)制的副作用正逐漸顯現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意，成為美聯(lián)儲(chǔ)采取觀望政策的另一大理由。盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)即將于本周五公布的４月份就業(yè)數(shù)據(jù)要較３月份“靚麗”，新增崗位數(shù)量預(yù)計(jì)可達(dá)１４萬個(gè)，但仍不足以促成就業(yè)市場(chǎng)的顯著改善。

彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員戴維·斯托克頓告訴新華社記者，近期一連串不佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議上討論的問題。美聯(lián)儲(chǔ)面臨的難題之一就是判斷數(shù)據(jù)的疲軟究竟能在多大程度上說明問題。他認(rèn)為，受制于自動(dòng)減赤機(jī)制帶來的財(cái)政緊縮效應(yīng)，美國經(jīng)濟(jì)年中將出現(xiàn)減速，考慮到增長可能趨弱和低通脹的局面，美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策持續(xù)的時(shí)間可能比很多人之前預(yù)期的要長。有一點(diǎn)可以肯定，就是美聯(lián)儲(chǔ)需要更多時(shí)間來作出判斷。