央行在公開(kāi)市場(chǎng)維穩(wěn)意圖明顯。昨日，盡管正回購(gòu)和央票雙雙放量，但發(fā)行利率卻繼續(xù)維穩(wěn)。鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量?jī)H為1010億元，若周四繼續(xù)放量，則本周公開(kāi)市場(chǎng)有望重返凈回籠。

市場(chǎng)分析人士指出，央票重啟及對(duì)外資流入的管理，均是為了防止流動(dòng)性過(guò)剩，就目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，5月公開(kāi)市場(chǎng)大幅回籠，而出現(xiàn)資金面大幅縮緊的可能性也不大。

公開(kāi)市場(chǎng)加大回籠力度

周二，央行發(fā)行了270億3月央票和520億28天正回購(gòu)，利率均與上期持平，分別為2.9089%和2.75%。從操作量來(lái)看，央行加大了回籠力度，正回購(gòu)操作量較上期增加四成，而央票操作量較今年首期增加了1.7倍。

在全球進(jìn)入新一輪降息“熱潮”的背景下，人民幣升值預(yù)期不斷增強(qiáng)，央行為保持貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，在上周重啟了暫停17個(gè)月的央票，但招標(biāo)結(jié)果則顯示，央行將量?jī)r(jià)平衡拿捏得恰到好處。

雖然昨日央票操作放量，但利率卻繼續(xù)持平，表明央行不愿通過(guò)上調(diào)利率的方式，來(lái)回籠過(guò)多流動(dòng)性，但同時(shí)，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然疲弱，央行也暫未下調(diào)利率，而是按兵不動(dòng)，顯示央行意欲維持目前流動(dòng)性現(xiàn)狀。

自上周3月期央票重啟后，昨日發(fā)行的今年第二期央票的利率引人關(guān)注。招標(biāo)前日，市場(chǎng)就有分析預(yù)期，央票利率或?qū)⑾滦?，但結(jié)果卻繼續(xù)維穩(wěn)。市場(chǎng)多數(shù)分析認(rèn)為，在外圍一片降息潮中，短期內(nèi)央票利率上調(diào)的概率較小，而繼續(xù)維穩(wěn)的概率較大，未來(lái)也不排除下調(diào)的可能性。

資金面波動(dòng)可能加強(qiáng)

展望5月，數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)5月，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量4750億，其中，央票到期量2300億，正回購(gòu)到期2450億。但5月中旬開(kāi)始，市場(chǎng)再度面臨財(cái)政存款上繳的影響，因此，5月資金面面臨不小挑戰(zhàn)，或令公開(kāi)市場(chǎng)更趨靈活。

南京銀行金融市場(chǎng)部認(rèn)為，外管局新規(guī)、財(cái)政存款上繳以及公開(kāi)市場(chǎng)回籠，都對(duì)資金市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，5月下半月資金面的波動(dòng)或?qū)⒓訌?qiáng)，但好在央行重啟央票的政策導(dǎo)向并不在于緊縮，因此，面對(duì)市場(chǎng)資金面的波動(dòng)，不排除央行下半月靈活調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)回籠量。

由于昨日單日僅有580億正回購(gòu)到期，因此實(shí)現(xiàn)單日凈回籠210億，再加上有500億國(guó)庫(kù)定存到期，故市場(chǎng)資金總共被回籠資金710億元。受此影響，昨日資金面略有收緊跡象，隔夜回購(gòu)利率上漲了8個(gè)基點(diǎn)至2.25%。

值得一提的是，雖均為跨月期限品種，但21天和1月期限品種的加權(quán)平均利率形成了“倒掛”，分別收于3.33%和3.24%，因此，昨日1月期回購(gòu)利率成交量大增，較前日猛增約78億至222億。（記者 王媛 ○編輯 孫忠）