受近期市場資金面緊張等因素的影響，銀行理財收益水平自上周以來發(fā)生逆轉(zhuǎn)，從年初的步步走低轉(zhuǎn)為逐步上漲，特別是一些期限在兩個月之內(nèi)的短期、超短期理財產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率反而超過了更長期限的產(chǎn)品，說明資金面短期仍將維持緊張。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財產(chǎn)品預(yù)期收益水平短期內(nèi)還將上揚，但三季度則可能回歸下行。

短期理財收益摸高“破5”

從某綜合金融網(wǎng)站公布的各行近期發(fā)行的理財產(chǎn)品中可發(fā)現(xiàn)，杭州銀行上周發(fā)行的一款為期35天的理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率達(dá)到5%，但起點較高，需要10萬元。而期限在半年以上的理財產(chǎn)品，更是多家銀行均給予5%以上的預(yù)期年回報。如廣發(fā)銀行一款期限為364天的產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率達(dá)到7%。

不過，比較各銀行的理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率達(dá)到5%的仍為少數(shù)，大多數(shù)仍在5%以下，但比較前期則已經(jīng)有所回升。據(jù)普益財富的統(tǒng)計，上周55家銀行共發(fā)行了429款理財產(chǎn)品，平均預(yù)期收益均比上期有所上漲。其中，人民幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為193款，平均預(yù)期收益率為4.27%，較上期報告上升12個基點；外幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品10款，平均預(yù)期收益率為1.45%，較上期報告上升22個基點；結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)行15款，平均預(yù)期收益率為6.34%，較上期報告上升10個基點。

資金面制約推高理財收益

業(yè)內(nèi)人士分析，市場資金短期出現(xiàn)緊張局面是推升理財產(chǎn)品收益的主要原因。端午節(jié)前，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）大幅上漲，其中6月8日的隔夜SHIBOR在經(jīng)過連日飆升后，繼續(xù)上漲至9.581%，達(dá)到一年內(nèi)的最高水平。雖然最近幾日的隔夜SHIBOR有所回落，但為期一個月和三個月的SHIBOR仍然在高位運行，說明短期資金面壓力仍將持續(xù)。

SHIBOR上漲是資金面緊張的直接反映，而造成資金面緊張的因素則是多重的。市場普遍認(rèn)為，進入6月份以來，5月末上繳財政存款、外匯占款流入趨緩以及6月末銀行考核時點到來等因素的疊加影響，導(dǎo)致市場流動性短期出現(xiàn)了較為緊張的局面。

普益財富研究員曾韻佼指出，今年1—5月，隨著國家對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控，固定收益類資產(chǎn)的投資回報率較去年同期出現(xiàn)小幅下滑，這使得銀行理財產(chǎn)品收益難以回升。同時，國家對銀行監(jiān)管的升級使商業(yè)銀行在資產(chǎn)配置方面受制頗多，銀行投資組合整體收益的下滑也在一定程度上拉低了產(chǎn)品的整體收益水平。

曾韻佼預(yù)計，在目前通脹較低、經(jīng)濟仍在緩慢復(fù)蘇的過程中，三季度市場流動性仍將保持較為寬松的狀態(tài)。反映到銀行理財市場，考慮到監(jiān)管層可能在年內(nèi)對資產(chǎn)池運作方式和債券市場監(jiān)管繼續(xù)加碼，在經(jīng)過目前短期的回升后，預(yù)計三季度銀行理財市場整體收益還將可能繼續(xù)下探。

近期可投資超短期理財產(chǎn)品

一般而言，期限越長的理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)收益更高。但對比一些銀行的理財產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，受短期資金面緊張的影響，一些短期或超短期的理財產(chǎn)品收益率跳升，甚至一反常態(tài)地高于同期發(fā)行的更長期產(chǎn)品。

如深圳工行推出的“父親節(jié)”專屬理財產(chǎn)品，期限為50天，預(yù)期年化收益率為4.5%，另一款期限為51天的產(chǎn)品收益預(yù)計為4.8%。而該行同期推出的98天、191天的產(chǎn)品收益率則為4.4%和4.35%，明顯出現(xiàn)收益率與期限倒掛的情況。

此外，華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等近期發(fā)行的為期30天左右的超短期理財預(yù)期收益率均高達(dá)4.7%，與同期發(fā)行的期限接近半年或一年的理財產(chǎn)品收益相當(dāng)，反映了銀行短期內(nèi)急于攬儲的心態(tài)。

業(yè)內(nèi)人士建議，普通市民可以將一些零散的資金投入短期或超短期銀行理財產(chǎn)品，對于期限較長而回報較高的理財產(chǎn)品，則要詳細(xì)理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的，注意回避投資風(fēng)險。

上周55家銀行 平均預(yù)期收益均上漲

結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為6.34%，較上期報告上升10個基點

人民幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.27%，較上期報告上升12個基點

外幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為1.45%，較上期報告上升22個基點