財(cái)務(wù)核查落下帷幕新股發(fā)行制度改革已啟動(dòng)———

本期嘉賓

西南證券首席策略分析師張剛

安信證券資深分析師 薛濱

私募人士 陳曉陽(yáng)

主持人：本報(bào)記者 吳琳琳

IPO重啟已漸行漸近？

主持人：財(cái)務(wù)核查已落下帷幕，新一輪新股發(fā)行制度改革已經(jīng)啟動(dòng)。按照程序，IPO是不是很快要重新開(kāi)閘了？

陳曉陽(yáng)：沒(méi)錯(cuò)，離新股IPO開(kāi)閘時(shí)間不會(huì)太久了。

張剛：沒(méi)有那么快。一方面，目前證監(jiān)會(huì)僅僅公布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，相關(guān)細(xì)則尚需在得到各方反饋之后進(jìn)行修訂，需要經(jīng)歷一個(gè)過(guò)程；另一方面，即便是已過(guò)會(huì)待發(fā)的83家企業(yè)，也需要補(bǔ)充半年報(bào)的數(shù)據(jù)?！墩髑笠庖?jiàn)稿》中規(guī)定，“申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票的在審企業(yè)，可申請(qǐng)先行發(fā)行公司債”，暗示IPO重啟初期，或許并非是發(fā)行新股，而是過(guò)會(huì)企業(yè)發(fā)行公司債。

IPO重啟有多恐怖？

主持人：IPO重啟一直是懸在A股市場(chǎng)脖子上的一把“達(dá)摩克利斯之劍”，上周四市場(chǎng)以暴跌回應(yīng)，但周五又以紅盤(pán)報(bào)收。如果此次IPO真正重啟，市場(chǎng)將如何選擇方向？

陳曉陽(yáng)：大盤(pán)會(huì)有階段性反彈行情，短期內(nèi)是因新股重啟利空出盡，但是中期范圍內(nèi)，從《征求意見(jiàn)稿》可以看出，此次新股發(fā)行體制并沒(méi)有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改革，難以徹底解決新股發(fā)行“三高”問(wèn)題，這樣只能積累更多的歷史問(wèn)題。

薛濱：宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好，經(jīng)濟(jì)刺激政策遲遲未現(xiàn)，是A股市場(chǎng)此輪下跌的主要原因，IPO開(kāi)閘只是一個(gè)引子。當(dāng)然，新股開(kāi)閘對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的多數(shù)老股票肯定是負(fù)面影響。因?yàn)楣善惫┙o量增大了，市場(chǎng)的整體估值水平有下移壓力。

投資者打新風(fēng)險(xiǎn)降低

主持人：面對(duì)如此變化，投資者該如何操作？

薛濱：行情不好的時(shí)候，控制倉(cāng)位是首要的。保守型的投資者可以把更多的倉(cāng)位騰出來(lái)，為今后的新股發(fā)行作準(zhǔn)備。未來(lái)上市的新股里面肯定有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。打新股的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該很小。未來(lái)主要關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。這段時(shí)間漲幅比較大的新興產(chǎn)業(yè)小盤(pán)股蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)，一旦新股正式開(kāi)始發(fā)行，這些所謂新興產(chǎn)業(yè)的老股也會(huì)有壓力。

陳曉陽(yáng)：投資者在操作上，仍可以適當(dāng)輕倉(cāng)逢低跟進(jìn)基本面成長(zhǎng)性較好的品種，因?yàn)樾星樵诙宋绻?jié)假之后集中釋放了利空因素，也就是說(shuō)近期的多重利空因素集中砸出了階段調(diào)整低點(diǎn)。對(duì)于中小板或創(chuàng)業(yè)板中的成長(zhǎng)股以及中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股可以積極關(guān)注其短線獲利機(jī)會(huì)。

張剛：投資者應(yīng)該意識(shí)到新股發(fā)行制度改革，目的是消除“三高”、抑制過(guò)度投機(jī)，集中發(fā)行并非洪水猛獸?！叭摺钡靡远糁浦螅?jí)市場(chǎng)上估值高的小市值品種將面臨市場(chǎng)定位的下移。投資者可考慮布局低估值的大盤(pán)藍(lán)籌股。

文/本報(bào)記者吳琳琳