QE使命即將終結(jié) 擠破黃金“泡沫”
原標(biāo)題: QE使命即將終結(jié) 擠破黃金“泡沫”
上周,伯南克講話重挫黃金市場(chǎng),美國(guó)量化寬松政策(QE)退出計(jì)劃有了比較明確的時(shí)間表。分析人士稱,預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)緊盯美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),并借此驗(yàn)證美聯(lián)儲(chǔ)退出QE路線的合理性,考慮到盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體處于緩慢復(fù)蘇之中,過程中會(huì)存在一定波折,因此黃金的下跌很可能是“階梯式”的,而不會(huì)一蹴而就。
QE退場(chǎng)
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克明年結(jié)束其任期(截至2014年1月),之后其力推的QE政策可能也隨之退出。QE退出預(yù)期令美元指數(shù)大漲,而黃金市場(chǎng)人氣遭受沉重打擊。當(dāng)日,紐約金價(jià)單日跌幅超過7%,金銀呈瀑布式下跌,黃金跌穿1300美元/盎司的整數(shù)關(guān)口,上周五早盤時(shí)段最低觸及1269美元/盎司,創(chuàng)近三年以來的新低。
從2001年至2012年,黃金已走過了12年牛市,其中,2008年之后,黃金價(jià)格的上漲很大程度是由于美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了量化寬松政策。上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中,除了將低利率維持不變及維持每月購(gòu)買850億美元債券不變之外,伯南克關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景及未來貨幣政策導(dǎo)向的表態(tài)才是真正壓倒駱駝的最后一根稻草。
但QE也是一把雙刃劍,在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也會(huì)助推資產(chǎn)價(jià)格,從QE1到QE2乃至QE3,其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用漸趨減弱,而其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的推動(dòng)作用將可能產(chǎn)生新的潛在隱憂,黃金價(jià)格往往與貨幣供應(yīng)量以及市場(chǎng)流動(dòng)性等因素密切相關(guān),量化寬松促使避險(xiǎn)與保值需求持續(xù)升溫,導(dǎo)致黃金價(jià)格持續(xù)上揚(yáng),進(jìn)而產(chǎn)生“泡沫”。
亦有分析人士指出,QE的推出為壓低美國(guó)社會(huì)融資成本,穩(wěn)定金融體系,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了積極的作用。但與此同時(shí),也曾造成全球性的流動(dòng)性泛濫,尤其在QE1和QE2時(shí)期,與其他大宗商品相同,黃金價(jià)格也出現(xiàn)了大幅度的上漲,而這一現(xiàn)象本身也反映出,在各國(guó)過度透支紙幣信用的背景下,黃金確實(shí)可以承擔(dān)相應(yīng)的避險(xiǎn)角色。但必須強(qiáng)調(diào),不可無限制地夸大黃金的避險(xiǎn)功能,比如黃金在對(duì)抗全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的能力并不突出。
刺破黃金“泡沫”
中證期貨分析師劉慧源表示,如果美國(guó)退出QE,黃金價(jià)格也就失去了相應(yīng)的上漲基礎(chǔ)。而且退出QE,美元將獲得較大上漲動(dòng)力,成為避險(xiǎn)資金的追逐對(duì)象,黃金的避險(xiǎn)效應(yīng)相應(yīng)將會(huì)得到削弱。
上周五,黃金在亞洲時(shí)段出現(xiàn)快速反彈。分析人士表示,這主要因?yàn)橹袊?guó)逢低買盤仍較為積極,上海期貨交易所AU1312在買盤的帶動(dòng)下打開跌停,據(jù)初步調(diào)查,由于跌幅較大,現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有資金在較低價(jià)位積極吸納金條,由于目前金條、金幣等實(shí)貨供應(yīng)仍呈現(xiàn)相對(duì)偏緊格局,短期來看,金價(jià)繼續(xù)大幅下挫的可能性較小。
對(duì)于金價(jià)反彈,亦有分析稱,當(dāng)日亞洲股市尾盤回升,日經(jīng)225指數(shù)最終小幅收高,這在一定程度上顯示出市場(chǎng)的緊張情緒有所緩解,同樣也反映在COMEX黃金亞洲盤上,且隔夜空頭獲利了結(jié)盤也對(duì)黃金的短期反彈起到了推動(dòng)作用。
國(guó)元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春表示,應(yīng)該說美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的QE政策直接催生了黃金的牛市泡沫,黃金在寬松貨幣政策下具有保值功能和對(duì)沖經(jīng)濟(jì)不確定的避險(xiǎn)功能,現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好,未來兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上調(diào),QE在明年年中退出是確定的事件,這直接刺破黃金的泡沫。
對(duì)于金市后期走勢(shì),分析稱,未來2至3年黃金價(jià)格將維持偏弱走勢(shì),金價(jià)可能會(huì)回歸到每盎司1150美元至1100美元區(qū)域。換言之,這一期間將不會(huì)是投資黃金的好時(shí)期,而這一判斷基于的假設(shè)是,未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)維持復(fù)蘇狀態(tài),同時(shí)全球通貨膨脹處于溫和水平。(記者 官平)
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