11月27日，由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所公司治理研究中心和《創(chuàng)業(yè)邦》雜志共同合作的《2013 中國(guó)中小上市公司公司治理50強(qiáng)》，在創(chuàng)業(yè)邦年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)隆重發(fā)布，前三名分別是碧水源（代碼300070）、?？低暎?02415）和匯川技術(shù)（代碼300124）。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)安青松出席并發(fā)表了演講。

機(jī)構(gòu)投資在創(chuàng)業(yè)板發(fā)揮了重要作用

根據(jù)這份報(bào)告，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板公司治理的整體表現(xiàn)優(yōu)于中小板。中小板公司的平均治理得分明顯低于創(chuàng)業(yè)板公司。即使扣除上市年份差異，2009、2010和2011三個(gè)相同年份中上市的公司中，創(chuàng)業(yè)板公司均比中小板公司的治理得分高出3分左右。

報(bào)告顯示，創(chuàng)業(yè)板中民營(yíng)企業(yè)所占比例（92.88%）高于中小板（79.88%），國(guó)有企業(yè)比例低于中小板（16.25%）。創(chuàng)業(yè)板公司第一大股東持股比例（34.18%）低于中小板公司（37.02%），但是前五大股東持股比例（60.44%）高于中小板公司（58.80%），也就是創(chuàng)業(yè)板要比中小板更少一股獨(dú)大，更多的大股東之間相互制衡。

如果說(shuō)主板公司的大股東結(jié)構(gòu)是“白雪公主和7個(gè)小矮人”，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的大股東結(jié)構(gòu)則是“八仙過(guò)海、各顯神通”。中小板的股東“八仙”中還較多強(qiáng)勢(shì)老大，創(chuàng)業(yè)板的股東“八仙”中則更多的勢(shì)力均衡。創(chuàng)業(yè)板公司的機(jī)構(gòu)投資者持股比例（13.00%）也要比中小板公司高（8.96%），機(jī)構(gòu)投資者是創(chuàng)業(yè)板公司大股東制衡度高的一只重要力量。

中小板公司在董事會(huì)結(jié)構(gòu)指標(biāo)方面做得更好，而創(chuàng)業(yè)板公司在董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的行為指標(biāo)上面做的更好。實(shí)現(xiàn)兩職分離的公司比例、有異地獨(dú)立董事的公司比例，獨(dú)立及非執(zhí)行董事比例、女性董事比例等等，中小板公司均比創(chuàng)業(yè)板公司有更高的比例。董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的會(huì)議次數(shù)方面，創(chuàng)業(yè)板公司比中小板公司有更好的表現(xiàn)。

董事會(huì)監(jiān)事會(huì)只是“空架子”

評(píng)估結(jié)果顯示，在過(guò)去的一年中，上市公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的運(yùn)作仍沒(méi)有明顯改觀。本來(lái)獨(dú)立性就不高的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司董事會(huì)還出現(xiàn)了“內(nèi)部化”增強(qiáng)趨勢(shì)。2013年度有51.5%的公司獨(dú)立及非執(zhí)行董事占到一半以上，比2012年度的54.2%有明顯下降。只有17.4%的企業(yè)能夠做到平均每月一次董事會(huì)會(huì)議，20.5%的企業(yè)還做不到至少每個(gè)季度召開(kāi)一次監(jiān)事會(huì)會(huì)議。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)狀態(tài)都如此動(dòng)蕩和充滿不確定性的時(shí)代，特別是對(duì)于基本是處于高度競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和高新技術(shù)行業(yè)的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)，不足每月一次的董事會(huì)會(huì)議頻率和不足兩月一次的監(jiān)事會(huì)會(huì)議頻率，只能說(shuō)他們的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)還基本是個(gè)空架子，少許的會(huì)議只是為了滿足監(jiān)管要求，是公司實(shí)際控制人懶得走的一種過(guò)場(chǎng)。

信息披露表現(xiàn)良好，仍有改善的空間

雖然相對(duì)于公司治理的其他三個(gè)方面，上市公司在信息披露與合規(guī)方面的整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，平均獲得82.41的高分，但這并不意味著上市公司在信息披露上沒(méi)有改進(jìn)的余地。如何以投資者需求為導(dǎo)向構(gòu)建高質(zhì)量的信息披露體系應(yīng)是未來(lái)監(jiān)管者和上市公司需要關(guān)注的重要課題。

過(guò)去，我國(guó)在信息披露方面的監(jiān)管多偏重于合法性、合規(guī)性，而對(duì)投資者真正關(guān)心的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的信息質(zhì)量重視不夠。信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展對(duì)公司信息披露的方式也帶來(lái)了新的需求。如何在統(tǒng)一規(guī)則和滿足個(gè)性化需求方面實(shí)現(xiàn)適度的平衡也是未來(lái)改善信息披露質(zhì)量的一個(gè)重要方面?？上驳淖兓?，2013年深交所在信息披露的方式、分行業(yè)信息披露的差別性要求以及定期報(bào)告的內(nèi)容等方面都作出了一些有意義的探索，受到上市公司和投資者的歡迎。

激勵(lì)機(jī)制不完善是普遍存在的軟肋

報(bào)告顯示，激勵(lì)機(jī)制不健全是當(dāng)前中小上市公司最為突出的問(wèn)題。主要表現(xiàn)在：短期激勵(lì)有余，長(zhǎng)期激勵(lì)不足；高管激勵(lì)有余，核心技術(shù)人員激勵(lì)不足；對(duì)董事激勵(lì)有余，對(duì)監(jiān)事激勵(lì)不足。

研究結(jié)果表明，良好的激勵(lì)制度與公司業(yè)績(jī)之間具有直接的關(guān)聯(lián)性。特別是重視長(zhǎng)期激勵(lì)安排的公司，往往會(huì)取得更好的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2012年220家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率平均值為25%，其他未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的平均值為11%，前者是后者的一倍多。從總資產(chǎn)收益率（ROA）來(lái)看，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的ROA平均值為6%，其他未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司ROA為4%。從凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）來(lái)看，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司平均值為9%，其他未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的平均值為6%。

數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，只有不到20%的上市公司考慮到對(duì)技術(shù)人員的激勵(lì)安排問(wèn)題。而如何對(duì)不同類型的技術(shù)人員進(jìn)行適度激勵(lì)仍是上市公司需要進(jìn)一步探討的管理實(shí)踐。

50強(qiáng)營(yíng)業(yè)狀況明顯優(yōu)于非五十強(qiáng)

2012年，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)普遍低迷的情況下，公司治理50強(qiáng)的平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率高達(dá)34.81%，是非50強(qiáng)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的近三倍，后者平均增長(zhǎng)率為13.01%。從資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率看，治理50強(qiáng)公司分別達(dá)9.3%、13.9%，分別是后者的兩倍多。

中小上市公司治理五十強(qiáng)，已進(jìn)行兩屆，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所公司治理研究中心主任魯桐表示，推出這個(gè)榜單的目的在于，通過(guò)對(duì)以民營(yíng)企業(yè)為主體的中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的公司治理進(jìn)行系統(tǒng)性評(píng)估，挖掘具有良好成長(zhǎng)性企業(yè)的公司治理基因和治理最佳實(shí)踐，為中小企業(yè)改善公司治理提供有益的借鑒和參考，并最終服務(wù)于長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

2013創(chuàng)業(yè)邦年會(huì)還評(píng)選出“年度創(chuàng)業(yè)人物”、“年度創(chuàng)業(yè)公益組織”、“年度天使投資人”等單項(xiàng)獎(jiǎng)，并發(fā)布了2013“創(chuàng)業(yè)邦100”榜單，該榜單可一窺2013中國(guó)年度行業(yè)的創(chuàng)新成長(zhǎng)全貌，旨在推動(dòng)優(yōu)化中國(guó)創(chuàng)業(yè)環(huán)境、打造良性創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈，助力中國(guó)高新技術(shù)乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。奇虎360、漢庭酒店、桔子酒店、京東、凡客、暴風(fēng)影音、小米、樂(lè)蜂、唯品會(huì)、韓都衣舍、神州租車都是“創(chuàng)業(yè)邦100”走出的企業(yè)。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)邦旗下大型創(chuàng)業(yè)展示平臺(tái)，創(chuàng)新中國(guó)2014在現(xiàn)場(chǎng)宣布啟動(dòng)，創(chuàng)新中國(guó)春季活動(dòng)將于3月26、27日在上海嘉定舉辦，現(xiàn)在已經(jīng)接受創(chuàng)業(yè)者報(bào)名。

本屆創(chuàng)業(yè)邦年會(huì)以“顛覆力”為主題，胡澤民、周鴻祎、姚勁波、張偉、龔宇、陳歐等等2013年備受關(guān)注的明星創(chuàng)業(yè)者，熊曉鴿、鄧鋒等一線投資大佬都來(lái)到了現(xiàn)場(chǎng)，年會(huì)還特別邀請(qǐng)IDG創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)麥戈文現(xiàn)場(chǎng)致辭并為年度創(chuàng)業(yè)人物頒獎(jiǎng)。