有“末日博士”之稱的紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯里埃爾-魯比尼(Nouriel Roubini)曾準(zhǔn)確預(yù)言了2008年美國(guó)災(zāi)難性的信貸及房地產(chǎn)泡沫危機(jī)。前天，他向福布斯雜志表示，美國(guó)債券市場(chǎng)部分行業(yè)中的“泡沫性特征”并不是真正意義上的泡沫，此外，也無(wú)需擔(dān)心，全球17個(gè)國(guó)家和地區(qū)——包括瑞士、瑞典、挪威、中國(guó)香港、印度尼西亞、中國(guó)大陸和巴西在內(nèi)——如果不加以控制，有一天會(huì)變成“真正的泡沫”。

魯比尼的主要預(yù)測(cè)還是美聯(lián)儲(chǔ)將維持零利率一直到2015年年中，他認(rèn)為，到那個(gè)時(shí)候，貨幣供應(yīng)將會(huì)收緊，利率將在2018年之前的四年時(shí)間內(nèi)緩慢上升到4%。魯比尼強(qiáng)調(diào)，利率的這種緩慢攀升應(yīng)該能夠降低債券市場(chǎng)和抵押貸款市場(chǎng)突然爆發(fā)災(zāi)難性泡沫的幾率。相較而言，在上一個(gè)收緊周期內(nèi)，利率在短短兩年時(shí)間內(nèi)就從1%上漲到了5.25%。

這位紐約大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，股市目前的定價(jià)相當(dāng)合理，并沒(méi)有泡沫在醞釀，除非未來(lái)兩年中每年都有20%以上的上漲幅度。他預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)緩慢而漸進(jìn)的增長(zhǎng)、歐洲和日本經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)復(fù)蘇，而中國(guó)、巴西和印度等新興國(guó)家的平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將在5%左右。這些好消息已足夠令失業(yè)率數(shù)據(jù)逐步下降了。

魯比尼還認(rèn)為，美國(guó)金融系統(tǒng)中，除高收益率的垃圾債券市場(chǎng)價(jià)格飆升至其與國(guó)債收益率差價(jià)回落到2007年時(shí)的危險(xiǎn)水平外，并沒(méi)有危險(xiǎn)的過(guò)剩性存在。他認(rèn)為，目前“沒(méi)有過(guò)?！?，且“沒(méi)有到達(dá)2007年時(shí)的那種臨界點(diǎn)?！?/p>

例如，各大銀行采用的杠桿是2007年借入資金風(fēng)險(xiǎn)的一小部分。此外，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策始終貫徹“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和金融穩(wěn)定性”的雙重目標(biāo)。有鑒于瑞士巴塞爾的監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入了對(duì)各大銀行的監(jiān)管新規(guī)，曾在2008年風(fēng)險(xiǎn)敞口極大的主要銀行和投資銀行現(xiàn)在資金要雄厚得多了。

魯比尼所擔(dān)憂的唯一風(fēng)險(xiǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)的“慢慢來(lái)”政策，這項(xiàng)政策向銀行業(yè)系統(tǒng)注入了數(shù)萬(wàn)億美元資金，如果信貸規(guī)模超過(guò)“影子銀行系統(tǒng)”——后者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)并不透明——那將有出現(xiàn)又一場(chǎng)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。他擔(dān)心，將會(huì)發(fā)生像1994年的那場(chǎng)債券市場(chǎng)泡沫破裂危機(jī)，當(dāng)時(shí)央行出人意料地過(guò)快抬升了利率，不僅導(dǎo)致了全球債券市場(chǎng)的熊市，還令各大銀行業(yè)機(jī)構(gòu)損失慘重?！翱刂婆菽瓫](méi)有不鋒利的政策武器?！濒敱饶崛缡菑?qiáng)調(diào)。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)中，“鴿派”的伯南克和珍妮特-耶倫(Janet Yellen)，以及更為激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)成員，如杰瑞米-斯坦恩(Jeremy Stein)等人之間，還是存在著一些政策上的分歧——就至少還將持續(xù)18個(gè)月的低利率政策而言，后者對(duì)量化寬松并不抱有樂(lè)觀態(tài)度。

對(duì)于那些擔(dān)憂又一場(chǎng)類似2007-2008年金融危機(jī)正在醞釀之中的人來(lái)說(shuō)，魯比尼的預(yù)測(cè)多多少少是個(gè)好消息。魯比尼在2008年1月的達(dá)沃斯論壇簡(jiǎn)要陳述的12個(gè)要點(diǎn)，以及當(dāng)年2月發(fā)布的不可思議的預(yù)言——次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)中的拋售恐慌將擴(kuò)散至所有更高級(jí)別的抵押貸款，然后再擴(kuò)散至企業(yè)貸款、學(xué)生貸款、信用卡債務(wù)，最后是銀行破產(chǎn)。在金融界任職的其他人，沒(méi)有一個(gè)甚至得出過(guò)相近的結(jié)論。讓我們希望，這一次，魯比尼也是正確的。