北京時間1月8日消息 英國《金融時報》報道，英國財政大臣喬治?奧斯本(George Osborne)在近期訪問上海時表示：“中國的貨幣，即人民幣，目前的市場知名度還不是很高，但在我有生之年，人民幣將變成幾乎和美元一樣無人不知的貨幣。”

初看之下，這一預(yù)測似乎不太現(xiàn)實。人民幣很難說得上是一種全球投資貨幣，在各國央行資產(chǎn)負債表中所占的份額也幾乎可以忽略不計。因此，人民幣地位的任何變化都離不開國際金融圖景的深刻調(diào)整。

但人民幣目前的演進速度之快引人矚目。作為交換中介以及計賬單位，人民幣將在三年內(nèi)取得國際地位；而在十年之內(nèi)，人民幣或?qū)⑷〈涝蔀槿虻膬湄泿拧?/p>

可以看出，人民幣在很多領(lǐng)域的地位都在日漸上升。第一個領(lǐng)域是貿(mào)易。歷史表明，在全球經(jīng)濟中占據(jù)重要地位的國家，其貨幣將逐漸發(fā)展成為世界舞臺上的主要角色。鑒于中國現(xiàn)已成為全球第一大貿(mào)易國，人民幣目前的發(fā)展勢頭對其有利。人民幣已是全球交易量排名第九的貨幣，近期還取代歐元成為了國際貿(mào)易融資領(lǐng)域使用第二多的貨幣。

因此，人民幣在未來三年內(nèi)成為一種重要貿(mào)易貨幣的條件已經(jīng)成熟。屆時，以人民幣結(jié)算的交易規(guī)模應(yīng)當占到國際貿(mào)易總量的約5%，較2012年時的比重增長了四倍。

人民幣轉(zhuǎn)型為國際投資貨幣的進程同樣也在加快。這一進程的催化劑來自金融改革以及資本市場擴張。根據(jù)中國國家主席習近平近期公布的方案，中國計劃拉長國債的收益率曲線，并打造一個能夠滿足國內(nèi)外多種類型借款方和投資者需求的資本市場。這一動態(tài)，加上未來人民幣匯率交易區(qū)間有望拓寬，應(yīng)有助于增強人民幣作為一種國際投資工具的公信力。

中國以人民幣計價的債券市場規(guī)模現(xiàn)已在新興市場經(jīng)濟體中排名第一。過去三年中，中國債市中流通的國際債券規(guī)模增長了約800%，麥當勞(McDonald's)、卡特彼勒(Caterpillar)等外國發(fā)行方也進入中國債券市場融資。

雖然當前中國債市基本不對國際投資者開放，但習近平推行的改革表明，這種局面將在短期內(nèi)發(fā)生變化。因此，在未來五年中，人民幣有望和歐元以及美元一道，成為國際債券市場中的三大發(fā)行貨幣。

彌補短板

人民幣在成為一種國際儲備貨幣方面存在最嚴重的短板。目前世界各國央行的外匯儲備中只有0.01%是人民幣，而美元所占比重達60%，歐元則為25%。但這一低微的權(quán)重掩蓋了人民幣的重新定位——這一過程始于2005年，當時中國廢除了固定匯率制度。

在那之前，美元是發(fā)展中國家央行的唯一參照坐標。美元是各國政府外匯儲備資產(chǎn)中的最主要組成部分，比重遠高于其他貨幣，對新興市場國家貨幣的走勢具有重大影響。

但自2005年開始，一種新格局出現(xiàn)了。美元對新興市場國家貨幣的影響力——即美元與其他貨幣之間的波動同步性——逐漸減弱。此前，美元匯率每變動1%，新興市場貨幣匯率平均會同向變動0.8%。如今，后者同步變動幅度已接近0.5%。

從弱勢美元中獲益

美元的損失就是人民幣的進益。人民幣曾經(jīng)完全不具任何市場影響力，而現(xiàn)在人民幣每變動1%將導致其他新興經(jīng)濟體貨幣變動0.1%至0.2%。隨著中國經(jīng)濟影響力的擴大，這一趨勢只會不斷強化。如果目前趨勢持續(xù)下去，在2025年人民幣在各國央行外匯儲備中所占比重將達到30%，屆時人民幣將開始威脅到美元的儲備貨幣地位。

人民幣獲得市場主導地位的一大障礙在于中國自身。中國一直不愿開放本國資本賬戶，而中國的經(jīng)濟增長依賴出口以及持有巨額美國國債意味著，政策制定者們可能不喜歡推動人民幣升值的政策。

但成為國際貨幣的好處——借款成本降低以及外匯風險減弱——最終將被證明為是具有極大的吸引力，以至于中國政府無法視而不見。因此條件已經(jīng)齊備，人民幣將逐漸成熟，以人民幣計價的證券將逐漸成為國際投資者持有的核心資產(chǎn)，而這很可能導致美元資產(chǎn)遭到賣出。我們即將迎來人民幣時代。