雖然市場顧慮西方制裁俄羅斯的力度可能會加大，且有跡象顯示中國經(jīng)濟增長在放緩，但上個月流入俄羅斯和中國交易所交易基金（ETF）的資金卻超過其他任何新興市場。

彭博社匯總的數(shù)據(jù)顯示，在美國，投向俄羅斯的ETF上個月吸引了2.65億美元資金，占它們市值的14%，占比在47個地區(qū)中僅次于葡萄牙和香港。緊隨其后的則是中國的ETF，吸引了9.44億美元資金，相當于市值的10%。

受烏克蘭國內(nèi)緊張局勢的拖累，俄羅斯基準股指Micex指數(shù)相對于其他新興市場的折價水平達到2008年以來最大，交易員們增加了俄羅斯持倉。中國方面，上證綜指升至15個月高點，差于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令市場對中國當局可能會采取措施支持增長的預測升溫。

Bank Bellevue AG分析師Elena Ogram表示，目前看來，投資者認為俄羅斯局勢不會比當前更進一步惡化，預計股指將會從超賣水平再次反彈。中資股受到政府可能推出經(jīng)濟刺激措施的前景提振。

金融博客THE SHORT SIDE OF LONG刊出兩張技術(shù)圖表，顯示中國股市已經(jīng)突破了自2007年以來的整固下行區(qū)間。盡管俄羅斯股市并未進入復蘇期，但壞消息已被計入價格，最終將夯實底部，開啟復蘇之路。

從下圖來看，中國股市已經(jīng)突破了自2007年以來的整固區(qū)間。

博主寫道，假設你是一個具有長期視野的投資者，那么當前必然應該把中國股市看做投資機會。在2007年巔峰時期，中國股市的遠期市盈率接近25。同時，5年期回報率達到50%。換句話說，截至2007年的前五年時間里，投資者每年都能從中國股市得到50%的回報。

但今時不同往日，如今的中國股市已經(jīng)連續(xù)7年下跌，市盈率略高于8。A股能否迎頭趕上？從下圖來看，因股指已經(jīng)向上突破盤整區(qū)間，我們可以看到正在發(fā)生的一些改變。

另一方面，因為烏克蘭危機遭西方制裁，俄羅斯股市更為便宜。不過，不像中國股市，俄羅斯股市并未進入復蘇期。

俄羅斯股市的遠期市盈率低于5，這是只在1998年，2001年和2008年才見到的主要底部。該博客認為，俄羅斯股市有很好的投資前景，如果未來出現(xiàn)實質(zhì)性下跌，我可能開始買入。

企業(yè)和消費者信心重挫，一些指標表明俄羅斯央行將進一步升息。投資者可能有疑問，既然這些主要經(jīng)濟指標惡化，為什么博主還要買入俄羅斯股票？

“我認為，市場是一個貼現(xiàn)機制，所以從另一面看，這些壞消息已經(jīng)越來越多地被計入價格。這可以筑下夯實的底部，最終開始復蘇之路。而鑒于股票是經(jīng)濟下滑，或地緣政治局勢緊張時期時，最低廉的投資標的，別人賣出的時候你該買入?！?/p>