北京商報(bào)訊（記者 馬元月 姜鑫）昨日，九鼎投資再度毫無意外地成為新三板協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交量最大的股票。作為第一家掛牌新三板的PE機(jī)構(gòu)，九鼎投資的表現(xiàn)牽動(dòng)著新三板市場(chǎng)的神經(jīng)。然而，隨著另一私募巨頭中科招商公開轉(zhuǎn)讓說明書的披露，九鼎投資成交量獨(dú)霸新三板的情況或?qū)⒊蔀闅v史。

　　中科招商的公開轉(zhuǎn)讓說明書日前出現(xiàn)在新三板的官網(wǎng)上，公司在公告中表示，擬向不超過30名投資者定向發(fā)行不超過5億股，募集資金不超過90億元。由于90億元的募集金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過九鼎投資掛牌時(shí)的35億元，中科招商的市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)升溫。

　　其實(shí)，在私募界，九鼎投資和中科招商均有一些傳奇色彩。依靠遍布大江南北的私募資金投資人，中科招商在十余年內(nèi)從10個(gè)人管理60萬元的資金，成長為600人管理600億元的特大型管理機(jī)構(gòu)。而與其有著相似成長經(jīng)歷的九鼎投資，更是在五年內(nèi)從管理規(guī)模只有1.76億元的一只基金成長為管理累計(jì)超過200億元規(guī)模的大型PE。

　　從公開轉(zhuǎn)讓說明書看，兩家公司的主營業(yè)務(wù)都是進(jìn)行私募股權(quán)投資基金的管理，通過私募股權(quán)投資基金的“募、投、管、退”等環(huán)節(jié)，獲得管理費(fèi)收入和收益分成。目前，兩家公司的管理項(xiàng)目均在200個(gè)以上，累計(jì)投資金額也都超過了150億元。另外，由于去年IPO進(jìn)程暫停，兩家公司都面臨著資金退出的難題。

　　有著這么多的共同點(diǎn)，有投資人士開始猜測(cè)，中科招商在掛牌后會(huì)不會(huì)像九鼎投資一樣，成為新三板的另一只妖股？

　　據(jù)了解，在5月20日-28日期間，以610元/股上市的九鼎投資，股價(jià)一路上漲至850元，然而在5月27日卻突然跌至1元，其后再度回漲沖上950元的高位。由于股價(jià)出現(xiàn)蹦極式的跳躍，九鼎投資被稱為新三板的妖股。對(duì)于掛牌后中科招商會(huì)不會(huì)出現(xiàn)九鼎投資的走勢(shì)，市場(chǎng)人士有著不同的看法。

　　華西證券分析師認(rèn)為，九鼎投資股價(jià)的大起大落與新三板的交易機(jī)制有一定的關(guān)系，一來新三板股價(jià)不設(shè)漲跌幅限制，這就為公司股價(jià)的暴漲暴跌創(chuàng)造了可能性；二是由于九鼎投資采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，公司的真正價(jià)值并沒有得到最真實(shí)的衡量，價(jià)格在買賣雙方自主協(xié)商確定的條件下也就出現(xiàn)了巨大的反差。如果中科招商在掛牌后也采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行股票轉(zhuǎn)讓，不排除公司股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)大起大落的情況。

　　但是，也有熟悉九鼎投資的人士不同意這種看法。該人士表示，由于九鼎投資的資金來自數(shù)百名投資人，在資金退出遇到障礙時(shí)，作為基金管理者的九鼎投資會(huì)面臨溢價(jià)回購基金份額或承擔(dān)違約清算連帶責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。由于不同私募基金的續(xù)存期及股權(quán)賬面價(jià)值不同，因此換購價(jià)格也各有不同，公司的股價(jià)也就會(huì)出現(xiàn)大起大落。而擬掛牌的中科招商并不存在這種基金換股的情況，股價(jià)起伏如此之大的可能性較小。