面臨難題

　　中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院經(jīng)濟(jì)師趙前撰文稱，由于BP是若干政治穩(wěn)定區(qū)域規(guī)模最大的生產(chǎn)商，例如墨西哥灣地區(qū)、英國北海地區(qū)及阿拉斯加普魯?shù)禄魹秤吞锏?，“因此，收購BP有利于收購方優(yōu)化業(yè)務(wù)布局和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高盈利的穩(wěn)定性，降低運營風(fēng)險”。

　　但咨詢機(jī)構(gòu)IG的分析師Chris Beauchamp卻稱：“殼牌收購傳言推高BP股價，但很難相信殼牌會在石油市場這樣一個艱難時期實施計劃如此大規(guī)模的收購?！?/p>

　　“問題在于，從資產(chǎn)配置上看，BP或不值得殼牌花大規(guī)模的資金來收購?！贝扌律J(rèn)為，“在中游和下游板塊，殼牌和BP雖然一直是競爭關(guān)系，但業(yè)務(wù)趨同。除了在中東地區(qū)和美國部分油田擁有的優(yōu)勢外，上游板塊方面，殼牌和BP也很少有互補(bǔ)之處?！?/p>

　　“還有，都說經(jīng)濟(jì)形勢不好，那么，到底殼牌有沒有足夠的資金支撐起這項巨額收購。”因此，在崔新生看來，雙方最終合并成功的可能性“非常有限”。

　　就收購金額看，英國《獨立報》給出的數(shù)據(jù)是2000億英鎊。2014年《財富》全球500強(qiáng)企業(yè)的排名顯示，殼牌以163.71億美元（1010.86億元）的盈利位列榜單第二，BP以234.51億元的盈利位列榜單第六（營收不及殼牌）。

　　“拿之前的一些收購案比較，如中海油收購尼克森公司，當(dāng)年BP收購阿科石油公司和阿莫科石油公司等案例來比較，千億美元級別幾乎是一定的?！鄙鲜鋈谭治鰩煼Q。

　　對此，林伯強(qiáng)認(rèn)為，企業(yè)都不會和利益過不去，“兩家企業(yè)合并，說不定真在談了。就往年的案例看，只要對股東負(fù)責(zé)，且能給股東帶來好處，這項收購的可能性不能排除。而且，大型企業(yè)收購都會尋求投行的幫助，根本無須為資金擔(dān)憂”。

　　趙前撰文稱，殼牌與BP最終達(dá)成收購協(xié)議有較大難度，但仍有操作空間。

　　“針對2013年業(yè)績大幅下滑的狀況，殼牌已在采取一系列戰(zhàn)略措施進(jìn)行調(diào)整。比如，上游板塊投資更加注重資產(chǎn)優(yōu)化，主要集中于全球最有吸引力的區(qū)域和業(yè)務(wù)，確保資本效益和投資回報水平。同時，加大剝離下游資產(chǎn)力度，聚焦競爭力強(qiáng)的領(lǐng)域，強(qiáng)化低成本原料優(yōu)勢?！彼J(rèn)為，按現(xiàn)行成本并剔除特殊項影響后，殼牌上半年凈利潤同比增長了11%。

　　“下半年，受國際油價下跌影響，利潤雖有所下滑，但仍高于行業(yè)平均水平。因而，殼牌具有足夠的能力完成并購。”趙前稱，另一方面，2010年發(fā)生墨西哥灣漏油事件后，BP在法務(wù)和清理工作上支出超過400億美元，且這一數(shù)字可能繼續(xù)擴(kuò)大。

　　“在當(dāng)前油價低迷、市場困難時期，被收購未嘗不是一個好的解決辦法。”趙前稱。

　　分析人士認(rèn)為，殼牌和BP的合作還有兩個不可忽視的問題，一個就是壟斷。一些外媒稱，這樣的協(xié)議將使壟斷帶來的影響遍布世界各地，“石油公司投資者將在低油價時重拳出擊，一些股票將被對沖基金所取代，以便更快獲利”。

　　對此，有高級銀行家公開稱，規(guī)模不構(gòu)成問題，“在全球六大石油公司中，如埃克森-美孚與另一家石油巨頭合并，合并后公司也不過占據(jù)全球石油產(chǎn)量的6%左右，很難引發(fā)嚴(yán)重的壟斷擔(dān)憂”。

　　為人忽視的是，另一個擔(dān)憂在俄羅斯。2012年11月，BP曾通過中國的公關(guān)公司對《國際金融報》記者確認(rèn)，通過出售旗下俄羅斯合資公司秋明BP（TNK-BP）的資產(chǎn)獲得了俄石油19.75%的股份。

　　事實上，隨著歐盟與俄羅斯關(guān)系的惡化，俄石油早就上了歐美國家制裁的黑名單。今年9月底，埃克森美孚就迫于政治需要，放棄與俄石油共同開采北極地區(qū)石油資源的協(xié)議。業(yè)內(nèi)人士稱，就目前的局勢看，一旦收購BP，殼牌或在對處理俄羅斯的關(guān)系問題上陷入兩難。

　　但好消息是，今年9月20日，殼牌駐俄羅斯代表奧利維爾·拉扎爾曾表示，“我們在俄羅斯的發(fā)展戰(zhàn)略沒有改變。我們有長期合作項目，希望繼續(xù)在俄羅斯工作?！?/p>

　　中國節(jié)奏

　　在林伯強(qiáng)看來， 上述收購傳聞一旦成真，可能將是新一輪國際石油資本洗牌的“前奏”，甚至引發(fā)更多的收購案。

　　稍早前，油服行業(yè)的大型并購案已然實現(xiàn)——哈里伯頓高溢價收購了貝克休斯，不僅對全球第一大油服企業(yè)斯倫貝謝產(chǎn)生了前所未有的壓力，還對整個油服行業(yè)的格局產(chǎn)生了顛覆性影響。

　　“個人認(rèn)為，未來的并購案，更多的可能會與中國扯上關(guān)系。”林伯強(qiáng)猜測，“也許，現(xiàn)在中國能源企業(yè)就在瞄準(zhǔn)目標(biāo)，選擇在合適的時機(jī)下手。不遠(yuǎn)的將來，可能是半年后，或可以期待一些中國的收購傳聞?！?/p>

　　目前，中國能源企業(yè)部分小規(guī)模的行動已經(jīng)出現(xiàn)。

　　12月10日，在中國香港和加拿大兩地上市公司中國海洋石油有限公司發(fā)布公告稱，母公司中國海洋石油總公司已與科佩克（中國）有限公司分別就南海52/22、52/26和63/13區(qū)塊簽訂了共計3個產(chǎn)品分成合同。

　　“根據(jù)產(chǎn)品分成合同規(guī)定，中國海油擔(dān)任上述3個區(qū)塊的作業(yè)者，并在勘探期內(nèi)與科佩克按照20%∶80%的參與權(quán)益比例提供勘探費用。雙方將在上述區(qū)塊進(jìn)行三維地震數(shù)據(jù)采集，并鉆勘探井?！惫娣Q，進(jìn)入開發(fā)階段后，中國海油將有權(quán)參與合同區(qū)內(nèi)任一商業(yè)油氣發(fā)現(xiàn)不超過70%的權(quán)益。

　　與此同時，一些潛在的收購對象已然浮現(xiàn)，比如，深受國際油價下跌之苦的俄羅斯能源企業(yè)?！皣H油價本輪的下跌，輸家就是石油出口國，尤其是嚴(yán)重依賴石油收入來平衡預(yù)算的國家?！盨ebastian Lewis稱，“實際上，俄羅斯和尼日利亞等國的貨幣已經(jīng)面臨壓力，盧布自6月份以來已經(jīng)貶值了36%?！?/p>

　　12月1日，俄通社報道稱，俄政府宣布，將出售所持的該國最大石油生產(chǎn)商俄石油19.5%的股權(quán)?！斑@一點，值得中國能源企業(yè)關(guān)注?！绷植畯?qiáng)稱，因為，在中俄能源合作處于“蜜月期”的情況下，中國企業(yè)的機(jī)會“非常大”。

　　在11月上旬，俄石油曾邀請中國石油天然氣集團(tuán)購買萬科爾油田部分股份。位于俄東西伯利亞北部的巨型油田萬科爾油田是俄石油旗下最大的油田之一。

　　上述的券商分析師也對記者直言，中國能源企業(yè)下一個收購或合并的動作很可能還是在俄羅斯，“因為，國際油價下跌，受影響最深的還是俄羅斯等原油和天然氣生產(chǎn)國”。

　　恰恰在本月初，俄羅斯政府對外宣布，將出售所持有的該國最大石油生產(chǎn)商——俄羅斯石油公司（Rosneft，下稱“俄石油”）19.5%的股份。

　　但崔新生提醒，并購的契機(jī)是一回事，與國外石油公司的談判及與相關(guān)政府打交道又是另一回事。

　　“油價低迷的情況下，確實有機(jī)會，但有時候，經(jīng)驗不足，一旦購買了不良資產(chǎn)，機(jī)會往往會變?yōu)槔圪?。”崔新生說，“在海外收購方面，中國還遠(yuǎn)不如美歐的能源企業(yè)這么成熟?！?/p>

　　在崔新生看來，中國目前可以做的，還是補(bǔ)強(qiáng)自己的戰(zhàn)略原油儲備，以達(dá)到90天左右的國際標(biāo)準(zhǔn)。

　　國家發(fā)展和改革委員會能源研究所副所長王仲穎對媒體稱，全球油價暴跌或為中國企業(yè)出海并購能源企業(yè)提供了契機(jī)，“但中國企業(yè)需要考慮未來能源的發(fā)展之路，即在此時是出海收購能源企業(yè)，還是大力發(fā)展清潔和可再生能源的問題”。

原標(biāo)題:殼牌收購BP傳聞又起 專家稱或引發(fā)更多收購案