《紅周刊》特約作者 路景利 潘玉章

　　自10月下旬以來，上證指數(shù)從2280點展開了凌厲的上攻，是什么原因催生了如此強(qiáng)烈的上漲行情？其中有降息說、有兩融資金杠桿說、有炒房資金騰挪說、有銀行存款搬家說……總之，眾說紛紜。的確，市場進(jìn)入12月以來集聚了巨大能量，兩市成交量有時超過萬億，極大地激發(fā)了市場人氣，從而推升了股指的迅速上揚。但是，聚集的能量總得有個釋放的過程，這樣的過程是被我國資本市場的走勢反復(fù)驗證的。以滬綜指為例：不管是1993年2月的1558點，還是2001年6月末的2245點，亦或是2007年10月的6124點，市場都有個交易量從積聚到釋放的過程。我國資本市場二十幾年所經(jīng)歷的幾次大牛市莫不如此：短暫的瘋牛，隨后便是漫長的熊態(tài)。難道歷史又要驚人的相似嗎？非也，筆者認(rèn)為，此輪上漲僅僅是此番牛市的第一波行情，盡管走勢過于急功近利，而且需要修正一下，這有利于市場日后更加穩(wěn)妥地前行。既然判斷市場已經(jīng)進(jìn)入了牛市換檔期，我們就應(yīng)該調(diào)整投資策略，踏準(zhǔn)投資節(jié)奏，及時換檔。

　　 一樣的牛市不一樣的牛法

　　此番上漲行情是以券商為代表的主力高舉高打、兇悍異常，不給散戶回補(bǔ)的機(jī)會，從而使后來者無從下手。這使筆者想起中醫(yī)理論中關(guān)于“君臣佐使”中藥組方配伍治病的方法。本輪行情中的券商股如同組方中的“君藥”無疑；行情后續(xù)的發(fā)展還需要“臣藥、佐藥、使藥”，就像火箭發(fā)射一樣逐級推高。認(rèn)清本輪行情的性質(zhì)與階段，后知后覺的投資者同樣可以依據(jù)自身特點與優(yōu)勢，從容地選擇自己心儀的品種。

　　首先，從PB(市凈率)看，截至12月17日，A股仍然在凈資產(chǎn)以下的股票有15家，按行業(yè)分為鋼鐵4家、造紙3家、煤炭與地產(chǎn)各2家、銀行2家、化工與有色各1家，與今年元月破凈147家相比，估值大大修復(fù)，但仍然破凈的15家還有機(jī)會。

　　其次，從PE(市盈率)看，10倍以下的有43家，主要分布在銀行、電力、汽車、家電與水泥等行業(yè)；在15倍之下的還有129家之多，大多分布在國民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的龍頭企業(yè)。

　　再次，從資本公積金看，每股公積金在5元之上的多達(dá)93家。因此，后來者可以從低估值的藍(lán)籌品種中繼續(xù)挖掘投資機(jī)會。

　　 踏準(zhǔn)節(jié)奏換好檔

　　行情走到今天，第一波的上漲已經(jīng)進(jìn)入后半場，如果此時再介入，投資者恐怕接到最后一棒；如果不介入，市場的狂熱又極大地吸引著踏空者。筆者以為從下列主線入手不失為中短結(jié)合的投資策略。

　　1.從大盤藍(lán)籌股中淘金，如銀行、地產(chǎn)、電力、汽車板塊相關(guān)個股。

　　2.在業(yè)績預(yù)報里淘金，在已公布年報及明年一季報預(yù)報的公司里尋找年報及明年一季報環(huán)比預(yù)增的公司。

　　3.在“一路一帶”里淘金，“一路一帶”是國家的大戰(zhàn)略布局，相關(guān)公司將長期受益。

　　4.在國企改革公司中淘金，國企改革是明年的重頭戲，各項政策逐步落實，創(chuàng)新與跨界層出不窮，機(jī)會多多。

　　5.在調(diào)整充分的中小板創(chuàng)業(yè)板中淘金，時間與空間調(diào)整充分的中小盤股是明年布局的潛力股。

　　6.在月線級別的K線中選股，在主板市場打開月線圖，我們會驚喜地發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過第一波的巨幅上漲，有許多個股依然處于歷史大底之中。俗話說：橫有多長，立有多高，他們才是我們心儀的標(biāo)的。

　　總之，要踏準(zhǔn)節(jié)奏調(diào)好檔，在行業(yè)分析的同時還要分析公司當(dāng)前的經(jīng)營狀況。從技術(shù)走勢看，下周二滬綜指又到了要變盤的時間窗口，所以，近期的操作要慎之又慎。