滬港通自今年11月17日啟動已有1月有余，交投由首日的火爆逐漸趨于平穩(wěn)，滬港通日均使用額為35.53億元，且“南冷北熱”格局持續(xù)貫穿。在滬港兩地資金互通的同時，AH兩市的板塊、個股的聯(lián)動性也顯著加強。滬股通專用席位頻頻現(xiàn)身龍虎榜，也成為資金關注的焦點之一。此外，雖然前期相關標的股股價已有所表現(xiàn)，但AH兩市同期仍有百余個股跑贏兩市指數(shù)，分別為165只和128只，占標的股比例分別為29.00%和46.89%。

　　日均使用35.53億元

　　滬港通“南冷北熱”

　　今年11月17日，作為近年來我國資本市場改革開放推出的重大舉措之一的滬港通在滬港兩地同時啟動。如今滬港通運行已一月有余，在此期間滬港通的日均使用額為35.53億元?？傮w來看，滬港通經歷了從一開始的火爆到運行日趨平穩(wěn)的過程，期間資金“南下”熱情明顯低于“北上”，“南冷北熱”特征十分明顯。

　　在滬港通開通的首日，滬港通雖未出現(xiàn)此前預期的因搶籌而“秒停”的情況，但交投十分火爆。滬股通的130億元額度在上午10點左右便僅剩下不足50億元，上午收盤時不到25億元，在下午13點57分售罄，提前一小時結束了當日的交易。港股通的使用情況則明顯“冷”于滬股通，首日上午額度僅用去了約10億元，至收盤額度仍有87.32億元的剩余。

　　開通后的第二日起，滬港通的使用情況便開始呈現(xiàn)迅速降溫的情況，滬股通及港股通余額分別增至81.55億元和97.59億元，使用率分別從開通首日的100%和16.84%下降為37.27%和7.06%。此后的幾個交易日更是進一步回落至20%和2%左右。

　　但從開通后的使用率情況看，滬股通分別于11月24日以及12月2日至5日出現(xiàn)了交投突然活躍的情況。具體來看，11月23日滬股通的使用率為18.01%，而11月24日當日的使用率為53.51%；12月1日滬股通的使用率僅為10.75%，而2日起迅速回升至25%關口上方，并于5日達到了30.24%。港股通則表現(xiàn)相對穩(wěn)定。從AH兩市大盤的走勢來看，上證綜指在這兩段異動期間處于強勢逼空式上漲過程當中，香港恒生指數(shù)雖然整體處于震蕩下行過程，但在這兩段異動時期分別出現(xiàn)了大幅跳空高開及企穩(wěn)反彈過程。由此可見，滬港通的活躍度與滬港兩市走勢密切相關。

　　總體來看，經過一月有余的運行，滬港通的交易熱度明顯低于市場預期。在滬港通開通前，曾有多家機構預測滬港通開通初期每日交易額度大概率將經歷“秒停”狀況。除了交易熱度低于預期外，資金“南冷北熱”的特征十分明顯。對于此現(xiàn)象形成的原因，分析人士指出，一方面，香港股市的投資者主要以機構投資者為主，偏向于穩(wěn)健型的價值投資，而內地投資者主要以散戶為主，內地投資者如要通過港股通交易，需要符合50萬元門檻限制，同時還面臨著T+0、無漲跌停限制以及復雜的匯兌計算；另一方面，恒生指數(shù)當前正處于下行過程中，在滬港通開通前相關標的股的股價已有所表現(xiàn)，另外也不排除入市資金在滬港通開通前已借道提前布局的可能。

　　聯(lián)動效應明顯加強

　　百余股跑贏大市

　　從滬港兩市的行情上可以看到，滬港通開通后，AH兩市的聯(lián)動效應十分明顯，個股走勢的相關性也明顯提升。滬股通專用席位也屢次現(xiàn)身交易龍虎榜，“北上”資金的布局方向也成為市場關注的焦點之一。另外，從滬港通標的上看，滬港兩市均有百余標的股跑贏同期大市。

　　首先，滬港通啟動后，滬港兩市聯(lián)動性提升，板塊、個股走向聯(lián)動表現(xiàn)十分顯著。例如12月15日，A股的非銀金融板塊在下午2點30分后突然出現(xiàn)了快速拉升，且多只成分股在AH兩市出現(xiàn)同步表現(xiàn)走勢。如中信證券、海通證券和中國太保均在尾盤遭遇了資金的突襲從而股價快速上行，這三只股票的股價在香港市場也出現(xiàn)了同步拉升。而在12月16日，券商股進一步領漲AH兩市，A股券商股更是迎來了全面漲停潮。個股方面，比亞迪在12月18日和19日AH兩市股價聯(lián)動表現(xiàn)十分明顯。港股方面，18日下午2點后，比亞迪股份突然大幅跳水，跌幅一度達46.88%，尾盤跌幅收窄至28.84%；A股則在港股出現(xiàn)跳水后不久，比亞迪股價也隨之迅速下跌，并在尾盤和收盤兩度沖至跌停板。第二日，比亞迪股份大漲14.17%，同系的比亞迪電子也大漲9.00%，雙雙在全部港股中漲幅居前；比亞迪A股當日也同步上漲2.85%。

　　其次，滬股通席位屢屢現(xiàn)身參與標的股博弈。從11月24日在保利地產的首秀，到12月5日參與博弈國金證券、興業(yè)證券、東吳證券、中信證券及太平洋活躍度讓人“眼前一亮”。自滬港通開通以來，滬股通專用席位共在龍虎榜出現(xiàn)8次，涉及16只標的股。總體來看，滬股通席位參與個股均為當時A股的熱門股，顯示滬股通資金精準參與行情。

　　最后，雖然前期股價已有表現(xiàn)，但滬港通標的在滬港通開通后仍有不少個股表現(xiàn)不俗。滬股通方面，相對于上證綜指同期25.41%的漲幅，仍有165只標的股超越上證綜指，在滬股通標的中占比達29.00%，其中中國交建、中國中鐵、招商證券、中信證券和中鐵二局實現(xiàn)了階段股價翻倍，中國交建區(qū)間漲幅高達126.78%；港股通方面，相對于恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)同期4.03%的跌幅和5.93%的漲幅，分別有128只和41只標的股跑贏指數(shù)，占港股通標的46.89%和15.02%，其中漢能薄膜發(fā)電、中信證券、中國交通建設、高銀金融和海通證券等在內的10只港股階段漲幅在20%以上，漢能薄膜發(fā)電、中信證券和中國交通建設的具體漲幅分別為53.67%、42.57%和36.71%。