近期A股市場(chǎng)走出了一波波瀾壯闊的上漲行情，曾經(jīng)備受冷落的券商、銀行和建筑等板塊先后上演“漲停潮”，成為帶動(dòng)股指上漲的主要?jiǎng)恿?。?duì)此，國(guó)海富蘭克林成長(zhǎng)動(dòng)力股票型基金（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)富成長(zhǎng)動(dòng)力”）基金經(jīng)理劉偉亭認(rèn)為，本輪行情主要由增量資金和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升驅(qū)動(dòng)，A股的牛市格局初現(xiàn)，未來(lái)低估值的藍(lán)籌股依舊繼續(xù)估值修復(fù)，不過(guò)短期內(nèi)市場(chǎng)震蕩的幅度或?qū)⒓哟蟆?/p>

　　牛市初期由資金推動(dòng)

　　劉偉亭認(rèn)為，本輪行情主要由市場(chǎng)上的增量資金推動(dòng)，今年下半年以來(lái)大量場(chǎng)外資金不斷進(jìn)入A股市場(chǎng)，且增量資金的主體明顯傾向于流動(dòng)性較好且估值偏低的藍(lán)籌股。劉偉亭解釋道，伴隨著信托剛信兌付被打破，房地產(chǎn)行業(yè)高增長(zhǎng)性不再，居民的資產(chǎn)配置方向已逐步轉(zhuǎn)向估值相對(duì)偏低的A股市場(chǎng)，加上由滬港通等政策支持帶來(lái)的海外資金，處于價(jià)格“洼地”的藍(lán)籌股迎來(lái)了一次“估值修復(fù)”的機(jī)會(huì)，“并且這一輪‘修復(fù)’預(yù)計(jì)還遠(yuǎn)沒有結(jié)束?！眲ネふf(shuō)。

　　不過(guò)，劉偉亭同時(shí)指出，近期“瘋漲”的券商板塊已經(jīng)上漲至相對(duì)合理的估值范圍，加上目前增量資金杠桿屬性明顯，一旦出現(xiàn)調(diào)整跡象，預(yù)計(jì)市場(chǎng)的波動(dòng)率較以往將明顯增大。

　　另一方面，劉偉亭坦言，A股市場(chǎng)以個(gè)人投資者居多，主題炒作、追漲殺跌氛圍濃郁，具有很強(qiáng)的“羊群效應(yīng)”，近期A股市場(chǎng)賺錢效應(yīng)明顯，這一獨(dú)特的市場(chǎng)環(huán)境將進(jìn)一步助推板塊上漲，反之，在市場(chǎng)下跌時(shí)，下跌幅度也將被一定程度地放大。

　　“不過(guò)，目前可以預(yù)見的較大風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生概率偏低，市場(chǎng)短期走勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的可能性不大，牛市格局初現(xiàn)。”劉偉亭認(rèn)為。

　　把握“估值躍升”的投資機(jī)會(huì)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，由劉偉亭管理的國(guó)富成長(zhǎng)動(dòng)力今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)40.14%，近1個(gè)月凈值增長(zhǎng)率26.44%，位居同類基金前列。

　　回顧近期的操作，劉偉亭認(rèn)為，精選的個(gè)股以及對(duì)行業(yè)的相對(duì)準(zhǔn)確配置是年內(nèi)超額收益的主要來(lái)源。在9月至10月間，由于發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)成交量的明顯放大以及市場(chǎng)下跌時(shí)融資融券余額的增加，再通過(guò)對(duì)券商盈利模式和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)深度研究，及時(shí)提高券商板塊的配置，踩準(zhǔn)了本輪行情上漲的源動(dòng)力，從而獲取了較好的超額收益。

　　在劉偉亭眼中，是否具備“估值躍升”的能力是他選擇個(gè)股的主要標(biāo)準(zhǔn)之一，而這取決于公司和所處行業(yè)是否具有良好的發(fā)展前景，加上其所具備的獨(dú)特商業(yè)模式、相對(duì)合理的估值水平，以及優(yōu)秀的管理層，投資于此類公司可以獲得相對(duì)豐厚的回報(bào)。

　　展望未來(lái)，劉偉亭表示，大盤藍(lán)籌股的“估值修復(fù)”尚未完成，包括銀行、地產(chǎn)、建筑等板塊安全邊際較高，依舊具備投資價(jià)值。此外，也將精選符合中國(guó)未來(lái)發(fā)展方向的行業(yè)和個(gè)股進(jìn)行配置，其中尤以互聯(lián)網(wǎng)板塊為代表，大數(shù)據(jù)、移動(dòng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、體育和教育等細(xì)分領(lǐng)域尤其值得關(guān)注。主題投資方面也將進(jìn)一步關(guān)注國(guó)企改革和軍工行業(yè)。劉偉亭向記者解釋道，國(guó)企改革通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)效率，將經(jīng)營(yíng)者與投資者的利益捆綁一致，必將使得一批原本的龍頭企業(yè)煥發(fā)新的活力。此外，國(guó)家政策支持、周邊局勢(shì)的發(fā)展趨勢(shì)、國(guó)家軍隊(duì)的建設(shè)需要，以及軍工資產(chǎn)證券化等多方面影響都已明確軍工行業(yè)將步入快速發(fā)展時(shí)期，軍工板塊盡管短期漲幅巨大，但仍具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。