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　　2014年11月上海一家券商大樓內(nèi)，投資者緊盯行情屏幕。

　　騰訊財經(jīng)訊 據(jù)彭博社報道，4月1日，上海證券交易所融資余額首次沖破1萬億元大關(guān)，融資余額規(guī)模較一年前增長了近四倍。

　　近12個月內(nèi)，上證指數(shù)暴漲86%，創(chuàng)近五年來新高，勢頭遠遠超過了全球其他國家的股市。盡管融資熱會繼續(xù)助推上證指數(shù)走高，但也增加了滬市的不確定性，一旦行情逆轉(zhuǎn)，股指將加速下行。

　　今年1月，證監(jiān)會對中信證券、海通證券和國泰君安3家公司采取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的行政監(jiān)管措施，并且要求三大券商不得向證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶融資融券。盡管如此，融資余額仍然一路飆高。

　　正德人壽保險股份有限公司基金經(jīng)理吳侃（音譯）表示：“這就像一把雙刃劍，當市場開始修正或下行時，此前的融資熱潮將加大下滑力度。”在融資交易中，投資者用自己的錢款購買一部分股票，其余的資金來自券商，而投資者持有的股票便是抵押品。如果股價下行，投資者可能會被迫出售股票，償還債務(wù)。

　　近期，中國大批投資者涌入股市，過去兩周券商共新開設(shè)280萬個股票賬戶，這幾乎相當于美國芝加哥的全部人口。截止到3月31日，深圳證券交易所融資余額達到4938億元，這意味滬深兩市的融資余額達到2410億美元。盡管美股的體量是A股的近四倍，但截止到今年2月紐交所的融資余額為4650億美元。

　　法國巴黎銀行經(jīng)濟學家Richard Iley表示，融資融券的興盛折射出個人投資者正在“吹大”A股的泡沫。根據(jù)西南財經(jīng)大學進行的調(diào)查，在新進場的散戶中，逾三分之二不具備高中學歷。Richard Iley表示：“如果融資交易繼續(xù)膨脹，一旦凈贖回加速，市場的下行風險就會增大。”（漢新）