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　　2015年05月14日 08:38:32來源：廣州日報

分析稱貨幣政策將偏寬松 降息降準(zhǔn)仍可期

　　昨日，央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣(M2)余額128.08萬億元,同比增長10.1%，增速分別比上月末和去年同期低1.5個和3.1個百分點。4月新增人民幣貸款為7079億元，預(yù)期為9030億元，前值11800億元。

　　分析指出，銀行風(fēng)險偏好下降令供給不足，實體經(jīng)濟低迷導(dǎo)致需求不振，共同導(dǎo)致4月新增貸款規(guī)?；芈?。但M2增速大幅回落至10.1%，創(chuàng)歷史新低，反映出實體經(jīng)濟活力進(jìn)一步下滑，結(jié)合昨日公布的宏觀數(shù)據(jù)，預(yù)計5、6月份的經(jīng)濟走勢有壓力，貨幣政策仍會延續(xù)穩(wěn)健中適度寬松的基調(diào)，降息降準(zhǔn)仍然可期。

　　7079

　　4月新增貸款為7079億元，預(yù)期為9030億元，前值11800億元。

　　10.1%

　　4月M2貨幣供應(yīng)同比增10.1%，預(yù)期11.9%，前值11.6%。

　　3.7%

　　4月M1貨幣供應(yīng)同比增3.7%，預(yù)期3.5%，前值2.9%。

　　“M2中樞下滑的主要原因是外匯占款趨勢性減少，同業(yè)資金和表外融資監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致貨幣派生減少，離12%的目標(biāo)值差距加大。”招商證券宏觀團隊分析認(rèn)為。M2大幅回落至10.1%，創(chuàng)歷史新低，反映出實體經(jīng)濟活力進(jìn)一步下滑，結(jié)合昨日公布的宏觀數(shù)據(jù)，預(yù)計5、6月份的經(jīng)濟走勢有壓力。

　　企業(yè)戶中長期貸款

　　大幅回落到去年下半年的狀態(tài)

　　“由于1季度信貸投放高峰已過，4月信貸數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落倒也在情理之中，但在穩(wěn)增長任務(wù)前，4月7079億元的信貸投放難以令人樂觀，其中居民戶中長期貸款較3月減少，似乎顯示地產(chǎn)新政在4月對樓市的刺激作用有限，也可能是辦理貸款環(huán)節(jié)較長，許多個貸尚未落地，有待觀察?！?招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮昨日接受記者采訪時表示，企業(yè)戶中長期貸款僅有2776億元，大幅回落到去年下半年的狀態(tài)，表明企業(yè)投資動力不足的問題沒有改觀。

　　交通銀行金融研究中心高級分析師鄂永健昨日接受記者采訪時也表示，在經(jīng)濟下行壓力較大的環(huán)境下，企業(yè)運營難度增大，高風(fēng)險融資渠道融資利率難以下降、資金供給明顯放緩，但同時貨幣政策逆周期操作增強了銀行信貸能力，這形成了銀行信貸需求相對強于非銀行渠道資金需求的態(tài)勢。

　　值得注意的是，企業(yè)短期貸款從42%顯著下滑至14%，而票據(jù)的規(guī)模從上月的4%上升至27%，顯示企業(yè)的貸款需求不足?？紤]到降息后執(zhí)行上浮貸款比例的增多，也有銀行放貸更為審慎。

　　此外，居民中長期貸款規(guī)模連續(xù)三個下滑，反映出房地產(chǎn)政策松綁對房地產(chǎn)市場的影響有限。

　　業(yè)內(nèi)：貨幣寬松在所難免 如何重啟實體經(jīng)濟的融資興趣值得研究

　　偏弱的融資將加劇實體經(jīng)濟下行壓力，進(jìn)一步寬松不可避免，在經(jīng)歷大幅降準(zhǔn)后，流動性已經(jīng)出現(xiàn)明顯改善，來自流動性的寬松要求并不強烈，但如何重啟實體經(jīng)濟的融資興趣值得研究，劉東亮認(rèn)為，實際利率高企是癥結(jié)之一，這加劇了企業(yè)融資的負(fù)擔(dān)，持續(xù)的降息會按節(jié)奏推出，但在利率市場化加速推進(jìn)的環(huán)境下，銀行負(fù)債端成本下行有限，因而資產(chǎn)端收益要求壓力不減，如何降低銀行負(fù)債成本，將是央行下一階段的重點。

　　“預(yù)計貨幣政策仍會延續(xù)穩(wěn)健中適度寬松的基調(diào)，降息降準(zhǔn)仍然可期。” 招商證券宏觀研究主管謝亞軒博士認(rèn)為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)很差，總需求加速萎縮。央行出招或?qū)⒌胤絺{入央行抵押品范圍，也是希望減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)和償還壓力，恢復(fù)地方政府再融資能力，提升銀行貸款能力，對經(jīng)濟形成有力支撐。除了價格工具之外，央行仍會積極使用公開市場操作和各類創(chuàng)新型數(shù)量化工具，引導(dǎo)實體經(jīng)濟并進(jìn)一步降低融資成本帶動總需求回暖。(記者李婧暄)

　　相關(guān)新聞

　　有銀行風(fēng)險崗位

　　計提10%獎金當(dāng)風(fēng)險保證金

　　隨著不良貸款和不良率的持續(xù)雙升，令部分銀行開始采取各種措施控制風(fēng)險。昨日，記者獲悉，招商銀行從4月份開始，對跟風(fēng)險相關(guān)崗位上的員工的獎金計提10%作為風(fēng)險保證金。

　　記者昨日向招行相關(guān)人士求證此事時，對方稱并不知曉此文件，不過，該人士表示，如果實施這個制度也是按照銀監(jiān)會的要求。

　　多銀行已實施高管薪酬延期支付

　　而記者了解到，為防止高管在任期內(nèi)為了短期的業(yè)績而不顧風(fēng)險，多家股份制銀行已實行高管薪酬延期支付方案，值得強調(diào)的是，這些銀行主要是針對高管。

　　中信銀行已從2014年開始對高管薪酬中的績效獎金實行“5113”延期支付方案。即當(dāng)年僅支付高管績效獎金的50%，第二年和第三年分別再支付10%，剩余的30%在第四年支付。

　　此外，平安銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、中信銀行等股份制銀行也已實行了高管薪酬延期支付方案，大多延期支付期限為3年。

　　而類似招行這樣對普通員工也實施獎金留存制度的比較少見。招行稱此舉是為了“持續(xù)樹立招行風(fēng)險文化，強化各經(jīng)營行(部)和分行條線管理部門對資產(chǎn)質(zhì)量經(jīng)營管理的責(zé)任感?！?/p>

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，在目前不良貸款及不良率持續(xù)攀升的情況下，預(yù)計將有更多的銀行對與風(fēng)險相關(guān)崗位的普通員工也實施這一制度。某種程度上能規(guī)范銀行員工行為，避免短期效應(yīng)。

　　不過，對內(nèi)部員工而言，該制度的實施等于變相降薪。記者了解到，銀行業(yè)降薪潮也蔓延至招行。除了對獎金計提風(fēng)險保證金，招行在年前還調(diào)整了工資發(fā)放方式，對獎金的確認(rèn)也有所延后。（記者林曉麗）