2011年投資策略：按需合理配置是“王道”

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，2011年投資市場(chǎng)是迷霧一片！

投資股市，在2010年全球股市漲聲一片的大好形勢(shì)下，A股跌幅居全球前列！進(jìn)入2011年，滬深兩市繼續(xù)弱勢(shì)低位震蕩，低估值的A股已經(jīng)具有相當(dāng)誘惑，但投資股市能否讓人心安？

再看樓市，在經(jīng)歷了“史上最嚴(yán)厲”的房地產(chǎn)調(diào)控之后，國(guó)內(nèi)的樓市依然堅(jiān)挺，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)在去年5—8月份經(jīng)歷了快速回落的過(guò)程，但9月份之后市場(chǎng)又開(kāi)始緩慢回升，全年高位運(yùn)行。堅(jiān)挺的房?jī)r(jià)招來(lái)了更為嚴(yán)厲的調(diào)控，國(guó)務(wù)院1月26日再出新“國(guó)八條”調(diào)控樓市，房地產(chǎn)的投資價(jià)值是否要打個(gè)問(wèn)號(hào)？

日前，在“中歐春季個(gè)人理財(cái)與陽(yáng)光私募基金論壇”上，與會(huì)嘉賓對(duì)2011投資策略進(jìn)行了討論。

“我們現(xiàn)在一定不能因?yàn)橄碌^，一定要非常清楚地知道自己身處何處?！睂?duì)于 A股的持續(xù)震蕩調(diào)整，上海理成資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)程義全認(rèn)為，A股估值目前處于一個(gè)相對(duì)較低的水平，具備全球配置價(jià)值?！叭绻幸粋€(gè)人在紐約做基金經(jīng)理的話，他一定會(huì)做一個(gè)超配中國(guó)資產(chǎn)的策略?！背塘x全表示。

在通脹的背景下投資股市，選對(duì)行業(yè)很關(guān)鍵，程義全認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看品牌消費(fèi)行業(yè)會(huì)跑贏通脹。他總結(jié)了美國(guó)的數(shù)據(jù)，在過(guò)去50年當(dāng)中，標(biāo)普500當(dāng)中漲的最好的20個(gè)股票，比如說(shuō)雅培、輝瑞、可口可樂(lè)、百事可樂(lè)、高露潔、箭牌等等。這些股票都有共同的特點(diǎn)，第一個(gè)是都有品牌，第二都屬于消費(fèi)品領(lǐng)域?！皣?guó)內(nèi)投資者比較喜歡資源類(lèi)的股票，但是長(zhǎng)期看，在以拉動(dòng)內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，消費(fèi)類(lèi)個(gè)股無(wú)疑更有機(jī)會(huì)。”程義全表示。

對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，程義全并不看好，他認(rèn)為從理財(cái)?shù)慕嵌葋?lái)說(shuō)，如果從十年的周期來(lái)看，房地產(chǎn)跑贏CPI的概率不大。通過(guò)房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)的研究，程義全發(fā)現(xiàn)對(duì)上海來(lái)說(shuō)，人均住宅面積已經(jīng)和歐洲中等偏發(fā)達(dá)國(guó)家的人均住宅面積是一樣的了。但是人均GDP可能是歐洲中等發(fā)達(dá)國(guó)家的40%左右。他認(rèn)為國(guó)內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)存在超前消費(fèi)，而其中的很大一部分消費(fèi)來(lái)自于投資。加上目前政府對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控持續(xù)加碼，故而程義全建議，未來(lái)十年若要投資房地產(chǎn)，投資者需要謹(jǐn)慎。

除了股市和樓市，2011年還有什么投資品種可以關(guān)注？高傅財(cái)富俱樂(lè)部首席執(zhí)行官朱燕認(rèn)為不同的投資者應(yīng)該根據(jù)自身資產(chǎn)配置需要和風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)進(jìn)行選擇。而陽(yáng)光私募基金則成為其重點(diǎn)推薦的投資品種。

通過(guò)對(duì)市場(chǎng)上相關(guān)數(shù)據(jù)的研究，朱燕發(fā)現(xiàn)陽(yáng)光私募有一些鮮明的特點(diǎn)：首先，從中長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)來(lái)看，相對(duì)公募基金而言，私募基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是比較良好的，尤其是在震蕩行情下，其表現(xiàn)更加優(yōu)異。其次，陽(yáng)光私募基金還具有另外一個(gè)特色，就是單只基金的業(yè)績(jī)分化比較嚴(yán)重。2008年—2010年，陽(yáng)光私募的績(jī)差遠(yuǎn)大于公募混合型基金的績(jī)差。

朱燕建議投資者，在選擇陽(yáng)光私募產(chǎn)品之前，除了要對(duì)其以往業(yè)績(jī)進(jìn)行定量分析之外，還應(yīng)該對(duì)基金的投資風(fēng)格、基金經(jīng)理的能力、投資理念做好定性分析?！巴顿Y陽(yáng)光私募基金產(chǎn)品，最關(guān)鍵的是要好好地選好產(chǎn)品，這是投資的前提之一。”朱燕表示。