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　　FT社評：金磚銀行取代不了IMF

　　2014-07-21 15:45:00

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　　英國《金融時報》 社評

　　上周，金磚國家（Brics）在巴西福塔萊薩舉行會議。這些全球新興大國經(jīng)常發(fā)表一些關(guān)于團結(jié)的漂亮言論，但上周這些漂亮言論中卻浮現(xiàn)出一個不同尋常的實質(zhì)性內(nèi)容。

　　金磚國家宣布，在向長期經(jīng)濟增長提供資金方面，它們自己組建的開發(fā)銀行要么將成為世界銀行（World Bank）的補充，要么將成為這一多邊機構(gòu)的競爭者——到底是成為補充還是成為競爭者，取決于人們希望對其冠以何種動機。

　　不過，金磚國家之前已經(jīng)提到過要推出一家開發(fā)銀行，這次會議還產(chǎn)生出了另一個有趣的機制。金磚國家宣布了一項1000億美元的應急儲備安排，目的是幫助新興市場國家應對會導致其經(jīng)濟脫軌的外部沖擊。

　　這一紓困機制挑戰(zhàn)的將不僅僅是世行（中國提供的開發(fā)貸款已然超越了世行），還有其更強大、更富爭議的姐妹機構(gòu)——國際貨幣基金組織（IMF）。如果金磚國家真想取代IMF，那將是一個驚人之舉。不過，歷史和政治現(xiàn)實告訴我們，金磚國家不會有那個勇氣，這一紓困機制最終將成為一種補充，而不是取代IMF。

　　IMF在危機應急貸款上強加的條件，已使它在很大一部分新興世界淪為不受歡迎者——如今在西歐也是如此。IMF通常要求受援國政府采取加稅和減支措施，結(jié)果讓這些政府在國內(nèi)淪為千夫所指。

　　但為貸款附加某種條件是不可避免的。對金磚國家來說，要確定哪些沖擊真的來自外部、需要提供暫時緩沖，以及哪些沖擊需要出臺IMF紓困所要求的那種政策變化，將不是一件容易事。全球糧價下跌會對農(nóng)產(chǎn)品出口國的國際收支造成負面沖擊，但只有傻瓜才會因盲信價格終會回升而向該國提供無限期紓困。如果價格不回升，該國政府為了讓經(jīng)濟恢復平衡，可能將不得不減支加稅。

　　新興市場國家以前也曾嘗試建立取代IMF的機制，但因過于擔心會讓其他新興市場國家感到受欺負，這些嘗試迄今裹足不前。

　　1997-1998年亞洲金融危機期間，IMF提供的貸款附加了極其繁多且咄咄逼人的條件，引起了受援國的不滿。那次危機后，東亞國家建立了一系列貨幣互換安排，以求在危機來臨時調(diào)用他國資源。然而，這些貨幣互換安排從未得到使用，就連強化后的舉措也不太可能憑一己之力收到成效。

　　新興市場國家本能地不愿制裁“自己人”。作為中國的重要盟友，巴基斯坦曾在2008年全球金融危機期間懇請中國政府向其提供紓困：中國卻建議伊斯蘭堡方面向IMF求助。中國政府積極推介本國極具競爭力的出口企業(yè)的做法，已經(jīng)觸怒了其他新興國家。如果自告奮勇去管教不遵守規(guī)則的國家的政府，會讓這一切變得更糟。

　　金磚國家主導的全球金融架構(gòu)的應急機制以及整套理念的弱點就在這里。盡管IMF和世行等機構(gòu)存在種種缺陷，但它們很清楚什么原則是它們的動力所在，以及該如何落實這些原則。而金磚國家各成員國在財政政策、金融自由化和宏觀經(jīng)濟管理方面奉行的方針彼此差別極大，它們難以達成類似的思路統(tǒng)一。

　　金磚五國的新機構(gòu)若想發(fā)揮效力，需要達成類似的統(tǒng)一思路。截至目前，這一點還沒有做到。上周的聲明展示出，最起碼金磚國家不愿只是空談。然而，它們還沒有展示出打算如何采取行動。

　　譯者/曲雯雯、許雯佳