原標題: 美聯(lián)儲政策臨近拐點 中國市場將作何反應？

　　美國聯(lián)邦儲備委員會主席耶倫在首都華盛頓出席國會參議院聽證會。 新華社資料圖片

　　經(jīng)歷了近6年的零利率政策后，美聯(lián)儲的貨幣政策日益接近正?；拯c，這不僅會影響到全球主要金融市場和資金流向，還會通過匯率、利率等方面影響到國內(nèi)市場，其后續(xù)影響不可不察。

　　美聯(lián)儲利率決議在即，交通銀行資深外匯分析師葉耀庭分析認為：“若美聯(lián)儲在其聲明中放棄原先一直使用的在‘較長一段時間維持超低利率水準’的措辭，那就意味著美聯(lián)儲政策立場轉(zhuǎn)趨強硬?！碑斎唬灿胁糠质袌鰠⑴c者為美聯(lián)儲政策聲明可能令人失望預作準備。

　　未來美元利差優(yōu)勢會逐步加大

　　雖然美國最新公布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，8月份工業(yè)生產(chǎn)增長速度低于預估，且6、7月份的工業(yè)生產(chǎn)值均小幅下調(diào)，但這并沒有改變市場對美聯(lián)儲將在本周的利率決策會議上趨于強硬的預期。由于市場預期美聯(lián)儲很可能修改加息“前瞻指引”，因此財務(wù)風險高的公司紛紛希望盡快發(fā)債以獲得資金。據(jù)美銀美林的債券指數(shù)顯示，美國市場投機級垃圾債發(fā)行量近期創(chuàng)下新高。

　　在此關(guān)鍵時刻，美聯(lián)儲宣布設(shè)立高級別的金融穩(wěn)定委員會，由美聯(lián)儲副主席費希爾擔任負責人，該委員會將關(guān)注資產(chǎn)泡沫等威脅金融穩(wěn)定的不安因素。安邦咨詢高級分析師賀軍認為，美聯(lián)儲金融穩(wěn)定委員會的設(shè)立旨在為QE完全退出后的貨幣政策正?；鰷蕚?，以防金融市場出現(xiàn)不必要的動蕩。

　　中國的市場人士對美聯(lián)儲的最新舉動也十分關(guān)注。招商銀行高級金融分析師劉東亮判斷，未來美元利差優(yōu)勢會逐步加大，這將成為推動美元走強的重要動力，并可能造就一輪強勢美元周期。劉東亮預計，美元升值將推高人民幣的實際有效匯率，從而令中國出口面臨壓力。商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院國際市場研究部副主任白明預計，人民幣在四季度的升值壓力依然存在，但鑒于美元將走強，人民幣的升值勢頭會相對溫和。

　　內(nèi)地資本市場的走向備受關(guān)注

　　除了外匯市場的波動，中國內(nèi)地資本市場的走向也備受關(guān)注。野村證券董事總經(jīng)理黃英健在接受記者采訪時認為，美聯(lián)儲退出及加息預期并不是A股市場的主要風險因素。“海外投資者更看重中國國企改革進程、貨幣政策的靈活性、微刺激政策的針對性及新興行業(yè)的改革利好等?！秉S英健表示，“上述這些將成為國際投資者看好中國內(nèi)地市場的原因，并對實體經(jīng)濟起到一個支撐的效果?！?/p>

　　另外，即將啟動的滬港通將給海外投資者提供更好的機會和更大的空間來投資A股。過去幾個月，已有很多海外基金和一些私人銀行的大客戶通過RQFII買入優(yōu)質(zhì)的A股股票。黃英健預計，這種情況近期或會持續(xù)。

　　縱觀國內(nèi)經(jīng)濟基本面，近期公布的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)略顯悲觀，8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值創(chuàng)2008年12月以來新低，8月份FDI同比下降14%。盡管政策層釋放的信號依然是經(jīng)濟處于可控區(qū)間，大規(guī)模的刺激政策不會出臺，但巴克萊首席中國經(jīng)濟學家常健預計，在經(jīng)濟下行壓力進一步加大的情況下，出臺相應穩(wěn)增長政策的概率正在加大。

　　經(jīng)合組織最新發(fā)布報告稱，中國經(jīng)濟正在進行有序調(diào)整，仍將維持快速增長，并且新的速度將是更可持續(xù)的。據(jù)經(jīng)合組織預測，中國今年經(jīng)濟增長速度將為7.4%，明年為7.3%。(據(jù)新華社)