【延伸閱讀】阿里巴巴“留一手” 余額“寶寶”往哪走？

　　新華網(wǎng)上海９月２８日電（記者羅政）繼上市首日大漲３８％之后，本周阿里巴巴的股價(jià)表現(xiàn)波瀾不驚，５個(gè)交易日里有３個(gè)交易日下跌，最終全周收跌３．６５％。這場(chǎng)資本盛宴的喧囂終于落下帷幕，資本市場(chǎng)開始理性回歸。

　　實(shí)際上，不少市場(chǎng)人士已經(jīng)注意到，阿里巴巴此次上市其實(shí)還“留了一手”——集團(tuán)旗下的小微金融服務(wù)板塊并沒有成為全球投資者的“盤中餐”。而馬云問鼎中國大陸首富，憑借的不僅是他所擁有的阿里巴巴集團(tuán)７．８％的股份，還有他所擁有的支付寶母公司的收益權(quán)。然而，在收益率的吸引力大幅下降的情況下，余額“寶寶”們未來又在哪里？

　　“未來的大格局可能是‘得支付者得天下，得賬戶者得天下’。”在判斷支付業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)中的重要性時(shí)，中國銀監(jiān)會(huì)研究局副局長(zhǎng)張曉樸曾如此表達(dá)個(gè)人觀點(diǎn)。

　　當(dāng)下，以第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、Ｐ２Ｐ網(wǎng)貸以及眾籌融資等模式為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾，“小微金融服務(wù)”或許正是阿里巴巴最有成長(zhǎng)潛力的業(yè)務(wù)之一。或許在阿里巴巴集團(tuán)看來，小微金服才是集團(tuán)真正的未來所在。馬云也在公開場(chǎng)合明確表示，小微金服要走的路還很長(zhǎng)，尚未考慮該板塊上市融資。

　　作為我國互聯(lián)網(wǎng)金融真正被大眾接受的起點(diǎn)，由支付寶里大量的沉淀資金衍生出的余額寶的推出，一度將“草根理財(cái)”推至風(fēng)口浪尖。

　　然而，當(dāng)余額寶的７日年化收益從最初的７％一路下跌至當(dāng)前的逼近４％，余額寶的吸引力已經(jīng)大不如前。而最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在市場(chǎng)主流的“寶寶”當(dāng)中，余額寶的收益率排在最后，比“零錢寶”還低了近１個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際上，絕大多數(shù)“寶寶”收益率都很難突破５．５％，比之Ｐ２Ｐ、眾籌類產(chǎn)品，收益率優(yōu)勢(shì)蕩然無存。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在貨幣政策持續(xù)偏寬松的情況下，依托貨幣基金的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率還會(huì)持續(xù)低迷。

　　余額“寶寶”們究竟路在何方？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，收益率下行是必然趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融最終比拼的還是服務(wù)。

　　曾經(jīng)，理財(cái)市場(chǎng)的主流是以私人銀行為代表的高端理財(cái)和以規(guī)模達(dá)１２萬億元的信托產(chǎn)品市場(chǎng)為代表的“中產(chǎn)階級(jí)理財(cái)”，盛大資本副總裁葉蕙芳認(rèn)為，正是互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速普及，為廣大的“草根”提供了理財(cái)服務(wù)的廣闊平臺(tái)。

　　對(duì)于阿里來說，從最初的Ｂ２Ｂ，到后來的Ｃ２Ｃ淘寶，再推出“支付寶”，從而衍生出“余額寶”和小微金融，葉蕙芳認(rèn)為，這種商業(yè)模式的改變正反映了服務(wù)需求的演化。

　　阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)國內(nèi)事業(yè)群總裁、支付寶的副總裁樊治銘也指出，互聯(lián)網(wǎng)金融并不“高大上”，實(shí)際上它只是把金融“嫁接”到互聯(lián)網(wǎng)的手段上，其本質(zhì)仍然是金融服務(wù)。

　　在阿里巴巴上市之前，全球前兩大的ＩＰＯ都來自我國的國有商業(yè)銀行——２２１億美元的中國農(nóng)業(yè)銀行和２２０億美元的中國工商銀行。錢先生ＣＥＯ張巖認(rèn)為，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合，其能達(dá)到的體量和創(chuàng)造的價(jià)值或?qū)⑦h(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)有的商業(yè)銀行。他表示，未來互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)創(chuàng)造出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越現(xiàn)有體系的奇跡。

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