原標(biāo)題: 9月新增貸款料環(huán)比略增 M2增速有望回升

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行短期內(nèi)難以改變季末加大存款吸收的行為，預(yù)計(jì)9月新增貸款或環(huán)比略增達(dá)到7200億-8000億元左右，M2增速有所回升，但非信貸融資增長(zhǎng)或仍低迷。

　　季末存款增加

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，盡管有效社會(huì)融資需求疲弱，銀行面臨資產(chǎn)質(zhì)量挑戰(zhàn)致其風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，但銀行季末加大貸款投放的慣性因素，會(huì)導(dǎo)致9月新增貸款環(huán)比略增至7200億元。

　　季末存款增加是支持信貸增長(zhǎng)的主要原因。連平認(rèn)為，盡管實(shí)施存款偏離度考核，銀行短期內(nèi)難以迅速改變季末加大存款吸收的行為，從而推動(dòng)M2增速有所回升。

　　雖然今年銀監(jiān)會(huì)通過(guò)月末存款偏離度公式限制銀行在季度末沖存款，但中金固定收益研究部陳健恒、范陽(yáng)陽(yáng)認(rèn)為，在該文件發(fā)布前，銀行已經(jīng)安排了不少理財(cái)在9月末到期準(zhǔn)備沖存款，臨時(shí)出爐該文件可能并不能馬上改變這些理財(cái)?shù)狡诘陌才?。預(yù)計(jì)9月末理財(cái)回表仍會(huì)導(dǎo)致存款有較為明顯的增加。而去年同期，理財(cái)回表量不是很高，在低基數(shù)效應(yīng)及今年9月已經(jīng)安排好的理財(cái)沖存款的影響下，預(yù)計(jì)9月M2增量可能達(dá)1.8萬(wàn)億元左右，同比增速可能接近上個(gè)月的12.8%，繼續(xù)明顯下跌的可能性不大。

　　非貸款融資維持低位

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于融資需求放緩以及銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，主要的融資可能更多通過(guò)信貸體現(xiàn)出來(lái)，非貸款融資可能繼續(xù)保持較低增長(zhǎng)。

　　具體來(lái)看，由于9月是季度末，雖然銀監(jiān)會(huì)月末存款偏離度考核限制銀行沖存款，但季度末存款仍會(huì)有較為明顯的恢復(fù)，因?yàn)椴簧倮碡?cái)?shù)牡狡谑窃阢y監(jiān)會(huì)文件出來(lái)前就已經(jīng)安排好的。類(lèi)似于6月，存款在季度末的回流仍會(huì)有助于改善貸款增長(zhǎng)，加上央行和地方政府鼓勵(lì)銀行多投放住房抵押貸款，預(yù)計(jì)9月貸款投放有望回到去年甚至略高于去年同期水平，即8000億元左右。由于貸款仍有部分主要是靠貼現(xiàn)票據(jù)來(lái)支撐，因此表外票據(jù)的增量可能仍偏低，仍有可能是負(fù)增長(zhǎng)。

　　銀行人士表示，9月非標(biāo)增長(zhǎng)仍然乏力。中金固定收益部預(yù)計(jì)，9月非標(biāo)增長(zhǎng)與前兩個(gè)月凈增量水平接近，而信用債凈增量為2000億元左右，貸款增速?gòu)纳蟼€(gè)月的13.3%繼續(xù)小幅回落到13.1%-13.2%，社會(huì)融資增量可能在1.1萬(wàn)億-1.2萬(wàn)億元水平，余額同比增速可能從上個(gè)月的14.9%繼續(xù)下滑至14.5%左右。