未來銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒃龃?。（CFP供圖）

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn) 降息后一周以來銀行理財(cái)產(chǎn)品量價(jià)齊跌

　　隨著降息和存款保險(xiǎn)制度的草案公布，記者發(fā)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品的收益率和發(fā)行量價(jià)齊跌。專家表示，隨著利率市場化的推進(jìn)，未來貨幣基金收益率將在3%附近波動(dòng)，而銀行理財(cái)產(chǎn)品年化預(yù)期收益率未來也將會(huì)跌至5%以下水平。

　　值得注意的是，未來存款保險(xiǎn)覆蓋存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的人民幣和外幣存款，但并不包括銀行的理財(cái)產(chǎn)品等投資類資金。因此，投資者在選擇時(shí)一定要關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的收益類型、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)等信息，不能盲目追求收益率而忽略了風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，銀行平臺(tái)交易的紙黃金也不在被“保險(xiǎn)”之列，由銀行代銷的基金、信托甚至貴金屬投資等也不在理賠范圍內(nèi)，隨著利率市場化的推進(jìn)，這些投資的“剛性兌付”都將被打破。

　　國債具有主權(quán)信用，安全性無憂，銀行僅是承銷渠道。因此，國債是無風(fēng)險(xiǎn)投資最后的“堡壘”。業(yè)內(nèi)分析，其對存款的替代能力將大大提升。

　　專家提醒

　　●國債具有主權(quán)信用收益未降安全性高

　　●“紙黃金”虧了、沒了、報(bào)錯(cuò)了都不“保險(xiǎn)”

　　●未來理財(cái)產(chǎn)品將不計(jì)入存款保險(xiǎn)

　　●投資不能只看收益須警惕風(fēng)險(xiǎn)

　　紙黃金：存收益率波動(dòng)、銀行經(jīng)營、報(bào)價(jià)錯(cuò)誤三大風(fēng)險(xiǎn)

　　銀行平臺(tái)交易的貴金屬產(chǎn)品分為兩類，一類是貴金屬實(shí)物產(chǎn)品，是銀行代理其他貴金屬公司銷售的，比如熊貓金幣、投資金條；另外一類就是紙黃金、紙白銀，是銀行自己發(fā)行的，出身與銀行理財(cái)產(chǎn)品類同。兩類產(chǎn)品目前均不在“存款保險(xiǎn)”保障范圍內(nèi)。

　　此外，記者從民生銀行、招商銀行等多家商業(yè)銀行的高管處了解到，即使是紙黃金，在可預(yù)見的將來，也不太可能成為被“保障”的對象。

　　從紙黃金的交易規(guī)則來看，這就是一種浮動(dòng)收益型產(chǎn)品。類似浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，其“收益率”是無法被保障的，資金損失是由投資者自己承擔(dān)的。

　　紙黃金的風(fēng)險(xiǎn)并不僅在收益率波動(dòng)方面，還存在銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。一家銀行如果倒閉了，其平臺(tái)的紙黃金是不會(huì)被剛性兌付的；倒閉之前，如果其報(bào)價(jià)脫離了國際金價(jià)，自行暴跌，也得由投資者自己承擔(dān)。這就類似賭場倒閉了，賭客無法追回賭資一樣，與存款遇到類似“厄運(yùn)”的結(jié)果會(huì)完全不同。

　　最后，紙黃金還存在系統(tǒng)報(bào)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。2008年以來，紙黃金報(bào)價(jià)錯(cuò)誤的事件多次在銀行交易系統(tǒng)出現(xiàn)；某家大型商業(yè)銀行，曾在長達(dá)4個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，將人民幣與美元報(bào)價(jià)混淆，之后采取了凍結(jié)客戶資金的做法追討銀行自己的損失。

　　而如果客戶因此報(bào)價(jià)錯(cuò)誤而出現(xiàn)了下單失誤，其巨額損失并不一定會(huì)追討回來。部分商業(yè)銀行在與投資者簽訂的紙黃金投資協(xié)議書上，都將多處系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失寫明了是由客戶自行承擔(dān)。

　　不過，對于具有放大功能的貴金屬T+d與存在貯存風(fēng)險(xiǎn)的金條、金幣，紙黃金具有交易便利、無持倉費(fèi)用、手續(xù)費(fèi)低廉等優(yōu)勢，銀行倒閉、報(bào)價(jià)出錯(cuò)畢竟是小概率事件；現(xiàn)階段貴金屬熊市，紙黃金又可雙向操作，是很多業(yè)內(nèi)人士極力推薦的性價(jià)比最高的黃金產(chǎn)品。

　　理財(cái)產(chǎn)品：

　　不在保險(xiǎn)范圍內(nèi)

　　剛性兌付被打開

　　如果說，存款保險(xiǎn)制度為存款人上了一道保障，那么與此同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品的“剛性兌付”外衣卻被撕去，銀行平臺(tái)交易的紙黃金命運(yùn)類同。

　　未來存款保險(xiǎn)覆蓋存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的人民幣和外幣存款，但并不包括銀行的理財(cái)產(chǎn)品等投資類資金。

　　近年來，越來越多持卡人將理財(cái)產(chǎn)品視作存款的替代品，并沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，這部分并不在理賠范圍，因此一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，銀行是不會(huì)進(jìn)行賠付的。

　　在記者連日來的采訪中，銀行業(yè)內(nèi)人士表示，存款保險(xiǎn)的推出將推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付，理財(cái)產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)買者自負(fù)。

　　“此外，包括銀行代銷的一些信托、基金、保險(xiǎn)甚至是貴金屬等其他投資，銀行事實(shí)上也是不予保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)的?！币晃汇y行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，此前出現(xiàn)一些部分銀行兜底理財(cái)產(chǎn)品等事件，也是銀行出于聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)考慮。但是未來隨著利率市場化的推進(jìn)，這種剛性兌付被打開，金融市場趨于正?；顿Y者不能不顧風(fēng)險(xiǎn)。

　　昨日距降息已有十天，數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)優(yōu)選財(cái)富投資研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，降息后一周發(fā)行數(shù)量較降息前一周下降15%，與去年同期相比下降幅度也高達(dá)7%。從分類產(chǎn)品看，降息后保本型固定型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量有所提高，保本浮動(dòng)性和非保本型產(chǎn)品的數(shù)量均有大幅下降。

　　分析認(rèn)為，這與市場預(yù)期我國進(jìn)入降息周期有關(guān)。進(jìn)入降息周期后，期限稍長的固定收益類產(chǎn)品將會(huì)繼續(xù)受到市場熱捧，而對浮動(dòng)收益的產(chǎn)品來講，因受降息預(yù)期的影響未來收益率不確定性較大，所以在發(fā)行數(shù)量上反映比較明顯。

　　此外，從降息之后各類型產(chǎn)品的收益率看，對于保本型的銀行理財(cái)產(chǎn)品來講，短期理財(cái)?shù)氖找媛视行》陆?，記者對比發(fā)現(xiàn)，中長期收益率都有不同幅度的提高，而目前的3～6個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均年化預(yù)期收益率在4.39%，6個(gè)月～1年的理財(cái)產(chǎn)品平均年化預(yù)期收益率在4.6%，其他類型產(chǎn)品的整體平均收益率較降息前也均有不同幅度的提高。

　　國債：提前鎖定長期收益

　　流動(dòng)性優(yōu)于定存

　　截至11月，今年的儲(chǔ)蓄國債發(fā)行已收官，共計(jì)發(fā)行國債3200億元。隨著資金面持續(xù)寬松以及宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大，穩(wěn)健型投資者重新青睞國債。

　　目前，儲(chǔ)蓄國債共有三個(gè)期限品種，其中一年期儲(chǔ)蓄國債票面利率為3.60%，三年期品種票面利率為5.00%，五年期品種為5.41%。雖然隨著利率市場化的推進(jìn)，國債與定期存款的利差逐漸收窄，但目前來看，國債在收益率上仍有一定優(yōu)勢，在降息通道中，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，明年或仍有一到兩次降息，因此購買國債可提前鎖定收益。

　　理財(cái)專家指出，雖然目前購買國債和存定期的利差已縮水，但收益仍是高于定存。在儲(chǔ)蓄國債到期前的整個(gè)存續(xù)期內(nèi)，面值穩(wěn)定并隨著時(shí)間增加而自然獲取利息，即使未來降息也不會(huì)影響國債收益。

　　更為重要的是，未來隨著存款保險(xiǎn)制度的推出，相對于以銀行信用做擔(dān)保的定期存款而言，未來國債或成為無風(fēng)險(xiǎn)投資最后的“堡壘”，因此其對存款的替代能力將大大提升。

　　值得注意的是，客戶在購買之前要考慮三到五年內(nèi)是否有流動(dòng)性問題。不過，從流動(dòng)性上看，儲(chǔ)蓄國債也優(yōu)于定存，因?yàn)閮?chǔ)蓄國債可按規(guī)定提前兌取現(xiàn)金，而且持有滿6個(gè)月后，提前兌取可以分檔計(jì)息。

　　根據(jù)財(cái)政部的規(guī)定，投資者提前兌取本期國債按實(shí)際持有時(shí)間和相對應(yīng)的分檔利率計(jì)付利息，具體為：從購買之日起，本期國債持有時(shí)間不滿半年不計(jì)付利息，滿1年不滿2年按3.47%計(jì)息，滿2年不滿3年按4.49%計(jì)息；5年期本期國債持有時(shí)間滿3年不滿4年按4.99%計(jì)息，滿4年不滿5年按5.13%計(jì)息。

　　國債雖保本保息，但可能面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，即央行一旦上調(diào)基準(zhǔn)利率，已購買了國債的投資者收益相當(dāng)于當(dāng)期新發(fā)國債的收益率水平而言，就會(huì)顯得不劃算。

　　政策性金融債：

　　安全性較高利率高于定存

　　今年以來，國開柜臺(tái)債一年期品種利率定在4.5%。而分析人士指出，國家開發(fā)銀行作為國家政策性金融機(jī)構(gòu)，具有準(zhǔn)主權(quán)信用，其發(fā)行的債券安全性較高。記者李婧暄、周宇寧、井楠