11月CPI繼續(xù)低增長 低通脹格局確立

　　證券時報記者 許巖

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局的安排，11月份居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）將于本周三公布。多家機構預測，11月CPI同比漲幅或將與10月的1.6%持平，12月CPI漲幅也很難超過2%，中國經(jīng)濟低通脹格局已經(jīng)確立。

　　“11月份CPI漲幅將保持10月份1.6%的水平，而CPI漲幅依然與食品價格的回落以及翹尾因素的影響相關?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍表示，從近期公布的PMI數(shù)據(jù)來看，購進價格指數(shù)還是處于下行的態(tài)勢，因為11月份石油價格下跌非?？?，這也將導致11月份的物價水平不會出現(xiàn)很大的反彈。

　　高盛高華中國經(jīng)濟學家宋宇則認為，商務部周度數(shù)據(jù)等高頻指標顯示，11月份食品價格同比漲幅回落，而需求增長疲弱可能令非食品價格漲幅持續(xù)低迷，預計11月份CPI同比增幅將與10月份持平。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，中國經(jīng)濟低通脹格局已經(jīng)確立。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，今年四季度CPI同比漲幅將低于2%，全年CPI漲幅預測下調至2%左右，明年CPI仍有繼續(xù)下行的可能。

　　中國社科院發(fā)布報告預測，今年CPI漲幅為2%，明年漲幅為1.9%，總體上看，經(jīng)濟增長保持平穩(wěn)，運行在合理區(qū)間。通脹壓力有所緩解，但需防止去產(chǎn)能力度過大導致PPI負增長傳導至消費物價負增長形成通縮。

　　海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，近期國際油價大幅下跌，雖然國內(nèi)成品油價格因加稅而暫未下調，但鋼鐵、銅鋁等價格跟隨大幅下跌，通縮風險仍在加劇，預計11月PPI降幅或擴大至2.7%。

　　連平認為，PPI負增長態(tài)勢難以在短期內(nèi)逆轉，工業(yè)領域的通縮仍將延續(xù)，明年上半年能否轉正也有待觀察。

　　此外，CPI持續(xù)走低也為全面降準打開了空間。海通證券分析師姜超認為，降準已經(jīng)迫在眉睫。降低融資成本仍是央行的首要任務，在金融加杠桿的背景下，金融市場的旺盛資金需求難以下降，因而只能靠央行增加資金供給來解決。同時，當前銀行超儲資產(chǎn)結構失衡，未來亟需暫停各類創(chuàng)新工具，全面下調存款準備金率，增加商業(yè)銀行真正可以自由支配的廉價超儲資金。

　　連平認為，今后或有2~3次降準的可能，每次會下調0.5個百分點。