盡管華爾街普遍預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將在明年年中左右開始加息，摩根士丹利(Morgan Stanley)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)明年不會(huì)加息，而是推后到2016年初，原因是美元上漲以及能源和其他大宗商品價(jià)格下跌使得加息迫切性大為下降。

摩根士丹利在報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)在“起飛”之前將會(huì)更長時(shí)間在跑道“滑翔”，因?yàn)檫^早收緊貨幣政策比過晚收緊帶來的成本更高。由于“滑翔”過程較長，當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)2016年開始加息，速度可能會(huì)加快，可能連續(xù)多次加息25基點(diǎn)，并存在通脹短暫超越目標(biāo)值的風(fēng)險(xiǎn)，大摩經(jīng)濟(jì)學(xué)家如是稱。

盡管聯(lián)儲(chǔ)或許并不急于加息，不過大摩預(yù)計(jì)在下周(12月16-17日)召開的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上，聯(lián)儲(chǔ)有75%的可能將“相當(dāng)長時(shí)間”內(nèi)維持低利率這一前瞻指引從聲明中移除。

大摩經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vincent Reinhart在報(bào)告中指出，美國就業(yè)和工資的強(qiáng)勁增長，以及最近其他一些利好消息，為下周聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議提供了一個(gè)很良性的背景，將會(huì)影響聯(lián)儲(chǔ)聲明的措辭、聯(lián)儲(chǔ)委員的經(jīng)濟(jì)預(yù)測以及耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上的基調(diào)。

不過，部分聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心移除“相當(dāng)長時(shí)間”的措辭可能讓市場誤以為聯(lián)儲(chǔ)將在半年內(nèi)加息，從而造成金融環(huán)境過度收緊。2004年，聯(lián)儲(chǔ)就是在改變利率指引的措辭之后6個(gè)月開始收緊貨幣政策。

摩根士丹利的觀點(diǎn)認(rèn)為，改變措辭不代表6個(gè)月之后加息。事實(shí)上，大摩預(yù)測聯(lián)儲(chǔ)將在2016年1月份加息，并在2015年12月提前宣布這一意圖。

大摩經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美國經(jīng)濟(jì)增長依然保持樂觀，預(yù)計(jì)今年下半年和明年全年平均增速將提高至2.75%。雖然今年前3季度消費(fèi)一直低于預(yù)期，但汽油價(jià)格大幅下跌將提升美國家庭的消費(fèi)能力，本季度和下季度個(gè)人消費(fèi)支出增速有望提升至3.25%，而2015年將成為2006年以來家庭支出最為強(qiáng)勁的一年，大摩在報(bào)告中如是稱。