滬港通滿月禮并不像預(yù)期的那么熱鬧，尤其對于南下的港股通。根據(jù)港交所統(tǒng)計(jì)的部分?jǐn)?shù)據(jù)，截至12月12日，港股通平均每日成交額為7.57億元人民幣，平均每日額度用量為4.77億元人民幣，僅占每日額度的4.5%。

　　如果將滬港通比作上海到香港的列車，南下去香港的港股通平均每天的空座率則高達(dá)95%以上。與“南冷”局面相對應(yīng)的，卻是中國內(nèi)地居民日益增長的海外配置資產(chǎn)需求。

　　據(jù)了解，全球資產(chǎn)高凈值人群擁有近54萬億美元的財(cái)富總量，其中24%投向海外資產(chǎn)，而中國高凈值人群的財(cái)富總量為4.4萬億美元左右，目前卻只有5%的財(cái)富投向海外。近年來，英國倫敦地產(chǎn)交易頻現(xiàn)中國買家的身影，顯示內(nèi)地居民海外配置的需求進(jìn)一步增長。但是，海外配置需求的增長卻沒能讓港股通活躍起來。

　　ETF讓滬港通門檻

　　曲線降低

　　面對港股通南下遇冷的局面，華夏基金經(jīng)理張弘弢認(rèn)為主要是由于境內(nèi)投資者對香港市場及其相關(guān)股票不熟悉，需要時(shí)間做投資者教育和市場培育；其次，50萬元資產(chǎn)的準(zhǔn)入門檻也限制了較多的個(gè)人投資者參與；最后，近期A股市場的大幅上漲更加吸引個(gè)人投資者參與，在一定程度上降低了港股通投資的吸引力?！皬亩唐谠騺砜?，A股這一波行情的走勢確實(shí)讓投資者回報(bào)更豐厚。相較于港股目前的階段性調(diào)整，更多的資金會(huì)北上而非南下?！睆埡霃|說。

　　南方基金首席策略分析師、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垊t認(rèn)為，隨著中資券商在香港設(shè)立分公司，內(nèi)地投資者早在滬港通開通之前就已開設(shè)港股賬戶，需求已經(jīng)被提前釋放。

　　“內(nèi)地散戶凈資產(chǎn)在10萬以上的都是少數(shù)，更何況50萬準(zhǔn)入門檻？”楊德龍認(rèn)為門檻應(yīng)該降低或者取消，才能使港股通變成活水。

　　面對內(nèi)地投資者因?yàn)殚T檻而被拒之門外，華夏基金和南方基金均推出了針對滬港通ETF的基金，三只ETF基金認(rèn)購門檻都只需1000元。

　　華夏滬港通恒指ETF采取場內(nèi)現(xiàn)金認(rèn)購方式，每基金份額為1元，1000元起購；未來在上海證券交易所上市后，投資者還可通過二級市場買賣該產(chǎn)品，最小交易單位為100份，免印花稅之外傭金也不高于0.3%。

　　南方恒指ETF跟蹤的則是恒生指數(shù)，認(rèn)購起點(diǎn)也為1000元。投資者申購的基金份額T+1可用，贖回資金一般T+4可用，很大程度上提高了資金的使用效率。

　　張弘弢和楊德龍是這兩只滬港通ETF的基金經(jīng)理。他們告訴記者，從目前預(yù)約的情況來看，投資者對滬港通ETF基金的熱情遠(yuǎn)超預(yù)期。

　　港股將成個(gè)人

　　海外資產(chǎn)配置重要選項(xiàng)

　　其實(shí)遇冷的并非只有滬港通。2007年推出的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度也一直尷尬地存在著。

　　楊德龍認(rèn)為，滬港通開通的情況和2007年QDII開通的情況已經(jīng)有所不同。當(dāng)時(shí)股市價(jià)格偏高，賺錢效應(yīng)不明顯?，F(xiàn)在滬港通開通的時(shí)機(jī)比較恰當(dāng)，投資者的投資回報(bào)率較高。

　　“半年后，港股通的情況會(huì)改善?！睏畹慢堈J(rèn)為半年的時(shí)間足以讓機(jī)構(gòu)了解更多港股市場的運(yùn)營規(guī)則及對投資者進(jìn)行教育。

　　屆時(shí)，滬港通與QDII會(huì)形成一個(gè)優(yōu)勢互補(bǔ)的局面。除去滬港通ETF，張弘弢還同時(shí)管理四只QDII基金。他表示，現(xiàn)有QDII基金的運(yùn)作方式確實(shí)和通過港股通進(jìn)行投資的基金運(yùn)作方式有所差異，公募基金通過港股通進(jìn)行香港市場的投資，由于不需要境外托管行以及境外券商，整體運(yùn)作成本會(huì)更低。但是，現(xiàn)階段QDII也有自己的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在投資范圍更廣，例如可以投資更多香港股票；更多市場，不局限于香港市場；更多的海外金融產(chǎn)品，如債券、ETF、期權(quán)、期貨等，甚至一些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等。從這一角度看，港股通基金和QDII基金各有優(yōu)勢，而非相互替代。

　　“前期，大家關(guān)注較多的是較為富裕的個(gè)人投資者購買境外房產(chǎn)，未來個(gè)人投資者對海外股票、海外債券以及相關(guān)產(chǎn)品等方面的需求會(huì)持續(xù)增長?！睆埡霃|認(rèn)為綜合考慮內(nèi)地居民財(cái)富的增長、利率市場化進(jìn)程的加快、人民幣持續(xù)升值預(yù)期的減弱以及內(nèi)地房地產(chǎn)投資的降溫等因素，內(nèi)地居民進(jìn)行海外市場的投資和資產(chǎn)配置需求會(huì)非常強(qiáng)烈。而滬港通作為聯(lián)系上海證券市場和香港證券市場的重要通道，目前已經(jīng)成功地實(shí)現(xiàn)了順利運(yùn)作，未來肯定可以成為內(nèi)地投資者配置港股的主要投資渠道。

　　楊德龍則認(rèn)為，相比美股上市公司，投資者對港股會(huì)更加熟悉。隨著越來越多的內(nèi)地公司到香港進(jìn)行IPO，內(nèi)地投資者會(huì)更愿意參與港股投資。同時(shí)，A股與H股的相關(guān)性正在逐漸加強(qiáng)。不過，如果真正希望港股通變成一池活水，降低或者取消門檻，進(jìn)行投資者教育，擴(kuò)大標(biāo)的以及市場上有更多樣化的港股投資產(chǎn)品出現(xiàn)則是眾多國內(nèi)基金經(jīng)理的期盼。