眼下，油價(jià)下跌漸成常態(tài)，新興市場(chǎng)貨幣普遍落體下行。從俄羅斯到委內(nèi)瑞拉，再到泰國(guó)到巴西，無論是股市、債市還是匯市，多個(gè)新興市場(chǎng)全線潰敗。這一切，似乎在重演1998年新興市場(chǎng)危機(jī)的一幕。

　　本周一，阿根廷股市暴跌8%，墨西哥股市也跌去了3%，泰國(guó)股市盤中一度下跌近8%，就連此前一直牛氣十足的印度股市，自本月初以來也已累計(jì)下跌7%。而在昨日，俄羅斯盧布兌美元匯率一度跌至80水平，追蹤20種新興市場(chǎng)主要貨幣的彭博指數(shù)創(chuàng)下自2003年以來新低。此外，亞太股市普遍下跌，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)連跌8天，本月以來累計(jì)下跌超過8%。俄羅斯股市盤中重挫近19%，歐美股市盤中全線下挫，國(guó)際油價(jià)盤中重挫4%。上周，投資者從新興市場(chǎng)ETF基金中撤資25億美元，是自今年1月以來的最大資金流出。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日至17日舉行2014年最后一次貨幣政策會(huì)議。盡管利率決議結(jié)果還未公布，不過金融市場(chǎng)似乎已經(jīng)開始提前對(duì)此做出反應(yīng)。有分析人士表示，一旦美聯(lián)儲(chǔ)如傳言的那樣去除“相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)”的措辭，就意味著美國(guó)加息的“信號(hào)彈”已經(jīng)升起。如果油價(jià)繼續(xù)下跌且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議暗示可能會(huì)提早加息，新興市場(chǎng)很可能會(huì)迎來更慘痛的過程。

　　美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席達(dá)德利近日表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將于明年開始轉(zhuǎn)向，這將引發(fā)新興市場(chǎng)動(dòng)蕩。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已經(jīng)推動(dòng)美元回流加速，美元投資者紛紛從新興市場(chǎng)撤資。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，美元加速上升，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣及經(jīng)濟(jì)將承受更大壓力。

　　所有這一切都有些似曾相識(shí)：美聯(lián)儲(chǔ)在上世紀(jì)90年代中期的一系列加息措施，對(duì)1998年亞洲金融危機(jī)起到了“推波助瀾”的作用，油價(jià)暴跌在當(dāng)時(shí)也讓原油生產(chǎn)國(guó)俄羅斯和委內(nèi)瑞拉陷入金融危機(jī)。對(duì)于俄羅斯央行瘋狂加息，也是過去一年來新興市場(chǎng)國(guó)家再次利用利率杠桿來試圖挽救其國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)免于崩盤。此前，土耳其央行曾嘗試一次性大幅加息425個(gè)基點(diǎn)，并確實(shí)起到了暫時(shí)維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的效果，但大幅加息無論如何都只是一種“急救”式的手段。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這會(huì)使得相關(guān)國(guó)家本已疲弱的經(jīng)濟(jì)在信貸成本高企的環(huán)境下更加舉步維艱，前景蒙上更多陰影。

　　不過，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，新興市場(chǎng)現(xiàn)在不太容易遭受貨幣危機(jī)的沖擊，因?yàn)檫@些國(guó)家積累了巨額外匯儲(chǔ)備，也應(yīng)該已經(jīng)有足夠的經(jīng)驗(yàn)來避免危機(jī)重演。此外，雖然一些發(fā)展中國(guó)家的利率正在上升，但是遠(yuǎn)未達(dá)到1998年的瘋狂狀態(tài)?！敦?cái)富》雜志網(wǎng)站高級(jí)編輯史密斯認(rèn)為，如果俄羅斯像當(dāng)年那樣爆發(fā)金融危機(jī)，遭殃的可不只是俄羅斯，不但俄羅斯政府的動(dòng)向會(huì)更難以預(yù)測(cè)，西方銀行業(yè)也會(huì)受害。