為加速銀行理財(cái)業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型，打破銀行理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期以來(lái)的剛性兌付，銀監(jiān)會(huì)近日加急下發(fā)了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，規(guī)定了銀行理財(cái)不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)專家測(cè)算，商業(yè)銀行理財(cái)收入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提可能影響商業(yè)銀行1%左右的凈利潤(rùn)

　　法治周末記者近日獲悉，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱銀監(jiān)會(huì))最近加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱征求意見稿)到國(guó)內(nèi)部分銀行。

　　征求意見稿指出，目前銀行開展的理財(cái)業(yè)務(wù)存在“剛性兌付”的隱患，起草的目的是為了更好化解銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本質(zhì)，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范健康發(fā)展。

　　征求意見稿出臺(tái)的背后是一個(gè)超十萬(wàn)億的銀行理財(cái)市場(chǎng)?！?014年度互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)報(bào)告》預(yù)計(jì)，2014年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)?；?qū)⑼黄?0萬(wàn)億。

　　“征求意見稿出臺(tái)的主要目的是為了規(guī)范銀行理財(cái)業(yè)務(wù)行為，落實(shí)理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)程中的相關(guān)責(zé)任方。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)法治周末記者說(shuō)。

　　銀率網(wǎng)理財(cái)分析師殷燕敏則對(duì)法治周末記者說(shuō)：“隨著國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的快速推進(jìn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型已勢(shì)在必行，征求意見稿對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管條例做了明確梳理，明確了理財(cái)產(chǎn)品代客理財(cái)?shù)亩ㄎ?，通過(guò)具體的規(guī)定積極引導(dǎo)銀行理財(cái)產(chǎn)品逐步擺脫剛性兌付、成為真正的資產(chǎn)管理工具?！?/p>

　　欲打破剛性兌付

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴法治周末記者，隨著我國(guó)金融改革和金融創(chuàng)新的持續(xù)深入，銀行理財(cái)產(chǎn)品形式日益豐富，2005年1月份起實(shí)施的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》已經(jīng)不能適用理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，而新版銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法將從根本上解決理財(cái)業(yè)務(wù)中銀行的“隱性擔(dān)?！焙汀皠傂詢陡丁眴?wèn)題。

　　中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的2014-2018年理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)前景分析預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品包括結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、開放式和封閉式凈值型產(chǎn)品等多種類型，但其中趨向“剛性兌付”的預(yù)期收益率型產(chǎn)品占比就達(dá)90%以上?！皠傂詢陡丁憋@已成行業(yè)慣例。

　　“現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)投資者把理財(cái)業(yè)務(wù)和存款業(yè)務(wù)混為一談，認(rèn)為預(yù)期收益率即為實(shí)際收益率，并要求銀行及時(shí)兌付。長(zhǎng)期來(lái)看，剛性兌付的存在對(duì)整個(gè)金融和理財(cái)市場(chǎng)帶來(lái)消極的影響。隨著剛性兌付規(guī)模的擴(kuò)大，整個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的市場(chǎng)水平會(huì)處在高位，這會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)的融資成本難以下降。”中國(guó)建投投資研究院高級(jí)研究員張志前對(duì)法治周末記者說(shuō)。

　　殷燕敏亦表示，銀行對(duì)收益具有“隱形擔(dān)保”職責(zé)。由于存在這樣的“剛性兌付”，一旦產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期收益率，投資者即投訴銀行，為銀行帶來(lái)負(fù)面影響，而銀行為保證長(zhǎng)期的產(chǎn)品營(yíng)銷和運(yùn)營(yíng)，就愿意通過(guò)各產(chǎn)品自己的收益騰挪而實(shí)現(xiàn)“隱形擔(dān)?！?，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)“賣者有責(zé)，買者自負(fù)”。

　　征求意見稿強(qiáng)調(diào)，應(yīng)使得產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益真正過(guò)手給投資人，切實(shí)做到“賣者有責(zé)”基礎(chǔ)之上的“買者自負(fù)”。

　　魯政委對(duì)法治周末記者說(shuō)：“征求意見稿將會(huì)進(jìn)一步明確理財(cái)業(yè)務(wù)的責(zé)任方，因此也就不存在剛性兌付。根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品種類的不同，不再讓銀行一概兜下所有的風(fēng)險(xiǎn)，明確投資者和銀行各自應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任?！?/p>

　　不過(guò)張志前告訴法治周末記者，由于目前大多數(shù)的投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品之后是無(wú)法真正了解資金的運(yùn)作情況和對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管的，因此在整個(gè)市場(chǎng)的信用不健全的情況下，現(xiàn)階段銀行業(yè)打破剛性兌付的可能性不大。

　　向凈值化理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型

　　為打破銀行理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付，銀監(jiān)會(huì)此次打出了一套政策“組合拳”，如對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行明確分類，規(guī)定了不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)等。

　　“這些舉措將加速銀行理財(cái)業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型，打破銀行理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期以來(lái)的剛性兌付?！备裆侠碡?cái)研究中心研究員歐陽(yáng)嵐對(duì)法治周末記者說(shuō)。

　　征求意見稿及附屬細(xì)則明確了銀行理財(cái)產(chǎn)品的主要類型，包括結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、開放式和封閉式凈值型產(chǎn)品、預(yù)期收益率型產(chǎn)品、項(xiàng)目融資類產(chǎn)品、股權(quán)投資類產(chǎn)品、另類投資產(chǎn)品以及其他創(chuàng)新產(chǎn)品等。

　　在明確分類的基礎(chǔ)上，征求意見稿進(jìn)一步規(guī)定，商業(yè)銀行必須將預(yù)期收益率型產(chǎn)品管理費(fèi)收入的50%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金(其他產(chǎn)品為10%)。同時(shí)，允許凈值型產(chǎn)品的30%投資于非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)，且無(wú)須回表(表內(nèi)業(yè)務(wù)指資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)和負(fù)債欄目可以揭示的業(yè)務(wù))核算。

　　“計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金之后，就會(huì)降低銀行發(fā)售預(yù)期性理財(cái)產(chǎn)品的動(dòng)力，因?yàn)闀?huì)給銀行帶來(lái)一些計(jì)算成本?！睆堉厩跋蚍ㄖ沃苣┯浾哒f(shuō)。

　　“據(jù)我測(cè)算，商業(yè)銀行理財(cái)收入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提可能影響商業(yè)銀行凈利潤(rùn)在1%左右?！彼吻遢x說(shuō)。

　　銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的年度監(jiān)管統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年商業(yè)銀行全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.42萬(wàn)億元。

　　歐陽(yáng)嵐對(duì)法治周末記者指出，通過(guò)增加發(fā)售預(yù)期收益率型理財(cái)?shù)某杀?，倒逼銀行理財(cái)業(yè)務(wù)向凈值化轉(zhuǎn)型，使得銀行理財(cái)也不再是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(將資金投資于某一項(xiàng)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而能得到的利息率)的代表。

　　其實(shí)，銀監(jiān)會(huì)試圖推動(dòng)國(guó)內(nèi)銀行從發(fā)行預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變成凈值化理財(cái)產(chǎn)品早有先兆。

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2013年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》稱，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)“預(yù)期收益型”理財(cái)產(chǎn)品相當(dāng)于契約型存款，是利率市場(chǎng)化的先行嘗試，隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)將逐漸淡出市場(chǎng)。

　　不過(guò)，一位西南地區(qū)銀行投資經(jīng)理表示，一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是小銀行其實(shí)根本不具備凈值型的系統(tǒng)，所以具體的實(shí)施還需要一個(gè)過(guò)渡階段。

　　理財(cái)產(chǎn)品銷售新渠道受監(jiān)管層關(guān)注

　　征求意見稿中還對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的銷售進(jìn)行了規(guī)范，指出除銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)外，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人均不得代理銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品，不得非法集合客戶資金購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　“這說(shuō)明此前部分互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)推出的一些銀行理財(cái)產(chǎn)品，如“團(tuán)購(gòu)類”受到監(jiān)管層質(zhì)疑。”歐陽(yáng)嵐對(duì)法治周末記者說(shuō)。

　　此前法治周末記者曾報(bào)道了銷售火爆的“一元團(tuán)購(gòu)”理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品銷售平臺(tái)規(guī)避了銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬(wàn)元的起購(gòu)門檻，以團(tuán)購(gòu)形式銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品。投資者最低1元就能購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，也無(wú)需去銀行做風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、辦理面簽(詳見法治周末11月4日12版《團(tuán)購(gòu)理財(cái)藏隱憂》)。

　　但根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為一級(jí)和二級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品，單一客戶銷售起點(diǎn)金額不得低于5萬(wàn)元。

　　“銀行設(shè)置理財(cái)產(chǎn)品門檻，就是為了能夠?qū)⑦m合的理財(cái)產(chǎn)品推薦給對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者?！睆堉厩皩?duì)法治周末記者指出。

　　運(yùn)營(yíng)一家團(tuán)購(gòu)理財(cái)網(wǎng)站的多盈金融總裁方瑞典對(duì)法治周末記者表示，此次銀監(jiān)會(huì)規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售的舉措對(duì)他們影響不大。

　　“多盈金融主要是致力于為用戶提供銀行、信托等理財(cái)產(chǎn)品搜索、比較，幫助用戶找到最適合的理財(cái)產(chǎn)品，并提供咨詢顧問(wèn)、居間服務(wù)、交易輔助及委托購(gòu)買服務(wù)。多盈金融不代理銷售理財(cái)產(chǎn)品，也從未對(duì)外宣稱或者暗示有代理銷售理財(cái)產(chǎn)品?！狈饺鸬湔f(shuō)。

　　國(guó)內(nèi)另一家從事團(tuán)購(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的平臺(tái)“錢先生”的首席風(fēng)控官許志勇也對(duì)法治周末記者表示：“‘錢先生’從一開始就強(qiáng)調(diào)公司的模式并不是代銷，而是根據(jù)客戶委托的代購(gòu)，代銷與代購(gòu)盡管只有一字之差，但法律關(guān)系完全不同，代銷是根據(jù)銀行的授權(quán)向用戶銷售理財(cái)產(chǎn)品，而代購(gòu)是根據(jù)用戶的授權(quán)去購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，正是由于代購(gòu)關(guān)系，‘錢先生’理財(cái)才能更好的為我們的委托人即用戶服務(wù)，做到客觀、中立的平臺(tái)屬性的數(shù)據(jù)?！?/p>