近兩年因遇滿期和退保高峰，今年年末銀保渠道猛推高現(xiàn)金價值產(chǎn)品策略將增加險企的流動性風險

　　2014年僅剩最后十幾天，更具有吸引力的高現(xiàn)金價值保險產(chǎn)品成為不少保險公司的銀保渠道主打產(chǎn)品，甚至連此前對這類產(chǎn)品“不感冒”的部分中小險企也加入進來。

　　不過，有險企人士對《證券日報》記者表示，恰逢近兩年銀保滿期和退保高峰，年末渠道猛推高現(xiàn)金價值的策略，將增加險企的流動性風險。特別是部分投資比較激進的保險公司較多投向地方融資平臺、不動產(chǎn)、信托計劃等資產(chǎn)領域，若遇經(jīng)濟下行，這類領域的部分資產(chǎn)信用風險逐步暴露，保險公司壞賬風險增大。

　　高現(xiàn)價產(chǎn)品融資成本高

　　《證券日報》（保險版微信：證券日報微保險）記者獨家獲得的資料顯示，年底沖刺階段，多家保險公司在銀保渠道推高現(xiàn)金價值產(chǎn)品，不少險企同時主推多款高現(xiàn)金價值產(chǎn)品。而在此前保監(jiān)會嚴控高現(xiàn)價產(chǎn)品的大環(huán)境下，很多以高現(xiàn)價產(chǎn)品為主要保費來源的中小型保險公司不得不嚴控此類業(yè)務。

　　今年以來，各保險公司高現(xiàn)價產(chǎn)品銷售規(guī)模迅速提升，引起了監(jiān)管層的重視。

　　1月，保監(jiān)會和銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行代理保險業(yè)務銷售行為的通知》（保監(jiān)發(fā)3號文），提出單個網(wǎng)點合作保險公司不超過3家，并要求保障型和長期類保險的保費收入之和不得低于代理保險業(yè)務總保費收入的20％。

　　隨后保監(jiān)會又下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范高現(xiàn)金價值產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》（保監(jiān)發(fā)12號文），要求保險公司年度高現(xiàn)價產(chǎn)品規(guī)模應控制在資本金2倍以內(nèi)，對于2013年已售高現(xiàn)價產(chǎn)品超標的，要求5年等比例縮減規(guī)模。

　　接著，保監(jiān)會還發(fā)布了《關(guān)于進一步加強人身保險公司保險條款和保險費率管理的通知（征求意見稿）》，明確要求高現(xiàn)價產(chǎn)品不得報備報批，若規(guī)則正式落地，保險公司將無法補充更新產(chǎn)品，無力應對外部市場變化，尤其是利率變化。

　　上述險企人士認為，從高現(xiàn)價產(chǎn)品本身來講，年末高現(xiàn)價產(chǎn)品大量銷售使保險公司承受巨大的投資和風控壓力。

　　首先是高現(xiàn)價產(chǎn)品融資成本較高，保險公司投資水平難以覆蓋。銀行渠道高現(xiàn)價產(chǎn)品對保險公司的投資收益率要求在6%-8%。相比之下，2013年全年保險行業(yè)平均投資收益率為5.04%，是4年來的最高水平?？梢姡斍氨ｋU行業(yè)投資能力不足以支撐高現(xiàn)價產(chǎn)品的巨量銷售。

　　其次是高現(xiàn)價產(chǎn)品客戶投資周期短，即保險公司負債端久期較短，而資產(chǎn)端為滿足收益需求，往往將資金投向收益高、期限長的另類資產(chǎn)上，導致“短錢長用”，造成期限錯配。

　　該人士表示，為分散風險，部分保險公司在旺季營銷階段加大了代理保險業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展。一方面將在綜合考慮高現(xiàn)價產(chǎn)品代銷業(yè)務接續(xù)性與風險控制必要性的前提下，適當控制高現(xiàn)價產(chǎn)品銷售規(guī)模。另一方面，加大產(chǎn)品轉(zhuǎn)型力度，開展長期儲蓄型及風險保障型產(chǎn)品的專項營銷活動，并對營銷人員開展轉(zhuǎn)型培訓，提升銷售能力。再者，明年將重點控制一年期高現(xiàn)價產(chǎn)品銷售額度，適度放開二年期高現(xiàn)價保險產(chǎn)品。

　　銀監(jiān)會嚴控存款“沖時點”

　　與往年不同的是，今年銀監(jiān)會出臺的相關(guān)規(guī)定，為保險公司年末猛推高現(xiàn)金價值產(chǎn)品提供了有利條件。

　　9月中旬，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》（236號文），要求商業(yè)銀行不得設立時點性存款規(guī)模考評指標，合理控制月末存款偏離率，設置商業(yè)銀行存款偏離度不得超過3%。236號文同時明令禁止了高息攬存、以貸轉(zhuǎn)存、理財產(chǎn)品倒存等八類違規(guī)吸存模式。

　　上述險企人士表示，236號文的實施，將使銀行調(diào)整理財發(fā)行節(jié)奏，并促使銀行表外理財轉(zhuǎn)化為存款和表內(nèi)保本理財。表外理財?shù)臄U張雖然能增加中間業(yè)務收入，但主要目的還是希望考核時間點資金從理財還原為存款，以應對存貸比考核，當表外理財已難以充當穩(wěn)定存款的工具后，銀行將會轉(zhuǎn)向存款和保本型理財，這將會降低當前理財產(chǎn)品的收益率。與此同時，銀行管理鎖定資金的難度加大，可能會促使商業(yè)銀行通過投資期限的拉長來減少存款的波動，短期理財?shù)恼急葘陆怠?/p>

　　銀行理財產(chǎn)品收益率的降低，以及銀行短期理財產(chǎn)品占比的下降，為銀保渠道高現(xiàn)價產(chǎn)品的銷售提供了有利環(huán)境。

　　另外，近期有銀保銷售人員告訴記者，臨近年末有客戶將保險產(chǎn)品退保之后投入股市。記者就此咨詢多位一線銷售人員，不少銷售人員表示，將保費退保之后投入股市的情況確實存在，但也并不多見。

　　事實上，包括中國人壽、中國平安在內(nèi)的多家上市險企，在今年中報中提到了銀行理財產(chǎn)品以及其他金融產(chǎn)品對銀保的沖擊。中國人壽總裁林岱仁更是在11月25日的公司全球開放日上表示，當前其發(fā)展的一大挑戰(zhàn)就是受金融理財產(chǎn)品競爭影響，銀保產(chǎn)品退保增加。