2015年的歐元區(qū)將在危機和復蘇之間游走。民粹主義黨派處于上升之勢，經(jīng)濟停滯，政府因為內(nèi)部分歧而陷入癱瘓。但另一方面，歐元區(qū)銀行業(yè)體質(zhì)增強，還有一個積極主動的歐洲央行[微博]。希望之光已經(jīng)出現(xiàn)，不過十分微弱。

　　歐元區(qū)財政赤字與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比僅為2.3%，但與之相伴的是經(jīng)濟增長乏力，而且可以說低赤字是增長緩慢的原因之一。國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])預測，2015年歐元區(qū)經(jīng)濟將增長1.3%，而全球經(jīng)濟增速將是歐元區(qū)的三倍。歐元區(qū)兩個大型經(jīng)濟體法國和意大利仍停滯不前。

　　但至少有兩個有利因素。第一，銀行業(yè)已經(jīng)充實了資本，應該有能力放貸。第二，歐洲央行面臨通縮威脅被迫放寬信貸，現(xiàn)在已變得更加積極主動。

　　再加上油價降低，這些利好因素應能保持經(jīng)濟增長足夠強勁，避免出現(xiàn)劇烈沖擊。歐洲央行的政策應當能支撐資產(chǎn)價格保持堅挺，并削弱歐元。但由于政治癱瘓而被財政的桎梏掣肘，歐元區(qū)會繼續(xù)負債過高。花旗集團預測該地區(qū)的失業(yè)率高達11.2%，這會進一步推動民粹主義抬頭。

　　這種威脅可能波及幾個國家。希臘恐怕會提前大選，期望能就債務問題重新談判的左翼激進聯(lián)盟黨很可能在政府中占一席之地。意大利總理倫齊(Matteo Renzi)若改革不暢，或也要被迫提前選舉，這可能會令主張退出歐元區(qū)的北方聯(lián)盟黨(Northern League)獲得更大權力。西班牙選舉或使左派新政黨Podemos影響該國政策，其激進的政策可能導致歐元區(qū)拆伙。

　　歐洲握有對抗民粹主義威脅的資本。質(zhì)素良好的銀行業(yè)和適宜的貨幣政策就是不錯的開始。不過政府必需要繼續(xù)推動經(jīng)濟改革。這需要時間，因此較短期來看還是有必要施行較寬松的財政政策。政府也需要傾聽民粹主義：債務重組不應成為禁忌。

　　只要歐央行繼續(xù)放寬政策，除非發(fā)生經(jīng)濟浩劫，否則就不要指望它會采取什么強硬措施。歐央行總裁德拉吉雖有決心，但若得不到歐元區(qū)各成員國的支持，他為促進長期經(jīng)濟增長進行的努力就不能成功。(完)

　　(編譯 李春喜/孫茉莉； 審校 徐文焰/王麗鑫)

　　(來源：路透中文網(wǎng))