□本報記者 劉楊

　　本周三，美聯(lián)儲將舉行為期兩天的2015年第一次貨幣政策會議。此次會議在市場內(nèi)外引發(fā)了廣泛關(guān)注和討論，原因在于，相比加息可能性本身，全球貨幣政策制定者和投資者更關(guān)心美聯(lián)儲會在這新年“第一議”之后擺出怎樣的“調(diào)門”，并希望以此對該機構(gòu)在2015年的貨幣政策前景做出初步判斷。

　　低通脹因素愈發(fā)凸顯

　　在貨幣政策會議召開前的周末，美聯(lián)儲人士繼續(xù)嚴(yán)守“噤聲”的默契——不就加息進程問題進行公開的辯論。但達沃斯世界經(jīng)濟論壇的召開，卻在客觀上為圍繞該問題的不同觀點提供了平臺。

　　美國前財長薩默斯23日表示，美聯(lián)儲不應(yīng)和通脹做斗爭，其加息之路還很漫長，因為“全球經(jīng)濟疲軟及令人失望的通脹數(shù)據(jù)將考驗其2015年加息的決心”。

　　數(shù)據(jù)顯示，衡量真實通脹水平的全美個人消費支出物價指數(shù)（PCE）年率數(shù)據(jù)在去年11月上升1.2%，連續(xù)31個月低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。此外，12月全美平均薪資的下降也表明，工人工資并未受益于一個“更健康”的就業(yè)市場。

　　據(jù)此，薩默斯指出，只要美國還存在低通脹壓力，就不應(yīng)采取措施加息。而高盛集團總裁科恩也附和道：“美國經(jīng)濟正在增長，這是無可爭辯的事實；我所擔(dān)心的是，美國在如此的世界大環(huán)境下的加息能力。”

　　在近期發(fā)言的美聯(lián)儲官員們也一度頻頻給美國經(jīng)濟帶來負面的論調(diào)。舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯稱，由于美國以外的經(jīng)濟體整體經(jīng)濟增長放緩，他將下調(diào)對美國經(jīng)濟的預(yù)期。而亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特也表示，在加息問題上，他支持“謹慎的”態(tài)度，通脹數(shù)據(jù)“可能至關(guān)重要”。

　　考慮到上述兩位美聯(lián)儲“地方高官”都是2015年有投票權(quán)的美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員，美聯(lián)儲在低通脹環(huán)境下的加息前景難言明朗。

　　市場期待新線索

　　并不是所有人都認為美聯(lián)儲將會推遲加息。同樣在世界經(jīng)濟論壇上發(fā)言的國際貨幣基金組織（IMF）拉加德表示，美聯(lián)儲完全可能會在今年年中加息。她還進一步表示，美聯(lián)儲準(zhǔn)備加息是個好消息；這將證明，當(dāng)美聯(lián)儲收緊貨幣政策時，歐洲央行推行量化寬松（QE）政策，對推進經(jīng)濟也同樣有作用。

　　而各大研究機構(gòu)和媒體也紛紛站在美聯(lián)儲將于年內(nèi)加息的立場上。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司23日發(fā)布美國經(jīng)濟展望報告，預(yù)計美聯(lián)儲很可能于今年6月份首次加息，到今年年底，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率將提高至1.25%。報告認為，美聯(lián)儲今年的加息步伐將與上一加息周期不同，很可能不會采取每次25基點的節(jié)奏，而會傾向幅度更大的加息方式。不過加息速度將取決于美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭是否會持續(xù)加強。

　　《華爾街日報》也于23日認為，美聯(lián)儲“有望在今年晚些時候開始加息”。

　　在此背景下，全球貨幣政策制定者和投資者迫切希望從美聯(lián)儲本周議息會議聲明中瞥見關(guān)于該機構(gòu)年內(nèi)加息可能性及相關(guān)進程的蛛絲馬跡。

　　值得一提的是，美聯(lián)儲本周四即將發(fā)布的聲明同樣有別的看點。例如薩默斯所提到的“鑒于金融市場預(yù)期與美聯(lián)儲所表達的加息時間上的差距，美聯(lián)儲應(yīng)特別留意與市場之間的‘政策溝通’”。此外，根據(jù)一些對沖基金的觀點，美聯(lián)儲此前面對低通脹環(huán)境顯得手足無措，該機構(gòu)能否亮出新的應(yīng)對工具亦應(yīng)獲得市場內(nèi)外人士們的關(guān)注。