原標(biāo)題：美元屢創(chuàng)新高 澳元仍有下行風(fēng)險

　　數(shù)據(jù)處理公司ADP本周公布的素有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)報告顯示，美國2月ADP就業(yè)增幅不及市場預(yù)期，且創(chuàng)下6個月以來的最低水平，這或?yàn)榧磳⒂谥芪骞嫉拿绹?月非農(nóng)就業(yè)報告蒙上一層陰影。不過，美元似乎并沒有受疲弱數(shù)據(jù)太大的影響，本周美元指數(shù)在經(jīng)過了超過一個月的高位盤整之后再度創(chuàng)出新高，且中線的漲勢仍在延續(xù)。

　　美元上方無明顯強(qiáng)阻

　　數(shù)據(jù)顯示，美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加21.2萬人，預(yù)期增加21.9萬人，前值修正為增加25.0萬人。美國勞工部將在周五晚上21：30分公布2月的非農(nóng)就業(yè)報告，目前的預(yù)期中值顯示，2月非農(nóng)就業(yè)崗位增長較為穩(wěn)健，達(dá)到24萬個；美國2月平均時薪月率增長0.2%。若果真如此，這將是就業(yè)崗位增長連續(xù)第12個月超過20萬，為1994-1995年以來保持超20萬增幅時間最長的一次。這應(yīng)該足以令美聯(lián)儲相信，美國經(jīng)濟(jì)或許能夠適應(yīng)加息，并促使美聯(lián)儲調(diào)整前瞻性指引的措辭，特別是放棄在貨幣政策正?；倪^程中將保持“耐心”的看法。而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在未來一個月將是市場的最大推動因素，其中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)就是就業(yè)報告，眼下投資者對市場前景的懷疑程度，還是比較合理的。

　　另外，美聯(lián)儲本周新公布褐皮書報告顯示，在嚴(yán)寒的冬季天氣以及一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)劣參半的環(huán)境下，大多數(shù)地方聯(lián)儲仍報稱其所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動有所擴(kuò)張，且普遍對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況持樂觀的態(tài)度。

　　美元指數(shù)在經(jīng)過了超過一個月的高位盤整之后再度創(chuàng)出新高。從日線圖上看，中線的漲勢仍然在延續(xù)，均線系統(tǒng)多頭排列。目前的道氏低點(diǎn)支撐提高到93.20，美元指數(shù)上方近期并無明顯強(qiáng)阻力。4小時圖主上漲趨勢再度確立，MACD發(fā)生了角度明顯的頂背離信號，但在暴發(fā)強(qiáng)勁的空頭動能之前，需持續(xù)對美元指數(shù)抱以看漲的思路。

　　澳聯(lián)儲意外按兵不動

　　澳聯(lián)儲本周意外按兵不動，澳元兌美元在決議出爐后上漲幅度一度接近1%。但由于澳聯(lián)儲會后聲明偏于鴿派，這仍然令澳元后市走勢面臨下行的風(fēng)險。而過去6個月里，澳元下跌已達(dá)17%。 澳聯(lián)儲在本周的議息會議上宣布維持指標(biāo)利率在2.25%不變，令我們多多少少感到有些意外。澳聯(lián)儲降息是最近一段時間澳元多頭最“感到恐懼”的一幕，因此此次澳聯(lián)儲按兵不動讓多頭感到釋然。不過澳聯(lián)儲會后聲明依然相對鴿派，聲明指出，目前維持利率穩(wěn)定是適宜的，但未來進(jìn)一步放寬政策或許是合適的。鑒于大宗商品價格下跌，澳元高于基本面價值，澳元需進(jìn)一步下跌以平衡經(jīng)濟(jì)增長。

　　盡管澳聯(lián)儲本月沒有降息，但外界認(rèn)為澳聯(lián)儲下月降息幾率依然高達(dá)80%，澳元后市前景依然不容樂觀。澳元兌美元從去年年中大約0.95的水平跌至0.78左右，提高了當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的競爭力。而澳聯(lián)儲一些官員也認(rèn)為，澳元的匯率越低，對經(jīng)濟(jì)越有幫助。在礦業(yè)企業(yè)放慢擴(kuò)張步伐，澳大利亞苦苦尋找新的增長來源之際，企業(yè)支出下滑，失業(yè)率升至12年半高點(diǎn)，決策者正設(shè)法扭轉(zhuǎn)這個局面。與此同時，全球其他央行正在放松政策以應(yīng)對通脹減速，這可能進(jìn)一步推高澳元，損害澳大利亞國內(nèi)行業(yè)。在上月降息之后，澳聯(lián)儲本月選擇按兵不動，觀望經(jīng)濟(jì)進(jìn)展情況。但目前存在強(qiáng)烈的降息偏向，如果未來幾個月澳大利亞國內(nèi)需求仍相當(dāng)疲弱，澳聯(lián)儲會毫不猶豫地繼續(xù)降息。

　　降息預(yù)期回落助加元反彈

　　本周中加拿大央行也公布了利率決議，如此前預(yù)期，央行宣布維持0.75%的基準(zhǔn)利率不變，并指出通脹率所面臨的風(fēng)險更加平衡，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明非能源出口增速更加強(qiáng)勁，且投資活動相當(dāng)良好，這令市場對加拿大央行繼續(xù)降息的預(yù)期有所回落，扶助加元反彈。

　　加拿大央行表示，金融環(huán)境已經(jīng)在1月份降息和全球金融局勢之后實(shí)質(zhì)性地放寬，相關(guān)條件放寬體現(xiàn)在收益率曲線和包括加元在內(nèi)的大范圍資產(chǎn)價格上。加拿大金融條件明顯寬松，是對1月降息以及全球金融形勢做出的回應(yīng)。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢符合1月時所做的預(yù)期。加拿大央行肯定了此前的寬松政策并重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)低油價帶來的風(fēng)險。預(yù)期油價下跌的最壞影響將在2015年上半年顯現(xiàn)，低油價的負(fù)面影響可能比預(yù)期的更為顯著。

　　我們認(rèn)為，加拿大央行首要考慮的是維持加拿大總體寬松的金融環(huán)境，此次政策聲明更是強(qiáng)調(diào)了加拿大央行的寬松立場。一旦加拿大上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)疲軟，那么加拿大央行會再度降息25個基點(diǎn)；如果維持目前的情況不變，同時油價企穩(wěn)，加拿大央行則會維持利率不變。雖然眾多分析稱加拿大央行未來決策取決于2015年年初的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但我們認(rèn)為3月聲明似乎表明行長波洛茲相當(dāng)滿意于當(dāng)前0.75%的基準(zhǔn)利率。