“我只恨自己沒辦法沖進(jìn)去買……漲哭了?！毕愀垡幻鸾?jīng)理李林（化名）沮喪地對《第一財經(jīng)日報》記者表示，因為監(jiān)管限制，身為基金經(jīng)理的他無法自己買入股票，眼睜睜看著氣勢如虹的港股突破26000點關(guān)口，最終上漲3.8%，收于26236.86點，創(chuàng)出近7年來收市新高。

在內(nèi)地，也有投資者驚呼：“港股瘋了！港股通買不進(jìn)！”的確，當(dāng)天14時09分，港股通每日105億元人民幣額度首度用盡，港股全天成交額也超過2500億港元，創(chuàng)歷史新高。

分析人士認(rèn)為，去年底以來A股行情持續(xù)火爆，同期港股漲幅并不明顯，本身存在補漲需求；而因為部分A、H股價差依然較大，且香港中小盤股估值依然遠(yuǎn)低于A股，即便港股短期出現(xiàn)回調(diào)，投資價值依然值得留意。

港交所主席周松崗昨日下午表示，滬港通是多項好消息的催化劑，相信港股的深度足以容納涌入的資金。他透露，正在醞釀中的深港通，希望上半年能夠宣布政策，下半年可以推出，深港通的研究推出以及過去5個月來滬港通本身的順暢運作，將給滬港通提供上調(diào)額度的空間。

公募險資鉚上洼地

“看著就像放煙花，各種漲，但總體算是在預(yù)期之中?！彪m然自己沒能買入，但李林所管理的投資組合在昨天的瘋漲中花開結(jié)果。

去年底A股接連暴漲時，李林的投資組合由于偏重中小盤股，表現(xiàn)并不理想。而A股的大幅上漲也一直沒能“感染”港股。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)漲幅超11%。與之形成鮮明對比的是，截至昨日收盤，上證綜指年內(nèi)漲幅超20%，深證成指年內(nèi)漲幅超25%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年內(nèi)漲幅超70%。與已經(jīng)大幅上漲的A股相比，港股簡直就是一塊洼地。

作為追蹤內(nèi)地和香港兩地同時上市股票價格差異的AH股溢價指數(shù)表現(xiàn)更為明顯。截至昨日收盤，該指數(shù)收報128.00點，跌幅達(dá)5.04%，顯示出港股較A股折價的情況有所緩和，不過整體來說，A股還是較港股平均貴28%。

昨日的港股總算“出了一口氣”。以中國南車（601766.SH，01766.HK）、中國北車（601299.SH，06199.HK）為例，兩家公司在A股市場上均以漲停報收，而在沒有漲跌幅限制的港股市場上，漲幅均超過四成；另外，還有不少高杠桿做多港股的權(quán)證單日暴漲一倍以上。

“上周就發(fā)現(xiàn)周圍一些基金開始從A股調(diào)資金加倉港股了?！毕愀垡晃煌赓Y行交易員林以（化名）對《第一財經(jīng)日報》記者坦言。

李林的話也印證了上述說法：“上周就已經(jīng)開始看到港股場內(nèi)資金在調(diào)倉，上周四和今天（8日）都明顯有新的資金進(jìn)來?！?/p>

事實上，利好港股的信號早在上個月已經(jīng)釋放。3月27日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，允許公募基金參與滬港通交易；3月31日，保監(jiān)會公布《中國保監(jiān)會關(guān)于調(diào)整保險資金境外投資有關(guān)政策的通知》，允許保險資金投資于港股創(chuàng)業(yè)板。

“這些都是明顯的信號，只是那個時候很多人的資金還在A股，調(diào)錢需要時間，5天假期剛好提供了一個恰到好處的時間窗口?！绷忠员硎?，這些都在為昨日的暴漲鋪路。

滬港通主力發(fā)生改變

此番港股大漲，滬港通無疑是催化劑之一。去年滬港通開閘以來，南下港股通熱度一直不如北上滬股通，每日額度從未用完過。不過，昨日迎來歷史性的一刻，自去年11月中旬開通以來，當(dāng)日港股通每日105億元的額度首度用盡，上海證券交易所網(wǎng)站顯示，“滬港通服務(wù)狀態(tài)”已經(jīng)“不接受買入申報”。滬港通全天南北向交易成交金額合計人民幣299.4億元，其中北向成交額人民幣131.8億元，南向成交額高達(dá)209.5億港元。

清明假期前，港股通成交量已經(jīng)在政策刺激下連續(xù)攀升，一周內(nèi)三度創(chuàng)下新高，4月2日，港股通交易量創(chuàng)下近60億港元的歷史新高。

過去幾天，不少港股論壇、微信公眾號已經(jīng)在討論和推薦南下資金可能偏好的個股和板塊，“先買入，再研究”，做多“港A股”策略等成為港股投資者的“金科玉律”。

“錢就像流水，會有溢出效應(yīng)?！绷忠哉J(rèn)為，內(nèi)地大量資金總要尋找其他出口，而港股本身已經(jīng)在區(qū)間上沿，南下資金則是助推其突破區(qū)間。

匯業(yè)證券策略分析師岑智勇向《第一財經(jīng)日報》記者表示，昨日滬港通南下資金明顯增加，購買力也已經(jīng)轉(zhuǎn)變，由散戶主導(dǎo)轉(zhuǎn)變成為機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，“機(jī)構(gòu)投資者會更注重基本面和估值，而多數(shù)港股估值低于A股，更能夠吸引內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者。”

有內(nèi)地投資者表示，過去滬港通成交額比較低，其實跟港股通的用戶體驗不好有關(guān)，比如投資者當(dāng)天賣出港股的話，無法獲得現(xiàn)金馬上買入其他A股；而投資者買入港股也無法按照實際資金足額買入，因為允許買入額度所用的參考匯率，比實際結(jié)算的匯率差價要大得多，兩者之間有一定的緩沖，每一次買賣都伴隨著一次貨幣兌換。“如果可以直接用港幣買港股就好了，也不要限制額度了，像8日下午這樣買不進(jìn)去可能就虧大了！”

上海證券交易所資料顯示，最新參考匯率人民幣兌港元的買入和賣出價分別是0.7756和0.8236，實際結(jié)算則為0.80058和0.80042。

留意量能變化

對于港股之后的走勢，某公募量化投資基金經(jīng)理向本報記者表示，最近兩周港股市場比較狂熱，不排除短期內(nèi)會有一些回調(diào)，但中長期投資價值不會改變。

該基金經(jīng)理同時表示，由于港股的交易時間和A股交易時間重疊，滬港通的開通和深港通的即將到來，使投資者對港股基金的投資熱情大大提高。ETF和杠桿基金與其他投資香港渠道相比，投資門檻相對較低，是內(nèi)地投資者投資港股最便捷的渠道，投資者可密切關(guān)注。不過，對于內(nèi)地相對凈值溢價較大的基金，投資者在二級市場直接買入，需要小心套利盤涌入導(dǎo)致溢價降低的問題。

資深投資人士溫天納認(rèn)為，港股受到外圍影響，也受到內(nèi)地影響，過去A股暴漲，但港股的反應(yīng)并不大，估值也比較低，過去兩周內(nèi)地也不斷有政策對港股有所支持，使得港股可以跟隨著A股升勢。不過港股也有不明朗的因素，“到了26000點左右，對一些投資者而言已經(jīng)有較多獲利空間，某些對沖基金的空頭也被逼得爆倉，以后要留意一下港股升勢的延續(xù)性?！彼硎?。

近兩周，在內(nèi)地間接投資港股的多家ETF和杠桿基金也出現(xiàn)了暴漲，包括H股B（150176）、恒生B（150170）、國企指數(shù)ETF（510900）、恒生ETF（159920）等，部分相比凈值也出現(xiàn)了較大溢價。

香港京華山一研究部主管彭偉新接受媒體采訪時表示，由于昨日港股成交額超越了2007年炒作“港股直通車”的成交額，后市似乎可看高一線。

香港第一上海首席策略師葉尚志也表示，港股延續(xù)了資金流入推動市況的升勢，除內(nèi)地資金南下外，香港市場本身的資金也被激活，另外港元兌美元匯率轉(zhuǎn)強，也顯示有資金流入。他表示，由于資金流入后續(xù)性較強，后市仍可看好，不過建議投資者留意成交量變化。