原標題: 創(chuàng)新求變 期貨業(yè)發(fā)展仍需快馬加鞭發(fā)展瓶頸依存

　　“新國九條”從發(fā)展商品期貨市場和建設金融期貨市場兩個方面為我國期貨市場未來發(fā)展指明了方向。一年來，期貨市場產業(yè)服務能力穩(wěn)步提升，金融衍生產品有序推出，期貨業(yè)創(chuàng)新發(fā)展正闊步前行。

　　制度不斷完善 產品日益豐富

　　在“新國九條”引領下，一年來期貨市場迎來豐厚的制度紅利，相關市場不斷推出新的產品，創(chuàng)新的步伐也不斷加快。

　　去年8月26日，中國期貨業(yè)協(xié)會公布了修訂后的《期貨公司設立子公司開展以風險管理服務為主的業(yè)務試點工作指引》；不久之后的9月16日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進期貨經營機構創(chuàng)新發(fā)展的意見》；10月31日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《期貨公司監(jiān)督管理辦法》。

　　一系列政策的逐步制定和完善，為期貨業(yè)未來的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅實的制度基礎。一年來，期貨及衍生品行業(yè)獲得了長足發(fā)展，新的品種持續(xù)推出，整個行業(yè)在資本實力、合規(guī)狀況等方面得到了很大的提升。

　　對外經貿大學金融學院副院長鄒亞生在接受《經濟日報》記者采訪時表示，商品期貨正逐步發(fā)揮市場價格發(fā)現(xiàn)、風險管理等功能，提升期貨服務實體經濟的能力；金融期貨產品正不斷創(chuàng)新，為市場提供有效避險工具，彌補風險缺角。

　　今年2月9日，上證50ETF期權正式上市，4月16日，上證50、中證500股指期貨上市交易。

　　“上證50ETF期權因具備雙向組合、杠桿交易等特征，在提高資金使用效率的同時，還可以實現(xiàn)風險轉移和套期保值，可以說是為投資者的股票買了‘保險’?！编u亞生表示，股指期貨家族再添上證50、中證500期指兩位“新丁”后，資本市場有了更為多元有效的做空工具、對沖工具，同時也豐富了期貨套利的品種，在交易投資方面增加了不小的投資機會。

　　行業(yè)持續(xù)創(chuàng)新

　　發(fā)展瓶頸依存

　　一年來期貨行業(yè)在各方面創(chuàng)新不斷，但由于目前期貨及衍生品行業(yè)業(yè)態(tài)還較為單一，服務能力與實體經濟的需求相比還存在較大差距，在一定程度上影響和制約了期貨市場的發(fā)展。在業(yè)內人士看來，未來還需在推動《期貨法》制定、期貨公司創(chuàng)新以及原油期貨順利推出等三方面不斷“加油”、“給力”。

　　在廣發(fā)期貨副董事長肖成看來，“期貨行業(yè)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，需要健全完善期貨法律法規(guī)制度作為支撐，盡快出臺《期貨法》可以從法律層面上對我國期貨及衍生品市場創(chuàng)新發(fā)展進行基礎性制度安排，為創(chuàng)新變革發(fā)展提供頂層設計。”與此同時，肖成建議，目前我國期貨公司在資產管理、現(xiàn)貨貿易以及境外試點開拓國際化道路等多個領域還不成熟，期貨公司一方面應開拓更多量化對沖工具，適應創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展需求；另一方面，還應加大人才儲備力度，培養(yǎng)和引入高端技術人才。

　　在期貨產品創(chuàng)新方面，今年最大的看點將是原油期貨。卓創(chuàng)資訊原油期貨分析師高健告訴記者，原油作為全球性的大宗商品，除了基本的商品屬性外，還具備戰(zhàn)略屬性以及金融屬性。遺憾的是，目前在全球原油期貨市場占據(jù)主導地位的主要有歐美的布倫特原油期貨和WTI原油期貨，以及迪拜交易所的阿曼原油期貨和日本原油期貨，我國在這一領域幾乎沒有太大的話語權。

　　推出原油期貨目前還面臨諸多瓶頸，如國內原油現(xiàn)貨市場無法與之匹配、期貨定價存在選擇難等。“另外，原油期貨會采取保稅交割，還會涉及入關問題。而目前國內民營企業(yè)極少擁有原油進口權，如何將原油從保稅庫運進國內市場目前也無章可循，這就需要不斷激活現(xiàn)貨市場，增強對相關企業(yè)開展原油期貨相關領域的扶持和幫助?！备呓〗ㄗh，在定價上還需向內靠攏。在國內現(xiàn)貨市場取得長足發(fā)展之前，定價可以先掛靠進口到岸價，以此作為過渡，待期貨成交提升并平穩(wěn)運行，國內原油現(xiàn)貨交易活躍之后，逐步將定價向國內掛靠。